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Os dados de emprego não agrícola (NFP) dos EUA relativos a setembro serão divulgados hoje, sexta-feira, 2 de outubro de 2026, e esta é a minha visão pessoal do mercado antes da divulgação.

Estou a analisar a configuração numa perspetiva otimista, mantendo os cenários de queda claramente definidos.

Os principais aspetos que estou a acompanhar são o consenso relativo ao emprego, o desemprego, o crescimento dos salários, a possível reação da Reserva Federal, os movimentos de curto prazo nas criptomoedas e nas ações, os dados atuais de preço e percentagem, a liquidez, o volume, o interesse aberto, o financiamento, os fluxos dos ETF e os níveis técnicos fundamentais que podem determinar se a estrutura otimista se mantém. Esta é a minha visão pessoal do mercado, não aconselhamento financeiro. Cada trader deve tomar decisões de acordo com a sua própria tolerância ao risco, dimensão da posição e horizonte temporal.

O consenso relativo ao emprego em setembro caiu acentuadamente face a agosto. Agosto registou um forte aumento de 162,000 postos de trabalho, enquanto as expectativas para setembro estão entre 84,000 e 95,000 postos, dependendo do inquérito.

A Reuters aponta para cerca de 90,000, a FactSet para cerca de 90,000 e outras estimativas de mercado estão próximas de 84,000. Prevê-se que a taxa de desemprego permaneça perto de 4.1 por cento. Essa combinação descreveria um mercado de trabalho em arrefecimento, sem indicar um colapso súbito. Por isso, o fator fundamental para os mercados não é simplesmente saber se o emprego aumentou, mas até que ponto o resultado efetivo se afasta do consenso e o que acontece simultaneamente ao desemprego e aos salários.

A estimativa mediana da FactSet para setembro é de 90,000 postos de trabalho, com estimativas entre 60,000 e 130,000. Isso significa que o mercado tem uma faixa significativa de resultados possíveis, em vez de um único número preciso. Se o emprego ficar próximo de 90,000 e o desemprego permanecer em 4.1 por cento, o relatório poderá ser interpretado como um arrefecimento contínuo do mercado de trabalho. Se o emprego ficar abaixo de 60,000, as preocupações com uma recessão poderão ganhar importância. Se o número subir para perto ou acima de 120,000-130,000, os traders poderão reavaliar a possibilidade de uma política mais restritiva. A reação percentual do BTC, ETH, SOL, dos futuros do Nasdaq, das yields das Treasuries e do dólar poderá ser mais importante do que o próprio valor principal.

O relatório de emprego privado da ADP fornece outra informação importante. A ADP registou um aumento de 90,000 no emprego privado, acima de várias expectativas, incluindo 75,000 da Bloomberg, 68,000 do Dow Jones e 70,000 da Reuters. A remuneração base aumentou 3.2 por cento em termos homólogos, enquanto o crescimento da remuneração total acelerou para 4.7 por cento.

A minha interpretação é que o mercado de trabalho está a arrefecer, não a colapsar. Essa distinção é importante porque um abrandamento controlado pode reduzir a pressão sobre a Fed sem criar imediatamente um sinal de recessão.

A reação da Reserva Federal é a próxima grande variável. A inflação continua a ser uma preocupação central, mas o mercado reduziu as expectativas de outra subida das taxas na reunião de 27-28 de outubro, com a atenção a deslocar-se cada vez mais para dezembro. Se o número de empregos divulgado hoje ficar próximo do consenso ou um pouco abaixo, especialmente na zona de 84,000 a 90,000 ou abaixo dela, enquanto o desemprego permanecer perto de 4.1 por cento e o crescimento dos salários continuar controlado, o relatório poderá apoiar a ideia de que não existe uma necessidade urgente de um aperto adicional. Se o relatório for materialmente mais forte, o mercado poderá seguir na direção oposta.

Para os ativos de risco, esse é o percurso otimista que estou a acompanhar. Um relatório laboral mais fraco pode reduzir a pressão das yields das Treasuries e do dólar, melhorando simultaneamente as expectativas relativas às condições financeiras. As criptomoedas, as ações de crescimento, os títulos tecnológicos e outros ativos sensíveis à liquidez podem beneficiar quando os receios de subidas das taxas diminuem. O cenário oposto também é importante.

Se o crescimento do emprego ficar muito acima das expectativas, por exemplo, acima de aproximadamente 120,000, os mercados poderão rapidamente reavivar a ideia de uma política mais restritiva. Isso poderá fazer subir as yields e o dólar e obrigar as posições alavancadas a reduzir o risco.

Vejamos agora a estrutura atual das criptomoedas. O Bitcoin está a ser negociado perto de $86,425, com uma subida de 3.18 por cento em 24 horas e de 2.15 por cento em sete dias. O máximo das últimas 24 horas é $86,897 e o mínimo é $83,416. O intervalo diário é, portanto, de cerca de $3,481, ou aproximadamente 4.17 por cento do mínimo ao máximo. O preço mantém-se próximo do máximo diário depois de defender a zona inferior, o que mostra que os compradores continuam ativos. O movimento do mínimo de $83,416 até $86,425 é de cerca de 3.61 por cento, enquanto o movimento da zona de suporte de $84,000 até ao preço atual é de cerca de 2.89 por cento.

Os dados do fluxo de takers também são importantes. O volume de compras de takers de Bitcoin ronda $32.06 mil milhões, em comparação com aproximadamente $31.53 mil milhões de volume de vendas de takers ao longo de 24 horas. Isto deixa os compradores com uma vantagem líquida no fluxo de takers de cerca de $530 milhões, ou aproximadamente 1.68 por cento mais volume de compras do que de vendas. Os compradores têm, portanto, uma vantagem moderada na atividade agressiva do mercado. Isso não garante uma continuação, mas quando o preço, o volume e o posicionamento apontam na mesma direção, presto muita atenção.

O volume de negociação de Bitcoin em 24 horas também é importante, porque uma rutura sem participação pode falhar rapidamente. Estou a acompanhar se o volume aumenta à medida que o BTC se aproxima de $86,897. Um movimento acima de $86,897 com um volume mais forte seria mais significativo do que um movimento fraco através desse nível. Se o preço ultrapassar o máximo, mas o volume diminuir e o preço voltar a cair abaixo de $86,500, interpretaria isso como um sinal de rejeição, e não como uma continuação automática.

Os fluxos institucionais acrescentam outra camada. Os ETF de Bitcoin registaram aproximadamente $102.67 milhões de entradas líquidas em 1 de outubro, enquanto setembro também proporcionou uma procura institucional substancial. A sessão anterior tinha registado uma saída comunicada de $148.7 milhões, pelo que o regresso a um fluxo positivo no dia seguinte mostra a rapidez com que o posicionamento institucional pode mudar. Por isso, acompanho a direção dos fluxos dos ETF em conjunto com o preço à vista, em vez de tratar um único valor diário como uma tendência permanente. O BTC perto de $86,425 está aproximadamente 3.1 por cento acima nas últimas 24 horas, de acordo com os dados de mercado mais recentes que estou a acompanhar, o que mantém a reação do preço construtiva.

Tecnicamente, o Bitcoin está a ser negociado acima da sua média móvel de 200 dias, comunicada perto de $84,050. A distância entre $84,050 e $86,425 é de cerca de $2,375, ou 2.83 por cento. O RSI está perto de 69, mostrando um forte momentum e aproximando-se de uma zona mais estendida, mas ainda não apresenta as mesmas condições de uma subida extrema impulsionada pelo momentum. A tendência de sete dias continua ascendente. Para mim, a combinação de um preço acima da média de longo prazo, um fluxo de takers positivo, novas entradas nos ETF e um interesse aberto crescente mantém a estrutura construtiva, enquanto a zona percentual do RSI indica que não devo perseguir uma primeira vela de dimensão excessiva.

A capitalização de mercado do Bitcoin ronda $1.697 biliões e a dominância é de 59.05 por cento. A aproximadamente $86,425 por BTC, esse nível de dominância indica que o capital continua fortemente concentrado no Bitcoin em relação ao mercado de criptomoedas mais amplo. Se o BTC subir mais 1 por cento a partir de $86,425, o preço ficará perto de $87,289. Um movimento de 2 por cento colocá-lo-ia perto de $88,154, enquanto um movimento de 3 por cento colocá-lo-ia perto de $89,018. Um movimento de 4 por cento aproximá-lo-ia de $89,882. Estes pontos de referência percentuais são úteis porque mostram a rapidez com que o mercado pode avançar para a zona psicológica dos $90,000 se o momentum aumentar.

No lado negativo, uma queda de 1 por cento a partir de $86,425 colocaria o BTC perto de $85,561. Uma queda de 2 por cento ficaria em torno de $84,696, uma queda de 3 por cento em torno de $83,832 e uma queda de 4 por cento em torno de $82,968. Isto torna a região de $84,000-$84,050 particularmente importante, porque está próxima tanto da estrutura recente como da média de 200 dias comunicada. Um movimento abaixo dessa zona aumentaria a distância face ao preço atual em aproximadamente 2.8 por cento, enquanto um movimento para $82,000 representaria uma queda de cerca de 5.1 por cento face a $86,425.

O Ethereum também apresenta uma configuração positiva. O ETH está perto de $2,750, com uma subida de 2.26 por cento em 24 horas e de 2.32 por cento em sete dias. O máximo das últimas 24 horas é aproximadamente $2,777 e o mínimo é $2,673. O intervalo diário é de cerca de $104, equivalente a aproximadamente 3.89 por cento do mínimo ao máximo. O movimento do ETH de $2,673 para $2,750 é de cerca de 2.88 por cento. A capitalização de mercado do Ethereum ronda $329.8 mil milhões, com a dominância do ETH perto de 11.46 por cento.

O interesse aberto do ETH ronda $35.1 mil milhões, com uma subida de 4.62 por cento em 24 horas. O rácio long-short é aproximadamente 1.34, mostrando uma tendência moderada para posições longas.

O volume de compras de takers ronda $20.4 mil milhões, em comparação com aproximadamente $20.0 mil milhões de volume de vendas de takers, dando aos compradores cerca de $400 milhões de volume agressivo adicional, ou aproximadamente 2 por cento mais compras do que vendas. O RSI do ETH está perto de 67, o que é consistente com um momentum otimista saudável. Se o ETH ganhar 1 por cento a partir de $2,750, aproximar-se-á de $2,778, quase exatamente o máximo diário atual. Um movimento de 2 por cento teria como alvo cerca de $2,805, enquanto um movimento de 3 por cento colocaria o ETH perto de $2,833. Um movimento de 4 por cento faria surgir aproximadamente $2,860.

O mapa percentual de queda do ETH também é útil. Uma queda de 1 por cento a partir de $2,750 corresponde a cerca de $2,723, uma queda de 2 por cento a cerca de $2,695, uma queda de 3 por cento a cerca de $2,668 e uma queda de 4 por cento a cerca de $2,640. Isto torna importante a zona de suporte de $2,670-$2,700, porque coincide com o mínimo recente e com uma zona psicologicamente significativa. Se o ETH perder $2,670 com um volume crescente após os NFP, o mercado poderá precisar de mais tempo para estabilizar antes de outra tentativa de subida.

A Solana está perto de $121.94, com uma subida de 3.69 por cento em 24 horas e de 4.03 por cento em sete dias, com um máximo de $123.77 e um mínimo de $116.73. O intervalo diário de $7.04 equivale a cerca de 6.03 por cento. Um movimento de 1 por cento a partir de $121.94 corresponde a $1.22, um movimento de 2 por cento a $2.44, um movimento de 3 por cento a $3.66 e um movimento de 5 por cento a cerca de $6.10. Isso coloca $123.77 aproximadamente 1.50 por cento acima, $128 aproximadamente 4.97 por cento acima e $130 aproximadamente 6.61 por cento acima. O interesse aberto da SOL ronda $7.28 mil milhões e o rácio long-short é aproximadamente 1.70, pelo que a alavancagem é mais sensível neste caso.

Para o Bitcoin, $84,000-$84,050 continua a ser a principal zona de defesa, enquanto $86,897 é o máximo imediato. A partir de $86,425, o BTC precisa de cerca de 0.55 por cento para voltar a testar $86,897, de 1.82 por cento para alcançar $88,000 e de 4.14 por cento para alcançar $90,000. Uma retração de 1 por cento corresponde a cerca de $85,561, uma retração de 2 por cento a cerca de $84,696 e uma retração de 3 por cento a cerca de $83,832. O ETH está perto de $2,750, com uma resistência em $2,777 e suporte em $2,670-$2,700; $2,850 está aproximadamente 3.64 por cento acima. A capitalização total do mercado de criptomoedas ronda $1.732 biliões, com uma subida de cerca de 2.2 por cento, e um volume de aproximadamente $336 mil milhões em 24 horas. A minha visão otimista depende da confirmação do preço e do volume após os NFP, sem perseguir movimentos iniciais.