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A Micron Reportou $54.23B e a Ação Não Reagiu: A Projeção é a Verdadeira História

As opções estavam a descontar um movimento de cerca de 7% a 10% em torno deste relatório, e a Micron apresentou um trimestre que deveria ter aproveitado essa expectativa: receitas de $54.23B contra cerca de $51.07B esperados, EPS ajustado de $33.42 contra aproximadamente $31.72, e uma margem bruta de 87.0% numa base não GAAP. A ação quase não se mexeu após o fecho. Isso diz-me que o mercado já tinha incorporado o trimestre, pelo que o excedente não foi o fator de negociação.

O que não estava totalmente incorporado era a projeção. As receitas do T1 são projetadas em $61.5B, com uma margem de mais ou menos $1.5B, contra cerca de $56.64B no consenso, aproximadamente 8.6% acima, e o EPS em $38.15 contra $35.40. A administração também afirmou que a grande maioria do fornecimento de bits de HBM para o ano civil de 2027 já está contratada a preços significativamente mais elevados, o que responde diretamente à questão da visibilidade para o AF2027, embora não tenha sido divulgado qualquer valor de receitas de HBM. Há duas ressalvas que não ignoraria. O T4 teve 14 semanas e, ajustado à semana adicional, o crescimento sequencial está mais próximo de 21.5% do que dos 30.8% anunciados. A margem bruta do T1 também é projetada abaixo do nível do T4, enquanto as despesas de I&D e os gastos fabris continuam a aumentar.

Quanto à avaliação, o EPS do AF2026 foi de $75.52 sobre $133.19B de receitas. A 1,098.01, a MU negoceia a cerca de 14.5x esse valor e apenas cerca de 7.2x a projeção anualizada de EPS do T1, de $38.15 multiplicado por quatro. Um mercado que paga sete vezes os resultados anualizados por um negócio com fornecimento contratado está a dizer que não confia na duração da margem. Esse é o debate honesto: resultados de pico de ciclo ou uma nova base.

O gráfico horário mostra a mesma tensão. A MU está em 1,098.01 com o RSI em 63.41, e as médias de 14, 21 e 35 períodos estão agrupadas em 1,069.16, 1,069.63 e 1,068.64, cerca de 2.7% abaixo do preço. Após a divulgação, caiu abaixo do suporte em 1,042.16 até cerca de 1,025 e recuperou aproximadamente 7% num dia. Agora está a pressionar a resistência em 1,101.30, logo abaixo dos máximos do final de setembro, com o histograma do MACD em 3.15.

A minha perspetiva é otimista enquanto os fechos horários se mantiverem acima do agrupamento em 1,069. Quero comprar recuos até 1,069 a 1,070, não o primeiro teste de 1,101.30, com o RSI já nos 60 baixos e todo o grupo de semicondutores estendido. A invalidação ocorre com um fecho horário abaixo de 1,042.16. Uma rutura clara acima de 1,101.30 tem como primeiro alvo 1,125 e como segundo 1,150.

Negocia o excedente ou espera que a projeção fale por si? E sete vezes os resultados anualizados parece-te uma pechincha ou um aviso?

Isto não constitui aconselhamento financeiro. Faz sempre a tua própria pesquisa antes de tomares qualquer decisão de negociação ou investimento.