#NvidiaAdds$150BBuybackAuthorization
A Nvidia aprovou na segunda-feira um aumento de 150 mil milhões de dólares no seu programa de recompra de ações, elevando a autorização total remanescente para recompras para 235 mil milhões de dólares. É o maior aumento de uma autorização deste tipo na história, superando até o acréscimo de 110 mil milhões de dólares da Apple em 2024. A empresa pretende concluir o programa remanescente até ao ano fiscal de 2028. Em termos simples, isto não significa que esteja a ser gasto dinheiro novo; trata-se da autorização do conselho de administração para que a empresa recompre as suas próprias ações no mercado. A autorização não implica compras imediatas, mas o sinal que transmite tem um peso enorme.

Para compreender devidamente a Nvidia, é necessário começar por perceber que esta empresa está no centro de uma mudança de plataforma geracional para a IA e a computação acelerada. O seu negócio não consiste apenas em vender chips; trata-se de estruturar toda a infraestrutura de IA. No segundo trimestre do ano fiscal de 2027, as receitas atingiram 96.2 mil milhões de dólares, mais 106 por cento em termos homólogos. A margem bruta situa-se perto de 75 por cento e, apenas nos primeiros seis meses do ano fiscal de 2027, o fluxo de caixa operacional foi de aproximadamente 74.4 mil milhões de dólares. Esta é uma empresa que gera tanto dinheiro que consegue recomprar mais de quarenta mil milhões de dólares das suas próprias ações num único ano, continuando simultaneamente a investir fortemente em tecnologia.

Então, o que é que a Nvidia ganha realmente com esta recompra? O primeiro benefício são lucros mais elevados por ação. Quando uma empresa recompra e retira as suas ações, o número total de ações em circulação diminui e, se os lucros se mantiverem, os lucros atribuíveis a cada ação remanescente aumentam. O número de ações em circulação da Nvidia é de aproximadamente 24.1 mil milhões, já abaixo dos 24.3 mil milhões. O segundo benefício é a confiança dos acionistas. Uma autorização deste montante transmite a mensagem de que a administração tem plena confiança na futura geração de caixa e pretende devolver diretamente uma parte desse dinheiro aos acionistas. O terceiro benefício é um suporte moderado à valorização e ao preço das ações. O quarto é uma demonstração de disciplina financeira, porque a Nvidia não está apenas a recomprar ações, mas também a aumentar o seu dividendo. Em maio de 2026, o dividendo trimestral aumentou de 0.01 dólares para 0.25 dólares por ação, um aumento de 25 vezes. O rendimento situa-se agora em cerca de 0.44 por cento e o rácio de distribuição é de apenas aproximadamente 6 por cento, o que significa que ainda existe bastante margem para o aumentar no futuro.

Quanto ao preço atual, a Nvidia fechou a 228.87 dólares em 28 de setembro, mais 1.68 por cento face ao fecho anterior de 225.08. Hoje, 29 de setembro, está a negociar perto dos 230.69 dólares na pré-abertura nos EUA, o que significa que abriu com uma ligeira força. O seu intervalo de 52 semanas vai de um mínimo de 164.27 dólares a um máximo de 236.54 dólares, e a sua capitalização bolsista é de aproximadamente 5.5 biliões de dólares. Em termos de valorização, o rácio preço/lucros futuro com base no consenso de EPS do ano fiscal de 2028 situa-se em cerca de 14.5 vezes, enquanto com base no consenso de EPS do ano fiscal de 2027 está próximo de 24.7 vezes. Isto significa que, em comparação com o seu próprio histórico recente, a valorização da Nvidia parece agora bastante razoável, precisamente a razão pela qual vários analistas a têm considerado uma oportunidade.

A reação do mercado a esta recompra foi positiva, mas moderada, e é importante compreender o motivo. O mercado já sabia que a Nvidia tinha este nível de liquidez, pelo que a notícia não foi uma surpresa. Não houve uma grande subida porque não se tratava da aplicação de dinheiro novo; era algo que todos já esperavam. No entanto, nos próximos dias, a sua verdadeira importância dependerá da rapidez com que a recompra se converter em dinheiro efetivamente utilizado. Se o ritmo se mantiver próximo do nível do ano fiscal de 2026, de cerca de 40 mil milhões de dólares, ou acelerar, poderá funcionar como um suporte subjacente constante para o preço.

Passemos agora à estratégia de negociação e aos níveis, que constituem a parte mais útil para si. A Nvidia encontra-se numa consolidação lateral ampla desde o seu pico de cerca de 236 dólares em maio, oscilando entre aproximadamente 200 e 236 dólares. Está agora novamente próxima do limite superior desse intervalo. Em termos de resistência, a primeira zona situa-se entre 233 e 234 dólares, seguida da resistência maior e mais forte em 236.5 dólares, que corresponde também ao máximo de 52 semanas. Um fecho acima de 236.5 com volume constituiria um sinal de quebra em alta, e só então a força estaria confirmada. Em termos de suporte, a primeira zona situa-se entre 224 e 226 dólares, seguida da base entre 218 e 220 dólares, com um suporte mais profundo entre 208 e 211 dólares. Enquanto o preço permanecer dentro destes limites, o intervalo entre 224 e 236 continua a ser o cenário mais provável.

Quanto ao momentum, o volume em 28 de setembro foi de aproximadamente 114 milhões de ações, bastante acima do intervalo anterior de 60 a 90 milhões. Por outras palavras, a atividade aumentou com a notícia da recompra, mas ainda não ocorreu uma quebra em alta. Isto indica que o momentum está a melhorar, mas ainda não surgiu nenhum salto. A decisão futura dependerá de duas condições. Se o preço quebrar abaixo dos 218 dólares com volume, abre-se o risco de uma correção para os 208 a 210 dólares e a recuperação poderá parecer fraca. Se fechar acima dos 236.5 com volume, a tendência ascendente ficará confirmada. Entre estes níveis, negociar dentro do intervalo continua a ser a abordagem mais prudente.

O contexto macroeconómico e setorial também é importante, pois influencia a trajetória de curto prazo. A procura por IA continua forte, o consenso para as receitas do ano fiscal de 2027 situa-se em cerca de 409 mil milhões de dólares e espera-se um crescimento dos lucros por ação de aproximadamente 95 por cento este ano. A concorrência também está a intensificar-se, com a AMD a comprar a World Labs por 8.2 mil milhões de dólares e a Intel a cair cerca de 4.8 por cento em 28 de setembro. Alguns investidores estão preocupados com o ritmo dos gastos em infraestrutura de IA e com a inflação, e estão a transferir investimentos para empresas de IA que ficaram para trás. Tudo isto pode aumentar a volatilidade de curto prazo, mas não põe fim à liderança da Nvidia de um dia para o outro. Existe também uma perspetiva pessimista segundo a qual uma recompra tão elevada poderá sinalizar um pico de crescimento, pelo que ambos os lados do argumento estão em cima da mesa.

Por fim, as limitações necessárias. A autorização não significa compras garantidas; a empresa pode suspender ou abrandar o ritmo a qualquer momento. Uma recompra não garante um preço das ações mais elevado, porque a procura por IA, as despesas de capital, a valorização e o contexto macroeconómico influenciam todos o preço. Uma recompra a uma valorização elevada não é tão vantajosa como uma realizada a um preço mais baixo. Além disso, existe concorrência pelo dinheiro, uma vez que a Nvidia também está a investir fortemente em infraestrutura de IA. Todos estes fatores devem ser ponderados antes de tomar qualquer decisão.

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