A semana que se avizinha inclui cinco divulgações de dados críticos que irão avaliar o estado da economia dos EUA e fornecer sinais que moldarão o caminho até à reunião da Fed no final de outubro. Com a Bitcoin a ser negociada em torno dos 84 000 dólares — a 26 de setembro — os participantes do mercado estão a avaliar de que forma estes dados irão influenciar a decisão da Fed sobre as taxas de juro em outubro.

Terça-feira, 29 de setembro: Ofertas de emprego JOLTS

O primeiro dado será o número de ofertas de emprego JOLTS relativo a agosto. Embora o valor de julho tenha sido divulgado em 7,271 milhões, as expectativas do mercado apontam para uma descida para cerca de 7,18 milhões em agosto. Estes dados são significativos para indicar a trajetória da procura de mão de obra; um relatório JOLTS fraco poderá reforçar as expectativas de que a Fed se aproxima do fim do seu ciclo de aperto monetário.

Quarta-feira, 30 de setembro: Inflação PCE e crescimento do PIB no 2.º trimestre (terceira estimativa)

Este será o dia mais importante da semana. A inflação PCE subjacente deverá subir de 3,3% para 3,4% em termos homólogos, com o aumento mensal projetado a passar de 0,2% para 0,3%. Prevê-se que o PCE global se mantenha estável em 3,7% em termos homólogos, enquanto sobe para 0,4% numa base mensal. Estes valores indicam uma tendência bem acima da meta de 2% da Fed.

A terceira estimativa do crescimento do PIB no 2.º trimestre, também divulgada nesse dia, deverá ser confirmada em 1,5%, em linha com a estimativa inicial. A combinação de um crescimento mais lento e de uma inflação persistente cria um cenário difícil para a Fed.

Quinta-feira, 1 de outubro: PMI industrial do ISM

Os dados do PMI industrial do ISM relativos a setembro serão acompanhados de perto, com expectativas de uma subida para 55,2, face aos 54,6 registados em agosto. A permanência do setor industrial em território de expansão indicaria que a atividade económica não está a sinalizar uma contração, ainda que tenha abrandado de alguma forma.

Sexta-feira, 2 de outubro: Emprego não agrícola e desemprego

A divulgação de dados final — e com maior potencial para movimentar o mercado — da semana. Prevê-se que o crescimento do emprego não agrícola em setembro fique entre 90 000 e 100 000 postos de trabalho. A taxa de desemprego deverá manter-se no intervalo de 4,1%–4,2%. Isto aponta para um abrandamento gradual, sem sinalizar um arrefecimento significativo do mercado de trabalho.

27–28 de outubro: Reunião do FOMC e decisão sobre as taxas de juro em 28 de outubro

Todos estes dados irão preparar o terreno para a reunião do FOMC no final do mês. De acordo com os dados do CME FedWatch, o mercado está a atribuir uma probabilidade de aproximadamente 70% a uma subida das taxas de juro na decisão de 28 de outubro. Há uma semana, esta probabilidade era inferior a 50%; o aumento é impulsionado pela subida dos preços do petróleo, por dados económicos fortes e por leilões de obrigações fracos.

O que significam estes dados para a Bitcoin?

Historicamente, a Bitcoin tem demonstrado sensibilidade às alterações nas expectativas relativas às taxas de juro antes das decisões da Fed. Recentemente, quando a rendibilidade das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos recuou para baixo dos 5%, a Bitcoin subiu acima dos 84 000 dólares, num movimento acelerado pela liquidação de posições curtas. No entanto, o preço recuou para 83 500 dólares, testando a zona de suporte crítica entre 84 000 e 85 000 dólares.

Desvios nos dados relativos ao PCE e ao emprego face às expectativas poderão influenciar tanto o dólar como o apetite pelo risco, ao desencadearem uma reavaliação das expectativas relativas às taxas de juro. Dados mais fortes do que o esperado poderão reforçar as expectativas de subidas das taxas de juro, enquanto dados mais fracos do que o esperado poderão atenuar essas expectativas, proporcionando um alívio de curto prazo aos ativos de risco.

Um quadro de prudência

Em vez de determinarem, por si só, uma direção específica, os dados desta semana irão moldar as opções disponíveis para a Fed. Uma inflação que permaneça significativamente acima da meta e um abrandamento gradual do mercado de trabalho estão a obrigar a Fed a adotar uma postura prudente. A reação da Bitcoin a estes dados dependerá, em grande medida, da dimensão e da persistência das alterações nas expectativas relativas às taxas de juro.

Este artigo destina-se apenas a fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento. Os dados e as expectativas do mercado estão sujeitos a alterações até ao momento da divulgação.

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