#StriveHoldingsSurpass25000BTC

O marco dos 25 000 Bitcoin: como a Strive construiu uma tesouraria entre as cinco maiores sem diluir uma única ação ordinária

Existe um tipo específico de estratégia de acumulação que se revela não através da dimensão de uma única compra, mas através da consistência do ritmo. A Strive Holdings está agora a demonstrar esse padrão. Em 14 de setembro de 2026, a gestora de ativos cotada na Nasdaq, que negoceia sob o símbolo ASST, confirmou ter adquirido mais 469 Bitcoin entre 8 e 11 de setembro, a um preço médio de aproximadamente $77,954 por moeda. A compra elevou as participações totais da empresa para exatamente 25 000 BTC, uma posição avaliada em cerca de $1.95 mil milhões aos preços atuais e que a coloca como a quinta maior detentora empresarial de Bitcoin cotada em bolsa a nível mundial.

O mecanismo por detrás do marco

O marco em si é notável, mas o mecanismo que o produziu é o que distingue a Strive do universo mais amplo das tesourarias empresariais de Bitcoin. A empresa financiou a totalidade da aquisição de $36.6 milhões através da venda das suas ações preferenciais perpétuas da Série A com taxa variável, conhecidas como SATA, sem diluir uma única ação ordinária. Este não é um detalhe operacional marginal. É o núcleo da estratégia de capital da Strive e explica como a empresa conseguiu acumular 25 000 BTC — aproximadamente 0.119% da oferta total de 21 milhões de Bitcoin — sem impor a diluição dos acionistas que normalmente acompanha uma expansão agressiva da tesouraria.

O instrumento SATA funciona segundo uma lógica simples. Os investidores compram as ações preferenciais a $100 por ação e recebem um dividendo anualizado variável, atualmente fixado em 13%, pago diariamente em dias úteis. A Strive canaliza os fundos para Bitcoin, e o valor nocional das ações SATA em circulação já ultrapassou $1 mil milhão. A ronda mais recente, por si só, gerou aproximadamente $40.3 milhões em novo capital de ações preferenciais. O rácio de amplificação da Strive, que mede o capital próprio preferencial nocional e a dívida em relação ao valor líquido dos ativos em Bitcoin, situa-se agora em 53.5%.

A velocidade da acumulação tem sido impressionante. No final de agosto, a Strive tinha acabado de entrar nas cinco maiores, com 23 156 BTC, após uma compra de 1 800 Bitcoin. No início de setembro, acrescentou 1 375 BTC, atingindo 24 531. Depois chegaram os 469 BTC que elevaram o total para 25 000. As participações da empresa cresceram de aproximadamente 5 885 BTC em abril de 2026 para 25 000 BTC em setembro, um aumento superior a quatro vezes em cinco meses.

O caminho até ao segundo lugar

O marco surge enquanto o diretor executivo da Strive, Matt Cole, delineou uma trajetória ambiciosa. Com a Twenty One Capital atualmente na segunda posição, com 43 514 BTC, e sem ter acrescentado qualquer unidade desde julho de 2025, a Strive teria de adquirir aproximadamente 1 234 BTC por semana durante as 15 semanas restantes de 2026 para a ultrapassar, assumindo que a Twenty One não aumenta as suas participações. Cole afirmou que uma média de 1 000 BTC em compras semanais representaria, por si só, um ritmo de acumulação substancial, salientando que alcançar o segundo lugar não é o seu cenário-base e exigiria que vários fatores evoluíssem a favor da Strive.

Um desses fatores é o excesso de warrants. A Strive tem mais de $700 milhões em warrants em circulação, com vencimento previsto para meados de outubro e um preço de exercício de $27. As ações fecharam a $30.09 em 18 de setembro, confortavelmente acima desse nível. Cole afirmou que, se os warrants forem exercidos, a Strive poderá canalizar aproximadamente $700 milhões para Bitcoin, obtendo simultaneamente mais $700 milhões de capacidade de crédito digital, o que poderá proporcionar até $1.4 mil milhões de capacidade total de compra.

O contexto mais amplo

O mercado tomou nota. As ações da Strive mais do que duplicaram no último mês, elevando a sua capitalização bolsista acima de $2.5 mil milhões e ultrapassando a da Metaplanet, apesar de a empresa japonesa de tesouraria deter substancialmente mais Bitcoin. De acordo com os dados da Bitcoin Treasuries, a ASST superou em 82% o desempenho médio em 2026 das dez maiores empresas cotadas com Bitcoin em tesouraria. Os cinco analistas consultados pela S&P Global mantêm uma recomendação consensual de "Strong Buy", com um preço-alvo médio de $29.40.

A trajetória da Strive é um lembrete de que o manual das tesourarias empresariais de Bitcoin não é uniforme. A abordagem pioneira da Strategy baseou-se em dívida convertível e ofertas de ações ao preço de mercado. A Strive construiu a sua posição através de um instrumento preferencial perpétuo que paga um dividendo variável elevado, mas preserva o capital próprio ordinário. A questão de saber se essa estrutura se revelará mais resiliente ao longo de um ciclo de mercado completo permanece em aberto. Mas, por agora, a empresa ultrapassou um limiar que a coloca entre as detentoras empresariais de Bitcoin mais relevantes, e o seu diretor executivo deu a entender que o ritmo de acumulação não está a abrandar.

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