#USAIConceptStocksRally

A recuperação da IA está a tornar-se mais interessante, mas não penso que a pergunta certa seja simplesmente: “As ações de IA podem continuar a subir?”

Para mim, a melhor pergunta é: o dinheiro está realmente a fluir mais profundamente para o investimento em infraestrutura de IA, ou os traders estão apenas a perseguir outra recuperação tecnológica de curto prazo?

A sessão mais recente nos EUA dá-nos algumas pistas úteis.

Na sexta-feira, o Nasdaq fechou nos 26 522,55 pontos, com uma subida de 0,39%, enquanto o S&P 500 terminou nos 7 650,50 pontos, com uma subida de cerca de 0,2%. O Dow esteve ligeiramente mais fraco, caindo 0,18%. O que me chama a atenção é que o Nasdaq conseguiu manter-se positivo mesmo enquanto as yields das obrigações do Tesouro subiam novamente para perto dos 5%.

Isto diz-me que os compradores continuam dispostos a aceitar taxas mais elevadas quando identificam fortes oportunidades de crescimento no setor tecnológico.

E, dentro do investimento em IA, o setor dos semicondutores é onde estou mais atento.

O Philadelphia Semiconductor Index ganhou mais 2,8% na sexta-feira, prolongando a recuperação para uma quarta sessão consecutiva e ultrapassando a sua média móvel de 50 dias pela primeira vez desde julho. Isto é mais importante para mim do que uma única ação de IA subir 10% ou 15%. Um movimento mais amplo entre os fabricantes de chips sugere que a recuperação está a espalhar-se por toda a cadeia de hardware de IA, em vez de depender apenas de uma empresa.

Vejamos alguns dos preços mais recentes.

A AMD fechou a sexta-feira nos $559.82, com uma subida de 2.70% no dia. Está agora apenas cerca de 4.3% abaixo do máximo de 52 semanas de $584.73, enquanto o retorno a 7 dias é de cerca de +8.5% e o retorno a 30 dias ronda os +20%. O volume foi de cerca de 31.2 milhões de ações.

A Broadcom fechou nos $357.61, com uma subida de 2.97%. O volume de sexta-feira atingiu aproximadamente 43.8 milhões de ações, claramente acima do da sessão anterior. Esta combinação de recuperação do preço e maior atividade é algo que quero ver ao avaliar se os compradores estão a regressar com convicção.

A Astera Labs também terminou nos $303.25, com uma subida de 3.30%, tendo sido transacionadas mais de 7 milhões de ações. Este é precisamente o tipo de empresa de infraestrutura de IA que acompanho, porque está posicionada na camada de conectividade da expansão dos centros de dados.

Mas a Super Micro mostra-nos por que razão não estou a perseguir cegamente o setor.

A SMCI fechou nos $39.09, com uma queda de 3.12% na sexta-feira, tendo sido transacionadas aproximadamente 47.4 milhões de ações. Assim, mesmo durante uma sessão forte para os semicondutores, nem todas as empresas de infraestrutura de IA evoluíram em conjunto. Essa separação é importante.

Há outro elemento importante nesta história: o ambiente macroeconómico.

A Reserva Federal subiu as taxas em 25 pontos base esta semana, para 3.75%–4.00%, e o mercado está agora a lidar com uma yield das obrigações do Tesouro a 10 anos próxima dos 5%. O petróleo também continua perto dos $100 por barril. Yields mais elevadas e energia cara podem continuar a pressionar as avaliações das ações de crescimento, pelo que as ações de IA não estão a negociar num ambiente macroeconómico fácil.

É por isso que estou a acompanhar em conjunto os semicondutores + as yields do Tesouro + o petróleo.

Se as ações de chips continuarem a manter a sua recente rutura em alta, enquanto as yields estabilizam e o petróleo deixa de criar nova pressão inflacionista, o investimento em IA terá uma base mais sólida.

Se as yields ultrapassarem decisivamente os 5%, o petróleo voltar a acelerar e as ações de semicondutores começarem a perder os seus níveis de rutura, esperaria que a volatilidade aumentasse rapidamente.

A minha perspetiva neste momento é simples: a tendência da IA continua a demonstrar força real, mas este é um mercado em que a confirmação é mais importante do que o entusiasmo.

Prefiro ver uma nova correção controlada, seguida de compras fortes, do que perseguir uma ação simplesmente porque formou uma enorme vela verde.

A AMD, a Broadcom, a Astera Labs e o índice mais amplo de semicondutores estão a dar-me o sinal que estou a acompanhar.

O próximo movimento dir-nos-á se isto é apenas outra recuperação da IA — ou o início de uma rotação mais ampla de volta para a infraestrutura de IA.

Para mim, o verdadeiro investimento não é “a IA está a subir”.

É seguir para onde o capital está realmente a fluir.

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