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Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA atinge mínimo de 44 anos

Há um número que avançou silenciosamente para um território não visto desde o início da década de 1980 e que merece atenção. A Reserva Estratégica de Petróleo dos Estados Unidos detém agora aproximadamente 285 milhões de barris de petróleo bruto, o nível mais baixo desde novembro de 1982. Esse valor representa menos de metade do pico histórico da reserva, de cerca de 700 milhões de barris, e está apenas aproximadamente 33 milhões de barris acima do mínimo de 252,4 milhões imposto pelo Congresso.

A diminuição é o resultado de anos de libertações, primeiro durante a administração anterior e depois durante a atual, enquanto os decisores políticos procuravam estabilizar os mercados em períodos de perturbação. Uma troca recente de 10 milhões de barris, estruturada como um empréstimo a ser reembolsado com barris adicionais, faz parte de um esforço contínuo para gerir as condições da oferta. O Departamento de Energia indicou planos para reabastecer a reserva com aproximadamente 200 milhões de barris ao longo do próximo ano, prevendo-se que uma parte dessa oferta provenha de um acordo recentemente anunciado com a Venezuela. No entanto, esse reabastecimento só deverá começar mais tarde este ano e não deverá estar concluído antes do final de 2028.

A importância desta redução vai além do simples valor dos inventários. A SPR foi criada como uma reserva estratégica, uma ferramenta a utilizar em verdadeiras situações de emergência. Com 285 milhões de barris, essa reserva é substancialmente menor do que em qualquer outro momento das últimas quatro décadas. Os analistas observam que a reserva está agora 446 milhões de barris abaixo da sua capacidade máxima, uma diferença que levaria anos a eliminar em condições normais de mercado.

Neste contexto, os preços do petróleo bruto mantiveram-se elevados. O petróleo Brent foi negociado acima de $100 por barril durante grande parte de setembro, atingindo um máximo próximo de $112.50 antes de recuar para a faixa dos $100. O West Texas Intermediate seguiu um percurso semelhante, ultrapassando brevemente os $102 antes de se fixar mais perto dos $100. A evolução dos preços reflete um mercado que está a incorporar o risco geopolítico, as rotas de transporte condicionadas e um sistema de oferta que perdeu uma parte significativa da sua reserva de emergência.

A combinação de uma reserva esgotada e de preços elevados cria uma dinâmica desafiante. Se ocorresse uma nova perturbação da oferta, a resposta política tradicional de libertar barris da SPR ficaria limitada pela reduzida capacidade da reserva. A ferramenta em que os decisores políticos historicamente confiaram para acalmar os mercados é agora menos eficaz do que foi durante uma geração.

Para quem acompanha os mercados energéticos globais, os sinais a observar são claros. O ritmo de qualquer esforço de reabastecimento, a evolução do acordo de fornecimento com a Venezuela e a situação geopolítica mais ampla que levou os preços aos níveis atuais determinarão se a reserva poderá ser reconstruída antes de voltar a ser necessária. Os números no ecrã não são apenas estatísticas. São uma medida da margem que resta ao sistema para absorver o próximo choque.

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