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À medida que a NVIDIA se aproxima novamente da região dos $220, a verdadeira questão no mercado já não é “a história da IA continua?”.

Na minha opinião, a questão é bastante diferente:

O ritmo de crescimento da despesa em IA continuará a corresponder às expectativas da NVIDIA?

A 17 de setembro, $NVDA fechou nos $219,34, com uma subida de aproximadamente 2,54%. Nesse mesmo dia, registou-se uma recuperação generalizada nas ações de semicondutores.

Contudo, por detrás deste movimento não está apenas uma reação técnica.

As declarações de Jensen Huang de que as vendas de chips da NVIDIA poderão duplicar em 2027 voltaram a colocar em destaque a força da procura por IA.

Há outro dado ainda mais interessante.

A Nebius, um dos fornecedores de serviços cloud que utiliza as GPUs da NVIDIA, anunciou que aumentará cerca de 20% os preços de aluguer de algumas GPUs da NVIDIA a partir de 1 de outubro, devido ao aumento da procura por capacidade computacional.

Isto é importante para mim.

Porque, em vez de acompanharmos a história da IA apenas através das próprias contas da NVIDIA, também podemos observar o comportamento dos seus clientes.

Se os clientes estão dispostos a pagar mais pela infraestrutura da NVIDIA, isso constitui um sinal importante de que a procura por capacidade de computação para IA continua forte.

Mas há outra realidade perante o mercado:

As taxas de juro.

A subida da taxa de juro diretora da Fed para o intervalo de 3,75–4,00% na reunião de setembro poderá aumentar a pressão sobre as ações de crescimento.

Ou seja, o $NVDA enfrenta simultaneamente duas forças diferentes:

Forte procura por IA ↗️

Condições financeiras mais restritivas ↘️

Por isso, estou a acompanhar especialmente a estrutura do preço.

A região dos $220 é agora um nível psicológico importante.

Se se mantiver acima desse nível e o momentum continuar, a região dos $230–236 poderá voltar a entrar em foco.

Em particular, a zona próxima dos $236 será um teste significativo, por se tratar de uma importante região de máximos recentes.

Por outro lado, a faixa dos $210–213 é, para mim, a primeira zona de defesa importante.

Se houver uma permanência sustentada abaixo desta zona, o mercado poderá voltar a questionar se a recuperação recente foi apenas uma reação de curto prazo.

Contudo, há algo a que atribuo ainda mais importância do que ao preço.

A forma como a infraestrutura de IA está a gerar receitas na economia real.

Os preços de aluguer das GPUs estão a subir.

Estão a ser construídos novos centros de dados.

A NVIDIA está a expandir os seus sistemas de nova geração Vera Rubin.

E a empresa está a tentar reforçar a sua posição em toda a infraestrutura de IA, em vez de se limitar a vender GPUs.

Por isso, $NVDA a história continua viva.

Contudo, o crescimento da empresa já não é suficiente por si só.

O crescimento tem de continuar a superar as expectativas.

Para mim, esta é a questão mais importante do próximo período:

A NVIDIA está realmente a aproximar-se do pico do ciclo da IA ou o mercado está no início de uma vaga ainda maior de procura por capacidade computacional?

O movimento acima dos $220 não dará, por si só, a resposta a esta questão.

Mas, se o preço, o volume e a procura real por infraestrutura de IA continuarem a mover-se na mesma direção, o panorama tornar-se-á muito mais significativo. 👀