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BOJ aumenta a taxa para 1.25%: máximo de 31 anos e reação do mercado

O Banco do Japão (BOJ) aumentou a sua taxa de referência em 25 pontos-base na sexta-feira, 18 de setembro de 2026, de 1.00% para 1.25%. Este é o nível mais elevado desde abril de 1995 e o segundo aumento em três meses. A decisão foi tomada por 7-2 votos.

Justificação da decisão

Na sua declaração, o BOJ indicou que os riscos de inflação se estão a desviar acima do seu objetivo de 2%. Os elevados custos energéticos e um iene fraco estão a fazer subir os preços das importações, aumentando a pressão inflacionista. O Conselho adotou um aumento das taxas com um intervalo de três meses, indicando um processo de normalização "oportuno"; este é o dobro do ritmo do período anterior de seis meses.

Reação do mercado

Antes da decisão, o mercado já tinha praticamente incorporado o aumento das taxas. O USD/JPY está a ser negociado a 157.083 após a decisão; intervalo intradiário: 155,873–157,144. O gráfico mostra uma recuperação desde o mínimo de 152,094 e uma retração desde o máximo de 163,986; o MACD está em território positivo, mas abaixo das linhas de sinal DIF e DEA.

Contexto económico

O BOJ reviu a sua previsão de crescimento do PIB para o ano fiscal de 2026 para 0.6% e a sua previsão do IPC subjacente para 2.5%. Embora o crescimento seja moderado, a inflação continua acima do objetivo; isto apoia a adoção de medidas de restrição por parte do BOJ.

Risco das operações de carry trade

A rápida normalização do BOJ está a exercer pressão sobre as posições de carry trade financiadas em ienes. À medida que o diferencial das taxas de juro entre os EUA e o Japão diminui, a valorização do iene aumenta o custo destas posições. Os analistas observam que o carry trade está a começar a ser desfeito mesmo antes de um aumento das taxas pelo BOJ, o que poderá restringir as condições de liquidez globais.

Desenvolvimentos a acompanhar

As mensagens do Governador do BOJ, Ueda, na conferência de imprensa são fundamentais. Um tom agressivo poderá ajudar o iene a manter os ganhos de setembro; caso contrário, poderá devolver os seus ganhos. Os próximos dados sobre a inflação e os salários determinarão se o BOJ irá implementar outro aumento das taxas até ao final de 2026.

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