#ArcEcosystemAndMemeCoinsPlunge

O primeiro teste de mercado da Arc não é saber se um token dispara. É saber se o ecossistema consegue crescer para além dos memes.

É esse o ângulo que estou a acompanhar desde que a mainnet da Arc entrou em funcionamento.

As primeiras 24 horas já revelaram algo interessante sobre o comportamento de uma blockchain recém-criada. A atenção da negociação concentrou-se rapidamente nos tokens do ecossistema lançados recentemente e nos mercados de memes, criando exatamente o tipo de rotação rápida e volatilidade extrema que normalmente vemos quando a liquidez nova se cruza com uma nova narrativa. Um relatório de mercado estima que as plataformas de lançamento de meme coins representaram cerca de 82% do volume DEX do primeiro dia da Arc, com o volume DEX total do primeiro dia estimado em cerca de 410,8 milhões de dólares.

Não acho que isso torne automaticamente o lançamento negativo.

Na verdade, acho que nos diz algo mais útil.

O mercado está atualmente a explorar a Arc através da especulação antes de a explorar plenamente através da utilidade.

E essa diferença pode tornar-se a história mais importante ao longo das próximas semanas.

A Circle não lançou a Arc simplesmente como mais uma blockchain para as pessoas lançarem memes. A rede está posicionada como uma camada de infraestrutura para os mercados financeiros, a movimentação de valor em tempo real e aquilo a que a Circle chama o “Economic OS” da internet. A Arc entrou em funcionamento com mais de 100 aplicações e mais de 100 construtores institucionais e do ecossistema, abrangendo casos de utilização como pagamentos, negociação, empréstimos, ativos tokenizados, câmbio e outras infraestruturas financeiras.

Isto cria um desfasamento interessante entre aquilo para que a blockchain foi concebida e aquilo que os traders fazem naturalmente primeiro.

Os traders seguem o que se move.

Os developers constroem aquilo que perdura.

Essas duas coisas nem sempre acontecem ao mesmo ritmo.

Neste momento, o lado dos memes está a receber a atenção porque é líquido, rápido e fácil de especular. Mas a questão mais importante para a Arc é o que acontece depois de o entusiasmo inicial do lançamento se transformar na atividade normal do mercado.

Os pagamentos em stablecoins começarão a gerar uma utilização significativa?

A liquidez DeFi irá aprofundar-se?

Os protocolos de empréstimos irão atrair depósitos e mutuários reais?

Os ativos tokenizados irão realmente gerar uma atividade sustentada?

As instituições irão utilizar a Arc para liquidação e aplicações financeiras?

E conseguirá a rede manter os utilizadores quando desaparecerem as oportunidades especulativas mais fáceis?

Estas são as métricas que quero ver.

Porque uma blockchain pode gerar um volume de negociação enorme sem necessariamente gerar uma adoção duradoura.

O oposto também pode acontecer: uma rede financeira pode começar discretamente, com relativamente pouco entusiasmo por parte do retalho, e tornar-se importante porque a atividade económica real se vai transferindo gradualmente para a rede.

A Arc tem algumas infraestruturas interessantes para apoiar essa segunda possibilidade.

A USDC é o ativo nativo utilizado para pagar o gas, eliminando a necessidade de manter um token volátil separado apenas para pagar as taxas de transação. A Arc é compatível com EVM, suporta liquidações determinísticas em menos de um segundo, e a Circle afirma que a sua infraestrutura liga a rede a mais de 20 outras blockchains através da CCTP e da Gateway.

Esta escolha de design é mais importante do que pode parecer à primeira vista.

Imagina que estás a construir uma aplicação de pagamentos ou negociação em que o ativo transferido já é USDC. Ter as taxas denominadas na mesma stablecoin cria uma experiência muito mais previsível do que obrigar os utilizadores a pensar constantemente noutro token de gas cujo preço pode evoluir de forma independente.

Esse é o tipo de detalhe que pode não gerar uma vela de 500% no dia do lançamento.

Mas pode ser extremamente importante se a Arc estiver a tentar tornar-se infraestrutura financeira.

Há outra razão pela qual estou a acompanhar o lado institucional.

A Circle anunciou anteriormente os validadores fundadores da Arc, incluindo a BlackRock, a DTCC, a Galaxy, a Mastercard, a Visa, o Standard Chartered, a ICE, a MoneyGram, o SBI Group e outros. A Circle anunciou também integrações que envolvem importantes fornecedores de infraestrutura financeira e cripto.

Isso não garante a adoção.

A participação institucional não é o mesmo que volume de transações institucionais.

Mas diz-nos que tipo de mercado a Circle está a tentar construir.

Isto não é simplesmente uma corrida para atrair o maior número de traders de memes.

A ambição maior é criar uma rede onde stablecoins, ativos tokenizados, pagamentos, FX e aplicações financeiras possam funcionar em conjunto.

E é por isso que acho que a atual atividade de memes deve ser vista como o capítulo inicial, e não como a história completa da Arc.

Para os traders, há outro desenvolvimento interessante.

A Gate já integrou a Arc na Gate Wallet, na Gate Trenches e nos dados de mercado on-chain, permitindo aos utilizadores descobrir ativos da Arc e negociá-los diretamente através do ecossistema. A Gate Trenches também oferece suporte exclusivo para negociação sem gas em ativos da Arc, facilitando a exploração do novo ecossistema pelos traders sem acrescentar outra camada de custos de gas a cada negociação elegível.

A Gate também continuou a adicionar ativos relacionados com a Arc à Trenches, mostrando a rapidez com que o mercado está a expandir-se para além da primeira vaga de listagens.

Mas é precisamente aqui que eu abrandaria.

Mais listagens não significam automaticamente mais qualidade.

Mais volume não significa automaticamente mais adoção.

E a queda de 50% de um token não significa automaticamente que esteja subvalorizado.

Para mim, a próxima fase consiste em filtrar.

Quero ver quais os projetos que mantêm a liquidez depois do frenesim do lançamento.

Quero ver quais continuam a atrair utilizadores.

Quero ver se a atividade de negociação está distribuída por um ecossistema real ou concentrada em algumas plataformas de lançamento especulativas.

E quero ver se as aplicações financeiras da Arc começam a contribuir com uma parcela maior da atividade ao longo do tempo.

Há ainda outro desenvolvimento que vale a pena acompanhar de perto: a Circle confirmou a emissão técnica de 10 mil milhões de tokens ARC, mas esses tokens permanecem inativos e não estão atualmente disponíveis para negociação pública, staking ou governação. A Arc está atualmente a operar com proof-of-authority, estando o token ligado a uma futura transição planeada para proof-of-stake.

Assim, até a história do token da rede não é a mesma coisa que a atual negociação dos tokens do ecossistema na Trenches.

Essa distinção é importante.

Os ativos nos quais os traders estão a especular hoje não representam necessariamente de forma direta o valor de longo prazo da Arc.

Fazem parte da camada inicial do mercado.

A infraestrutura é a história maior.

Para mim, a verdadeira oportunidade na Arc não é simplesmente “qual é o token que está a subir hoje?”

É:

Conseguirá a Arc transformar a atenção do lançamento em atividade económica permanente?

Se a resposta vier a ser sim, a volatilidade de hoje poderá acabar por parecer o início confuso de um ecossistema muito maior.

Se a resposta for não, então o volume do primeiro dia permanecerá apenas como mais um exemplo da rapidez com que as criptomoedas podem transformar uma nova narrativa em negociação especulativa.

É por isso que estou a acompanhar a próxima fase com muito mais atenção do que o próprio lançamento.

O primeiro dia diz-nos para onde os traders olharam.

As próximas semanas dir-nos-ão se os utilizadores ficam efetivamente.

A Arc já provou que consegue atrair atenção. Agora tem de provar que consegue atrair uma atividade que sobreviva depois de o entusiasmo desaparecer.

Esse é o gráfico que estou agora a acompanhar — não apenas o preço, mas também os utilizadores, a liquidez, as aplicações, os fluxos de stablecoins e a utilização real on-chain.

E, para mim, será aí que a verdadeira oportunidade da Arc acabará por ser decidida.

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