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Um Dia Depois, e a Primeira Vaga de Tokens da Arc Já Está a Ser Dizimada

Isso foi rápido. A mainnet da Arc da Circle está ativa há pouco mais de 24 horas, e vários dos primeiros tokens do ecossistema já estão a sofrer recuos acentuados e desconfortáveis. ARGUS caiu mais de 40 por cento num período de 12 horas, LONG caiu mais de 70 por cento e COOL recuou mais de 75 por cento. Se entrou em algum destes tokens à espera de uma subida tranquila, este é um rude despertar, embora, honestamente, qualquer pessoa que já tenha acompanhado o lançamento de uma nova blockchain provavelmente esperasse algo deste género.

Situação atual

Olhando especificamente para ARGUS, o token está atualmente a ser negociado em torno de 0.0185, com uma queda superior a 11 por cento apenas nas últimas 24 horas, enquanto o intervalo mais amplo mostra um máximo próximo de 0.032 e um mínimo próximo de 0.0149. Isso representa uma oscilação de mais do dobro entre o máximo e o mínimo num único dia, o que diz praticamente tudo o que precisa de saber sobre a reduzida liquidez e a elevada reatividade atuais. O interesse aberto, situado em torno de 3.79 milhões de tokens no contrato perpétuo, juntamente com uma taxa de financiamento negativa, sugere que as posições curtas se têm acumulado à medida que o preço cai.

Porque é que isto está a acontecer

Este é genuinamente um padrão clássico nos lançamentos de blockchains novas, e vale a pena compreender porquê em vez de simplesmente reagir às velas vermelhas. Nas primeiras horas após qualquer novo ecossistema entrar em funcionamento, é comum surgir uma vaga de tokens quase em simultâneo, impulsionada pela novidade e pelo FOMO de pessoas que querem exposição a oportunidades do "primeiro dia". Os preços sobem frequentemente de forma acentuada com muito pouca liquidez real, uma vez que os livros de ordens ainda não tiveram tempo para ganhar profundidade e a maior parte do volume de negociação provém de um número relativamente reduzido de participantes iniciais. Quando essa excitação inicial desaparece, ou quando os primeiros compradores começam a realizar lucros, simplesmente não existe profundidade suficiente do outro lado para absorver as vendas, e os preços podem recuar tão rapidamente quanto subiram.

Acrescente-se o facto de a própria Arc ter sido construída com uma arquitetura institucional focada em stablecoins, em vez de ser uma típica blockchain meme orientada primeiro para o retalho, e obtém-se um desfasamento interessante. A infraestrutura subjacente é séria e lenta, concebida para casos de utilização relacionados com RWA e pagamentos, enquanto os primeiros tokens lançados sobre ela estão a comportar-se exatamente como os tokens especulativos de novas blockchains sempre se comportam: rapidamente, com pouca liquidez e de forma volátil.

O argumento a favor de entrar na mesma

Alguns traders olharão para uma queda de 70 a 75 por cento no primeiro dia e interpretarão a situação de forma diferente, como uma eliminação dos detentores mais fracos e dos especuladores de curto prazo antes de uma potencial segunda vaga de interesse. Por vezes, as novas blockchains apresentam exatamente este padrão: um pico inicial, uma forte retração e, depois, uma segunda fase mais estável, quando os fornecedores de liquidez e capitais ligeiramente mais pacientes entram em ação. Se acredita que determinados projetos têm substância genuína por detrás, em vez de serem apenas hype, uma retração como esta pode parecer uma oportunidade de entrada e não um sinal de alerta.

O argumento a favor de esperar

A interpretação mais cautelosa é que a liquidez reduzida, combinada com uma elevada volatilidade, cria precisamente o ambiente em que a evolução do preço diz muito pouco sobre o valor real. Um token que cai 75 por cento em poucas horas não está necessariamente "barato" agora; pode simplesmente estar a encontrar um nível mais próximo daquele em que existe procura real, depois de o hype inicial desaparecer. Esperar para ver como a liquidez se desenvolve nos próximos dias e observar quais os tokens que mantêm efetivamente o volume de negociação e o envolvimento da comunidade, em vez de apenas um pump inicial, é geralmente a forma mais segura de avaliar se algo tem capacidade de se manter.

O que deve realmente observar antes de decidir

Em vez de reagir apenas à percentagem da queda, vale a pena verificar se o volume de negociação continua ativo e a crescer ou se está a desaparecer por completo. Um token que mantém um volume razoável mesmo depois de uma forte retração sugere interesse contínuo, enquanto um token cujo volume colapsa juntamente com o preço sugere que o movimento inicial foi pura especulação, sem nada que lhe dê continuidade. As taxas de financiamento nos contratos perpétuos, como a taxa negativa atualmente observada em ARGUS, também podem indicar até que ponto as posições atuais estão concentradas num só lado, o que é importante para perceber quão volátil poderá ser o próximo movimento, em qualquer direção.

Riscos importantes

Os tokens de novas blockchains nos seus primeiros dias apresentam riscos excecionalmente elevados de volatilidade e liquidez, e as posições alavancadas neste ambiente são particularmente perigosas, tendo em conta a reduzida profundidade habitual dos livros de ordens. Também é importante recordar que nem todos os tokens lançados numa nova blockchain representam um projeto genuíno; alguns são lançamentos oportunistas concebidos apenas para captar a atenção inicial, sem qualquer desenvolvimento real por detrás. Fazer uma análise básica da equipa, do propósito e da atividade da comunidade de um projeto é mais importante neste contexto do que em ecossistemas mais estabelecidos, onde já existe um historial mais longo.

A minha opinião geral

Nada disto é invulgar numa blockchain com pouco mais de um dia, mas a dimensão destas quedas — 40, 70, até 75 por cento — é um verdadeiro lembrete de que a excitação de uma "nova blockchain, nova oportunidade" precisa de ser equilibrada com uma cautela real relativamente à profundidade da liquidez. Prefiro observar como estes tokens, ou a próxima vaga que se lhes seguir, se comportam nos próximos dias, depois de o frenesim inicial assentar, em vez de perseguir uma recuperação apenas porque algo já caiu muito.

Como está a abordar a primeira vaga da Arc neste momento: avançando e procurando oportunidades, a aguardar uma retração mais clara para entrar, a observar primeiro o desenvolvimento da liquidez ou simplesmente a não tocar nisto por enquanto?

Isto não é aconselhamento financeiro. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de negociação ou investimento.