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As Receitas da Robinhood Chain Voltam a Cair: Recuo ou Arrefecimento do Momento?

A Robinhood Chain tem sido uma das redes de Camada 2 mais interessantes para acompanhar recentemente. Há algumas semanas, a rede atraiu muita atenção devido à atividade invulgarmente elevada que estava a ocorrer na cadeia.

Agora, a situação parece diferente.

As receitas da Robinhood Chain têm vindo a diminuir durante vários dias consecutivos. Isto levanta naturalmente uma questão importante. A rede está a perder força ou estamos simplesmente a assistir ao regresso da atividade a níveis mais normais após um período de congestionamento extremo?

Penso que a resposta é mais complexa do que simplesmente classificá-la como um declínio.

O que causou o aumento anterior das receitas?

A Robinhood Chain foi lançada com um forte enfoque em levar ativos financeiros e atividade on-chain a um público mais vasto. No entanto, após o lançamento, uma grande quantidade de atividade de trading começou a passar pela rede.

A atividade de memecoins tornou-se uma parte importante deste crescimento. A atividade das launchpads, os bots de trading e os traders de curto prazo provocaram um aumento significativo das transações.

Durante o período mais movimentado, o congestionamento da rede fez subir os custos das transações para níveis muito superiores ao normal.

Isto é importante porque custos de gas mais elevados podem aumentar diretamente as receitas da rede.

Assim, quando a Robinhood Chain registou receitas diárias muito elevadas durante o período de pico, isso não significava necessariamente que o número de utilizadores tivesse aumentado subitamente de forma permanente. Uma parte importante do aumento estava relacionada com o custo de utilização da rede durante um período de atividade intensa.

As receitas estão agora a cair

O aspeto interessante é que as receitas continuaram a diminuir, apesar de a atividade on-chain não ter desaparecido.

A atividade de transações continua significativa, enquanto o custo médio das transações baixou.

Isto cria uma imagem muito diferente de um simples êxodo de utilizadores.

Se menos pessoas estivessem a utilizar a chain, seria normal esperar que vários indicadores enfraquecessem em conjunto. Em vez disso, a situação atual parece estar mais relacionada com o regresso dos preços do gas a níveis normais.

Em termos simples, a Robinhood Chain pode não estar a perder todos os seus utilizadores.

Pode simplesmente estar a ganhar menos com cada transação.

Essa diferença é importante.

A questão de 29 de setembro

Há outro desenvolvimento que poderá tornar-se muito mais importante para a rede.

A Robinhood introduziu um subsídio de gas para os utilizadores das carteiras quando a chain foi lançada. O objetivo era reduzir a fricção na utilização da rede e incentivar a adoção inicial.

Espera-se que esse subsídio termine por volta de 29 de setembro.

Isto poderá tornar-se um teste importante para a Robinhood Chain.

Enquanto as transações forem fortemente subsidiadas, os utilizadores têm muito poucos motivos para pensar nos custos das transações. Quando as taxas normais regressarem, o comportamento desses utilizadores poderá dizer-nos muito mais sobre a procura genuína.

Se a atividade de trading continuar forte após o fim do subsídio, isso será um sinal positivo de que os utilizadores estão realmente interessados no ecossistema.

Se a atividade cair acentuadamente, isso poderá sugerir que parte do crescimento anterior foi fortemente influenciada pelo ambiente de transações gratuitas.

O que estou a acompanhar

Para mim, as receitas, por si só, não são suficientes para avaliar o futuro da Robinhood Chain.

Prefiro acompanhar vários indicadores em conjunto.

Transações diárias

Volume de trading em DEX

Utilizadores ativos

Custos de gas

Oferta de stablecoins

Valor total bloqueado

Atividade da rede após o fim do subsídio de gas

Observar estes indicadores em conjunto pode dar-nos uma imagem muito mais clara do que concentrarmo-nos num único valor de receitas.

Por isso, a situação atual é interessante, em vez de ser simplesmente baixista.

As receitas arrefeceram claramente face aos níveis extremos anteriores, mas receitas mais baixas não significam automaticamente que o ecossistema esteja a morrer.

Na verdade, custos de gas mais baixos podem ser positivos para os utilizadores, uma vez que transações mais baratas tornam a rede mais fácil de utilizar.

A verdadeira questão é saber se a atividade consegue manter-se forte quando as vantagens temporárias desaparecerem.

HOOD e HOODG

Existe também uma distinção importante entre a atividade da Robinhood Chain e a Robinhood Markets enquanto empresa.

O abrandamento das receitas da blockchain não significa automaticamente que o negócio mais abrangente da Robinhood esteja a enfraquecer.

A Robinhood Markets continua a ser uma importante plataforma financeira, e o sentimento do mercado em relação à empresa pode evoluir de forma independente da atividade na sua blockchain.

A cotação tokenizada de HOODG na Gate também pode acompanhar o contexto do mercado acionista subjacente, pelo que é importante não tratar as receitas da blockchain e o desempenho das ações como se fossem exatamente a mesma história.

A minha visão atual

Descreveria a situação atual da Robinhood Chain como uma fase de normalização, em vez de afirmar imediatamente que o momento está a desaparecer.

Os valores de receitas anteriores eram invulgarmente elevados e eram sustentados por uma atividade intensa e por custos de transação mais elevados.

Agora, os preços do gas arrefeceram, pelo que as receitas desceram naturalmente.

O teste mais importante ainda está por vir.

O dia 29 de setembro poderá fornecer informações valiosas sobre a força da procura orgânica quando o subsídio de gas deixar de estar disponível.

Se a atividade se mantiver saudável depois desse momento, o atual declínio das receitas poderá simplesmente revelar-se um ajustamento normal após um período de lançamento invulgarmente forte.

Se a atividade cair significativamente, o mercado poderá ter de reconsiderar quanto do crescimento anterior foi impulsionado por incentivos.

Por agora, penso que a melhor abordagem é acompanhar os dados, em vez de reagir apenas ao destaque sobre as receitas.

O que pensa?

A Robinhood Chain está simplesmente a regressar à normalidade após um período de atividade invulgarmente forte ou este é o início de um abrandamento mais prolongado?

Gostaria de saber como está a interpretar os dados on-chain atuais.

Este conteúdo destina-se apenas a discussão e fins educativos, não constituindo aconselhamento financeiro. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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