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O mercado acionista da Coreia acaba de sofrer um sério choque de realidade.
O KOSPI abriu a 14 de setembro nos 6.692,61, uma queda de 3,14%, depois de ter fechado na sexta-feira nos 6.909,91. A onda de vendas pressionou rapidamente o índice para a zona dos 6.650, com as principais empresas de semicondutores a sofrerem grande parte da pressão.

Isto não é apenas um dia aleatório de perdas.

A primeira coisa que estou a acompanhar é a SK hynix e a Samsung Electronics, porque o KOSPI está fortemente exposto aos setores dos semicondutores e da inteligência artificial.

A SK hynix caiu cerca de 5,3%, enquanto a Samsung Electronics recuou aproximadamente 3,7% nas primeiras negociações. Isto indica-me que o mercado não está simplesmente a reduzir a exposição global a ações — os investidores estão especificamente a reavaliar alguns dos maiores vencedores do ciclo de semicondutores impulsionado pela IA.

E há um catalisador muito claro por detrás dessa mudança.

O sentimento em torno da IA mudou subitamente

O CEO da Anthropic, Dario Amodei, apelou recentemente às empresas de IA para abrandarem o ritmo de desenvolvimento devido a riscos de segurança e éticos. O CEO da OpenAI, Sam Altman, e Elon Musk, da xAI, também apoiaram uma maior cautela no desenvolvimento da IA.

O mercado reagiu imediatamente.

As ações asiáticas ligadas à IA foram atingidas em toda a linha, com a SoftBank a cair 13,2%, a Kioxia 9,8%, a Tokyo Electron 3,7%, a Samsung 3,7% e a SK hynix 5,3%, segundo a Reuters.

Mas não penso que isto signifique que o boom da IA tenha terminado subitamente.

O mercado está a colocar uma pergunta diferente:

Até que ponto pode continuar a despesa em infraestruturas de IA se o setor se tornar mais cauteloso relativamente ao desenvolvimento de modelos cada vez mais poderosos?

Essa distinção é importante.

Porque as empresas de semicondutores não dependem apenas das manchetes atuais sobre a IA. A sua história de longo prazo continua ligada aos centros de dados, à procura de memória, à computação avançada e à expansão mais ampla das infraestruturas de IA.

Na verdade, a Reuters noticiou hoje que as máquinas de litografia avançada da ASML continuam a registar uma procura extremamente forte, com grandes fabricantes de chips, incluindo a Samsung e a SK hynix, a prepararem-se para adotar a tecnologia High-NA de próxima geração.

Por isso, a história fundamental da IA não desapareceu.

As avaliações e as expectativas estão simplesmente a ser testadas.

Depois, o petróleo acrescenta outro problema

Ao mesmo tempo, o petróleo bruto Brent voltou a ultrapassar os $107, com as tensões geopolíticas e as perturbações em torno de importantes rotas petrolíferas do Médio Oriente a aumentarem as preocupações com a oferta. Preços do petróleo mais elevados criam outro problema para os mercados acionistas, porque podem fazer subir a inflação e tornar a política monetária mais restritiva.

Isto cria uma combinação difícil para as ações coreanas:

Incerteza em torno da IA + vendas de semicondutores + petróleo caro + receios de taxas de juro mais elevadas.

E a Coreia é particularmente sensível devido à sua enorme exposição aos semicondutores.

Há também outro desenvolvimento que vale a pena acompanhar.

A Samsung Electronics e a SK hynix terão rejeitado uma proposta de pagamento antecipado de 25 biliões de won ($18.7 mil milhões) da Korea Electric Power Corp., concebida para garantir o fornecimento de eletricidade para futuros megaclusters de semicondutores.

Não vejo isto como a principal razão para a queda do KOSPI hoje, mas destaca algo importante: a próxima expansão dos semicondutores na Coreia exigirá enormes quantidades de energia, infraestruturas e capital.

A minha perspetiva sobre o KOSPI

O fecho de sexta-feira foi nos 6.909,91, enquanto a abertura de hoje foi nos 6.692,61.

Isto significa que a zona psicológica dos 6.900–7.000 é agora a primeira grande área que os touros precisam de recuperar se quiserem provar que a queda de hoje foi apenas uma correção acentuada.

No lado negativo, estou a acompanhar primeiro a zona dos 6.650, porque foi aí que as vendas iniciais de hoje encontraram alguma reação.

Se os compradores conseguirem defender essa região e o KOSPI começar a recuperar em direção aos 6.900, o mercado poderá estabilizar.

Mas se os 6.650 forem decisivamente quebrados enquanto a Samsung e a SK hynix continuarem a cair, a próxima coisa que acompanharia seria saber se o índice começa a avançar em direção à zona dos 6.500.

Não compraria cegamente a primeira vela vermelha.

Preferiria ver primeiro as líderes dos semicondutores a estabilizar.

A minha conclusão

Para mim, o movimento de hoje no KOSPI não é simplesmente:

“As ações coreanas estão a cair 3%.”

É o mercado a reavaliar várias coisas ao mesmo tempo:

As expectativas em torno da IA.
As avaliações dos semicondutores.
O risco de inflação impulsionada pelo petróleo.
E as expectativas relativas às taxas de juro.

É por isso que este movimento merece atenção.

O mais interessante é que a história de longo prazo dos semicondutores não foi necessariamente comprometida.

Mas quando as expectativas se tornam extremamente elevadas, até uma pequena mudança na narrativa pode criar um movimento muito grande no preço.

Por isso, estou a acompanhar a Samsung, a SK hynix, o petróleo e a zona dos 6.650 do KOSPI com mais atenção do que a própria manchete.

Se as líderes dos chips estabilizarem, o KOSPI poderá recuperar rapidamente.

Se continuarem a registar mínimos cada vez mais baixos enquanto o petróleo se mantiver elevado, a queda de hoje poderá tornar-se algo muito mais sério.

Por agora, estou à espera de confirmação — não vou perseguir a queda.

Apenas análise de mercado, não aconselhamento financeiro.

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