#BrentWTITop$100
O petróleo bruto Brent voltou a ultrapassar os $100 — e, desta vez, o movimento não se deve apenas ao momentum.

A 14 de setembro, o Brent está a negociar em torno dos $107, enquanto o WTI se encontra perto dos $103. O petróleo subiu acentuadamente, à medida que os traders incorporam um prémio de risco de oferta muito maior em todo o Médio Oriente. A Reuters divulgou hoje o Brent perto dos $107,81 e o WTI perto dos $102,94, enquanto outra fonte de dados de mercado em tempo real indicou o Brent em torno dos $107,43.

O principal catalisador neste momento é a ameaça crescente aos fluxos físicos de petróleo.

O oleoduto petrolífero East-West da Arábia Saudita, que oferece uma rota alternativa importante em torno do Estreito de Ormuz, foi atingido por ataques com drones. Ao mesmo tempo, os riscos para o transporte marítimo no Golfo e em Bab el-Mandeb estão a aumentar, enquanto as conversações planeadas entre o Irão e os países do Golfo foram adiadas. Esta combinação está a deixar os traders muito mais nervosos quanto à rapidez com que o abastecimento de crude pode circular na região.

É por isso que estou a acompanhar o nível dos $100 muito atentamente.

O Brent já ultrapassou os $100 no início deste mês, e o movimento mais recente em direção aos $108 mostra que os compradores continuam dispostos a perseguir o mercado quando surgem novas perturbações no abastecimento. A Reuters informou que o Brent subiu mais de 6% a 10 de setembro, à medida que os ataques a petroleiros aprofundaram os receios quanto ao abastecimento futuro.

Mas eu não perseguiria cegamente todas as velas verdes aqui.

Petróleo acima dos $100 cria um ambiente macroeconómico completamente diferente. Preços do crude mais elevados podem alimentar diretamente os custos dos combustíveis e dos transportes, mantendo a inflação elevada e podendo tornar os bancos centrais mais cautelosos quanto a cortes nas taxas. A Reuters observou que o atual choque petrolífero já está a complicar as perspetivas de política monetária da Reserva Federal.

A minha visão do mercado é simples: enquanto os riscos geopolíticos continuarem a perturbar a produção, os oleodutos ou as rotas marítimas, o Brent tem uma forte razão para se manter elevado. Uma rutura clara e uma manutenção acima da recente área dos $108 manteriam vivo o momentum de alta.

Mas se os progressos diplomáticos reduzirem o prémio de risco de oferta, ou se os fluxos interrompidos começarem a regressar ao normal, esta subida pode ser rapidamente anulada. A EIA também prevê preços elevados enquanto persistirem as perturbações no Médio Oriente, mas antevê uma descida dos preços à medida que a produção e as exportações recuperem.

Por isso, para mim, a questão principal já não é simplesmente “o Brent ultrapassou os $100”.

A verdadeira questão é saber se o mercado consegue manter-se acima dos $100 sem outro grande choque de oferta.

Neste momento, os fundamentos continuam a ser otimistas — mas a volatilidade é extremamente elevada, pelo que prefiro aguardar por uma confirmação em vez de perseguir o movimento.

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