#AMD$2TAI2030
A AMD já não está apenas a tentar conquistar uma parte do mercado de chips de IA.
Está a posicionar-se para aquilo que poderá tornar-se num ciclo de computação muito maior — e os números por detrás das mais recentes conquistas de clientes estão a tornar essa história mais interessante.

A diretora financeira da AMD, Jean Hu, afirmou recentemente que o mercado total endereçável da empresa poderá atingir 2 biliões de dólares até 2030, impulsionado pelo crescimento da procura em IA e computação. O detalhe importante aqui é o seguinte: trata-se de uma estimativa do mercado endereçável da AMD, não de 2 biliões de dólares em receitas esperadas da AMD.

E já existe atividade real de clientes por detrás desta tese.

A Meta acordou implementar até 6 gigawatts de GPUs AMD Instinct ao longo de várias gerações, estando a primeira implementação de 1 GW prevista para começar no segundo semestre de 2026. A parceria inclui também CPUs AMD EPYC e a arquitetura Helios à escala de rack.

A OpenAI tem um acordo separado de 6 gigawatts com a AMD, estando também previsto que a primeira implementação de 1 GW de GPUs MI450 comece no segundo semestre de 2026. A AMD afirma que o acordo plurianual deverá gerar dezenas de milhares de milhões de dólares em receitas ao longo do tempo.

Depois surgiu a Anthropic.

A Anthropic acordou implementar até 2 GW de GPUs AMD Instinct MI450 em sistemas AMD Helios, estando o primeiro gigawatt previsto para a primeira metade de 2027. A AMD comprometeu-se também com um investimento estratégico de até 5 mil milhões de dólares na Anthropic, associado ao cumprimento de metas de implementação.

Por isso, a história maior não é simplesmente “a AMD tem clientes de IA”.

É o facto de várias empresas importantes de IA estarem a comprometer-se com hardware da AMD a uma escala de gigawatts.

E os números reais da AMD estão a começar a refletir essa procura.

No segundo trimestre de 2026, a AMD gerou 11,5 mil milhões de dólares em receitas totais, mais 50% em termos homólogos. As receitas do segmento de Data Center atingiram 6,7 mil milhões de dólares, um aumento impressionante de 107% em termos homólogos, impulsionado pelos processadores EPYC e pelas GPUs Instinct. O segmento de Data Center representa agora aproximadamente 58% das receitas trimestrais da AMD.

Essa é a parte que eu acompanharia com mais atenção do que o $2T título.

A história é promissora, mas os futuros contratos de IA ainda têm de se transformar em entregas, receitas, margens e fluxo de caixa livre efetivos. Os grandes acordos de capacidade parecem enormes, mas, em última análise, os investidores precisam de ver execução.

E há outro risco que as pessoas não devem ignorar: a infraestrutura de IA está a exigir cada vez mais capital. A Goldman Sachs estima que as principais empresas tecnológicas poderão gastar cerca de 5,3 biliões de dólares entre 2025 e 2030 em despesas de capital relacionadas com IA. Isso mostra a dimensão da oportunidade — mas também quanto dinheiro está a ser comprometido para a concretizar.

Agora, vejamos a própria AMD.

O fecho mais recente foi cerca de 516,13 dólares, enquanto os dados de mercado de segunda-feira mostraram as ações a negociar em torno dos 500 dólares. A AMD já passou por uma enorme revalorização, por isso, a estes níveis, eu não seguiria cegamente todas as notícias sobre IA.

Para mim, a zona fundamental situa-se em torno dos 500 dólares.

Se a AMD conseguir manter essa zona e recuperar os máximos recentes com um volume forte, o mercado poderá continuar a incorporar expectativas mais elevadas para o seu negócio de IA.

Se os 500 dólares falharem de forma decisiva, prefiro ver onde os compradores voltam a entrar, em vez de assumir que todas as parcerias de IA significam automaticamente que a ação tem de subir.

A minha visão é simples:

A $2T oportunidade é o título.

Os compromissos dos clientes de 6 GW + 6 GW + 2 GW são a prova da procura.

Mas os resultados futuros, as margens e a execução da AMD determinarão quanto dessa oportunidade chega efetivamente aos acionistas.

É essa a parte que estou a acompanhar.

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