#GateAugustTransparencyReport

O relatório de transparência de agosto da Gate foi publicado a 11 de setembro, e os números merecem mais do que uma análise superficial. A maioria das divulgações das exchanges parece material de marketing disfarçado de dados. Esta é diferente, em parte porque os valores são invulgarmente específicos e, em parte, porque apontam para algo mais amplo do que o volume de negociação.

Comecemos pelas reservas, porque é aí que a confiança realmente reside. A Gate reporta agora reservas totais de 8,215 mil milhões de dólares, contra um rácio de reservas de 127 por cento. Isso significa que cerca de 1,75 mil milhões de dólares estão mantidos como capital excedentário acima do valor detido pelos utilizadores. A decomposição é suficientemente detalhada para ser verificada. Os ativos de Bitcoin dos utilizadores ascendem a 22,436 moedas, respaldados por 27,550 moedas em reservas da plataforma, o que resulta num rácio excedentário de 22,79 por cento. O Ethereum segue praticamente o mesmo padrão, com 375,429 moedas detidas pelos utilizadores contra 458,203 em reservas, um excedente de 22,05 por cento. As stablecoins contam uma história semelhante. USDT, USDC, USD1 e GUSD representam em conjunto 1,578 mil milhões de dólares em ativos dos utilizadores, respaldados por 1,761 mil milhões de dólares em reservas, com um rácio de cobertura de 111,63 por cento.

O que torna estes valores mais do que um comunicado de imprensa é o método de verificação. A Gate continua a utilizar estruturas de árvores de Merkle combinadas com provas de conhecimento zero, permitindo que os utilizadores individuais confirmem que os seus saldos estão incluídos sem exporem os dados privados das contas. O armazenamento em carteiras frias mantém-se acima dos 95 por cento, e os saldos das carteiras quentes estão totalmente respaldados on-chain.

A história mais interessante, contudo, não está nas reservas. Está nos futuros perpétuos de ativos do mundo real. O interesse aberto da Gate nesta categoria atingiu 378,8 milhões de dólares, o que representa 49,6 por cento de todo o mercado de exchanges centralizadas. O total global de interesse aberto em futuros perpétuos de RWA situa-se em cerca de 763 milhões de dólares. A Gate detém, por si só, quase metade desse valor. O volume de negociação neste segmento subiu de 12,2 mil milhões de dólares em junho para 64,8 mil milhões em agosto, um aumento de cinco vezes em três meses. O acompanhamento independente da CoinDesk coloca a Gate em terceiro lugar a nível mundial em volume de futuros perpétuos de RWA, com uma participação de 12,6 por cento, acima dos 5,32 por cento registados em julho. A diferença entre a participação no interesse aberto e a participação no volume merece atenção. Sugere que os utilizadores da Gate estão a comprometer capital por períodos mais longos, em vez de abrirem e fecharem posições continuamente, embora também possa refletir um tipo diferente de operador na plataforma.

A aposta nas finanças tradicionais já não é uma experiência secundária. O volume de negociação de futuros perpétuos de ações cresceu 308 por cento em termos mensais em agosto, o terceiro mês consecutivo de crescimento de três dígitos. A CryptoQuant identificou a Gate como a exchange com o crescimento mais rápido nos futuros perpétuos de ações de criptomoedas, com o volume a atingir cerca de 15 mil milhões de dólares, face aos 580 milhões registados em abril. A cobertura de ativos ultrapassa agora 12,800 instrumentos de ações e ETF, incluindo cerca de 300 ações japonesas adicionadas durante o mês. A cobertura de CFD abrange 680 pares de negociação, e o total de ativos financeiros tradicionais ultrapassa 1,000. Os produtos ETF abrangem 408 pares, com um volume total de cerca de 20 mil milhões de dólares.

Os sinais institucionais são mais difíceis de interpretar, mas estão presentes. A escala de ativos da CrossEx cresceu 143 por cento em termos mensais, atingindo um novo recorde. A Gate também reduziu as comissões de taker e de contratos entre 12,5 e 20 por cento em determinados canais, com os contratos relacionados com ações a beneficiarem de descontos de até 80 por cento. Estas não são medidas direcionadas ao retalho. São investimentos em infraestrutura destinados a fluxos profissionais. O volume de negociação através da API de DEX de perpétuos subiu 134 por cento, e o número de ordens via API aumentou 40,5 por cento, o que aponta para uma participação crescente de operadores quantitativos e institucionais que acedem à plataforma de forma programática.

O segmento de gestão de património acrescentou o seu próprio peso. O GUSD atingiu um recorde de 257 milhões de dólares em ativos a 15 de agosto. A plataforma lançou um produto de rendimento para stablecoins inativas que gera automaticamente até 3 por cento ao ano sobre os saldos mantidos nas contas de negociação, sem período de bloqueio e sem subscrição manual. Os produtos de rendimento on-chain atingiram um pico de 1,44 mil milhões de dólares em valor total bloqueado durante o mês, um aumento de 13,4 por cento face ao máximo anterior.

Em conjunto, estes valores descrevem uma plataforma a executar uma estratégia coerente. Utilizar infraestrutura nativa das criptomoedas para fazer a ponte com ativos tradicionais. Desenvolver serviços de nível institucional. Manter uma posição de reservas suficientemente sólida para resistir ao stress do mercado. A entrada líquida a 30 dias atingiu 3,081 mil milhões de dólares, ficando em segundo lugar entre as plataformas convencionais. O volume diário de negociação à vista e de derivados ronda os 9,5 mil milhões de dólares, colocando-a entre as três maiores a nível mundial. O interesse aberto ascende a 124,8 mil milhões de dólares.

Mas o número mais revelador pode ser o menos dramático. Numa indústria em que a confiança é o ativo mais escasso, essa almofada de reservas de 1,75 mil milhões de dólares é a base silenciosa sobre a qual tudo o resto assenta. O mercado está atento e, por agora, os números estão a manter-se.