CPI “Em Linha com as Expectativas”, Mas os Sinais de Baixa Estão a Ficar Mais Fortes

Os dados do CPI dos EUA em agosto pareceram neutros: headline de 0,4% MoM e 3,4% YoY. No entanto, o core CPI de 0,3% MoM, acima da expectativa de 0,2%, é um sinal hawkish que não pode ser ignorado. Além disso, com o preço do petróleo acima de $100, a pressão inflacionista ainda não abrandou verdadeiramente.

O mercado atribui agora uma probabilidade de 86–90% de a Fed aumentar as taxas de juro. O que é ainda mais bearish: isto pode transformar-se num ciclo prolongado de aperto monetário, e não numa subida única seguida do fim. A yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos aproxima-se dos 5%, tornando ativos sem yield, como o BTC, menos atrativos. Os fluxos globais de fundos cripto registaram saídas de $243 milhões numa semana. O golden cross do BTC não se formou e o preço voltou para cerca de $77K.

As altcoins são as mais vulneráveis. Liquidez reduzida, beta elevado. Se o BTC quebrar os $76K, a queda poderá ser rápida. A ETH precisa de manter o suporte entre $1.850–$1.875.

A oportunidade mais racional neste momento: abrir posições short durante os ressaltos, evitar altcoins e acompanhar a yield a 10 anos no nível de 5%. Não se deixe enganar por uma subida de curto prazo. Neste ambiente macroeconómico, uma posição bearish é uma posição razoável.

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