#OracleQ1EarningsBeatStockUpOver5%

Os resultados da Oracle no primeiro trimestre foram fortes à primeira vista, e a reação após o fecho deixou isso claro. As ações subiram mais de 5% logo após a divulgação dos números. Observando agora o gráfico de quatro horas, o movimento já foi absorvido e o preço voltou a situar-se perto da zona dos 147-150.

A receita total ficou nos 19,3 mil milhões de dólares, uma subida de 30%. O lucro por ação não-GAAP foi de 1,92 dólares, bem acima dos 1,74 dólares esperados pelo consenso. A verdadeira aceleração ocorreu na infraestrutura de cloud, que mais do que duplicou, com um crescimento de 121%, para 7,4 mil milhões. A receita total de cloud aumentou 62%. As obrigações de desempenho remanescentes subiram para 664 mil milhões, mais 209 mil milhões do que no período homólogo, com mais de 30 mil milhões em novos contratos relacionados com IA registados durante o trimestre. A administração também entregou mais de 300 000 GPUs e 850 megawatts de capacidade.

O gráfico mostra a história da continuação do movimento. Após o salto inicial, a ação encontrou resistência na zona dos 160-170, que travou todas as tentativas recentes de subida. O preço acabou por recuar e está agora a testar o conjunto de médias móveis em torno dos 149-150. O RSI situa-se nos 37,64, aproximando-se de níveis de sobrevenda neste horizonte temporal. O MACD continua negativo, mas o histograma já não está a expandir-se agressivamente no sentido descendente.

Esta combinação costuma produzir um de dois resultados. Ou a ação estabiliza aqui e forma uma base para uma nova tentativa em direção aos 154-160, ou perde o nível dos 147 e abre caminho de volta para a zona de suporte dos 138-140, que se manteve no início do verão.

A minha leitura atual é cautelosa, mas não baixista. A história fundamental em torno da procura por infraestrutura de IA mantém-se intacta, e o crescimento da carteira de encomendas é difícil de ignorar. O problema é que o mercado já incorporou grande parte desse otimismo nas subidas anteriores e está agora a exigir uma melhoria mais clara do fluxo de caixa livre, bem como provas mais evidentes de que os elevados gastos de capital estão a traduzir-se em margens sustentáveis. Enquanto isso não surgir de forma mais clara nos números, é provável que as subidas até à casa dos 160 encontrem pressão vendedora.

Em termos de negociação, estou a tratar a zona dos 147-150 como a zona de decisão no curto prazo. Uma manutenção sustentada, acompanhada por uma melhoria do volume, faria com que me interessasse por uma exposição longa seletiva numa subida. Uma quebra clara abaixo dos 147 manter-me-ia de fora ou levar-me-ia a procurar melhores entradas mais abaixo. Em qualquer dos casos, o tamanho da posição mantém-se reduzido. A volatilidade em torno destas ações ligadas à IA continua elevada, e o contexto mais amplo das taxas de juro não está a ajudar muito neste momento.

Os resultados afastaram alguns dos receios mais pessimistas relacionados com a entrega de capacidade e a qualidade da carteira de encomendas. Se isso será suficiente para reavaliar a ação em alta dependerá da execução nos próximos dois trimestres e da forma como o mercado absorverá a intensidade contínua dos investimentos de capital. Por agora, o gráfico está a dizer-nos que o dinheiro fácil resultante da divulgação dos resultados já foi feito.

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