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Os rumores em torno de uma “posição otimista reconstruída” surgem após a grande perturbação do mercado no final de julho de 2026, quando a Situational Awareness — o fundo de cobertura de IA altamente alavancado fundado pelo antigo investigador da OpenAI Leopold Aschenbrenner — sofreu uma forte desvalorização (~67%) e foi forçado a liquidar totalmente as suas posições em ações cotadas numa operação em bloco para a Citadel.
Embora os comentários do mercado em torno destes códigos específicos (SNDK, BE, INTC, CRWV, SKHY, AMD) reflitam um reposicionamento renovado na cadeia de fornecimento de IA e memória, afirmar que se trata de um “verdadeiro regresso” exige ponderar os principais fatores estruturais face aos riscos significativos da alavancagem.
Principais fatores por detrás dos rumores de recuperação
Rali de alívio após a liquidação:
A forte venda no final de julho de ações ligadas à memória e à computação, como SK Hynix / SKHY, Sandisk / SNDK e AMD, foi impulsionada em grande parte pela liquidação forçada do fundo, e não por uma deterioração dos fundamentos subjacentes da infraestrutura de IA. Depois de concluída a liquidação forçada, o capital institucional começou a regressar a estes títulos desvalorizados.
Estrangulamentos na memória e no armazenamento (SKHY, SNDK):
A memória de elevada largura de banda (HBM) e o armazenamento NAND empresarial continuam a ser os maiores estrangulamentos na implementação de clusters de IA. Tanto a SK Hynix (SKHY) como a Sandisk (SNDK) detêm quotas de mercado críticas nas arquiteturas de memória de próxima geração para IA, tornando-as alvos privilegiados para fundos que procuram captar a procura por hardware com margens elevadas.
Infraestrutura de energia para centros de dados (BE):
Empresas como a Bloom Energy (BE) representam a “camada energética” crítica da tese da IA. À medida que as limitações da rede elétrica ameaçam a expansão dos centros de dados, os fornecedores de células de combustível e de energia fora da rede tornaram-se alvos especulativos centrais, a par dos fabricantes tradicionais de chips.
Diversificação da computação e CPUs para servidores de IA (AMD, INTC):
À medida que as arquiteturas dos clusters de IA evoluem para além da dependência exclusiva de GPUs, a infraestrutura de computação recorre cada vez mais a CPUs de servidor de elevado desempenho (Xeon da Intel, EPYC da AMD) e a aceleradores de IA personalizados (série Instinct MI da AMD).
Principais riscos: trata-se de uma verdadeira recuperação ou de um ressalto de gato morto?
Volatilidade da alavancagem excessiva: A desvalorização inicial de 67% demonstrou como as apostas concentradas e alavancadas em ações de IA de elevado beta podem desencadear vendas forçadas rápidas. Se as novas posições dos fundos forem construídas com uma alavancagem semelhante, estes títulos continuam vulneráveis a oscilações voláteis.
Fadiga das despesas de capital: Qualquer sinal generalizado de abrandamento das despesas de capital em IA por parte dos grandes operadores de hiperescala poderá comprimir rapidamente as avaliações em todo o segmento periférico de hardware e energia ligado à IA.
Comparação das carteiras e repartição por setor
Para avaliar como estes ativos-alvo se comparam em termos de funções fundamentais e perfis de risco:
SNDK Armazenamento empresarial NAND de elevada capacidade para pipelines de dados de IA Volatilidade dos ciclos de memória e oscilações de preços
SKHY Memória de elevada largura de banda Fornecedor central de HBM para aceleradores de IA de topo elevada concentração nas principais cadeias de fornecimento de GPUs para IA
AMD GPUs e CPUs para servidores Aceleradores de IA (série Instinct) e CPUs EPYC Concorrência dos líderes de mercado e dos chips ASIC personalizados
INTC Computação empresarial CPUs para centros de dados, encapsulamento personalizado e objetivos de fundição Atrasos na execução das transições de nós e na atividade de fundição
BE Geração de energia no local Células de combustível fora da rede para alimentar centros de dados com restrições energéticas Intensidade de capital e prazos de instalação
CRWV Infraestrutura de nuvem e computação para IA Alojamento especializado na nuvem e gestão de clusters de computação Elevada concentração de clientes e risco de crédito
Conclusão estratégica
A recuperação destes títulos parece ser impulsionada principalmente pela remoção da pressão artificial das vendas forçadas, combinada com a procura estrutural por memória, computação e energia para centros de dados. No entanto, dada a extrema volatilidade demonstrada durante a liquidação de julho, as ações de infraestrutura de IA de elevado beta comportam um risco acrescido. A dimensão das posições e a gestão do risco continuam a ser fundamentais na negociação destes títulos.
‍$SNDK $BE$INTC$CRWV $SKHY