#8月CPI数据出炉

O CPI Alterou o Debate da Fed — Mas o PPI Tornou o Cenário Mais Complexo

O CPI dos EUA de agosto transmitiu ao mercado um sinal importante, mas, na minha opinião, a verdadeira oportunidade está em compreender a cadeia macroeconómica completa, em vez de analisar isoladamente um único indicador de inflação. O CPI de agosto aumentou 0,4% em termos mensais e 3,4% em termos anuais, enquanto o CPI subjacente subiu 0,3% mensalmente e 2,4% anualmente. Ao mesmo tempo, o PPI de agosto aumentou 0,4% mensalmente e acelerou para 5,4% em termos anuais, face a 4,8%. Esta combinação explica por que razão os traders estão a observar uma maior volatilidade na Bitcoin, Ethereum, ouro, ações norte-americanas e no mercado cripto em geral.

O ponto importante é que a inflação não desapareceu. O CPI global permanece nos 3,4%, acima do objetivo de 2% da Reserva Federal, enquanto a inflação no produtor está muito mais elevada, nos 5,4%. Os preços da energia também se tornaram uma variável importante, porque preços do petróleo mais elevados podem eventualmente aumentar os custos de transporte, produção e consumo.

1. O CPI de agosto alterará as expectativas em relação à Reserva Federal?
A minha resposta é sim, mas não de uma forma simples e unidirecional.
O aumento mensal de 0,4% do CPI esteve amplamente em linha com as expectativas, pelo que o relatório não constituiu um choque inflacionista. No entanto, confirmou que as pressões sobre os preços continuam persistentes. O CPI subjacente, de 2,4% em termos anuais, está mais próximo do objetivo da Fed, mas continua acima dos 2%.
A maior complicação é o PPI. Os preços no produtor aumentaram 0,4% em agosto e 5,4% em termos anuais, acelerando face aos 4,8%. Isto significa que as empresas continuam a enfrentar uma pressão significativa sobre os preços, e parte desses custos pode eventualmente repercutir-se na economia.

Após o PPI, as expectativas de uma subida de 25 pontos base das taxas da Fed em setembro aumentaram acentuadamente, com algumas métricas de mercado a situarem posteriormente a probabilidade na zona dos 80%–90%. Estas probabilidades podem mudar rapidamente com a divulgação de novos dados económicos, mas a mensagem é clara: os traders já não consideram que a inflação seja um problema completamente resolvido.
Na minha opinião, a Fed enfrenta um equilíbrio difícil. Cortar as taxas de forma agressiva enquanto a inflação permanece elevada pode gerar uma nova pressão sobre os preços, enquanto manter uma política restritiva durante demasiado tempo pode enfraquecer o crescimento económico e o emprego.
Para os traders, isto significa que cada próxima divulgação do CPI, PPI, dados do emprego, salários e preços da energia pode gerar outra onda de volatilidade.

2. O que significa isto para as criptomoedas e as ações norte-americanas?
A Bitcoin foi recentemente negociada em torno dos 77 000–77 300 $. Durante a sessão de 11 de setembro, a BTC oscilou aproximadamente entre 76 559 $ e 79 818 $, criando uma amplitude entre o máximo e o mínimo de cerca de 4,3%. Trata-se de uma volatilidade significativa para um ativo importante e demonstra o quão sensível a BTC se tornou às notícias macroeconómicas.
Para mim, os 80 000 $ continuam a ser a principal resistência psicológica.
A partir dos 77 000 $:
80 000 $ = aproximadamente +3,9%
82 000 $ = aproximadamente +6,5%
85 000 $ = aproximadamente +10,4%

Em sentido descendente:

76 000 $ = aproximadamente -1,3%
74 000 $ = aproximadamente -3,9%
70 000 $ = aproximadamente -9,1%
Por isso, não consideraria a BTC fortemente bullish apenas porque recuperou. Procuro confirmação através do preço, do volume spot e da liquidez.
Relatórios recentes também revelaram uma forte procura por ETFs de Bitcoin, incluindo aproximadamente mil milhões de dólares em entradas líquidas num curto período. Isto é importante porque a liquidez institucional pode sustentar o preço mesmo enquanto a incerteza macroeconómica permanece elevada.

Se a BTC se mantiver nos 76K–$77K enquanto as entradas nos ETFs permanecerem saudáveis, consideraria a estrutura mais positiva. Se a BTC ultrapassar $80K com um forte volume spot, as próximas áreas que acompanharia seriam os 82K, $83K e os 85K.
Ethereum
A Ethereum continua mais sensível ao apetite pelo risco e à liquidez geral do mercado cripto.

O meu intervalo principal para a ETH situa-se aproximadamente entre 2 400 $ e 2 530 $.
Acima dos 2 530 $:
2 600 $ = aproximadamente +2,8%
2 700 $ = aproximadamente +6,7%
2 800 $ = aproximadamente +10,7%
Abaixo dos 2 400 $:
2 300 $ = aproximadamente -4,2%
2 200 $ = aproximadamente -8,3%
A minha estratégia seria aguardar confirmação, em vez de tentar prever o fundo exato. Se a BTC ultrapassar $80K com um forte volume e a ETH recuperar simultaneamente os 2 530 $, a rotação de capital para as principais altcoins poderá intensificar-se.
Se a BTC perder os 76K, contudo, adotaria uma postura mais defensiva em relação à ETH e aos ativos de menor capitalização.

Ações norte-americanas: o CPI não destruiu a recuperação
O mercado acionista norte-americano demonstrou resiliência após os dados da inflação.
Em 11 de setembro, o Dow subiu cerca de 1,0%, para aproximadamente 52 573, o S&P 500 ganhou cerca de 0,9%, para perto dos 7 657, e o Nasdaq avançou aproximadamente 1,0%, para cerca de 26 333.
No entanto, o quadro semanal foi mais misto. O S&P 500 permanecia a cair cerca de 0,8% na semana, o Dow cerca de 1,6%, enquanto o Nasdaq recuava aproximadamente 0,7%.
Isto indica-me que os investidores estão a equilibrar a inflação com os resultados empresariais, os preços do petróleo, o crescimento económico e a liquidez, em vez de reagirem apenas ao CPI.

As yields das obrigações do Tesouro são particularmente importantes. A yield a 10 anos aproximou-se recentemente dos 5%, enquanto a yield a 2 anos se situava em torno dos 4,6%. Se a yield a 10 anos ultrapassar decisivamente os 5% e permanecer acima desse nível, as ações de crescimento e tecnológicas, com avaliações elevadas, poderão enfrentar uma pressão adicional.
Por outro lado, se as yields recuarem enquanto as expectativas de inflação estabilizam, as ações tecnológicas e de crescimento poderão recuperar rapidamente.
É por isso que acompanharia as yields do Tesouro quase tão atentamente como o CPI.

Ouro: proteção contra a inflação vs. pressão das taxas mais elevadas
O ouro também está sujeito a duas forças poderosas.
O ouro spot foi recentemente negociado em torno dos 4 350–4 400 $ por onça. O ouro recuperou cerca de 0,8% durante uma sessão recente, após sofrer uma queda acentuada, mas continua altamente sensível aos movimentos do dólar e das yields do Tesouro.
A inflação, a incerteza geopolítica e a procura por ativos de refúgio podem fazer subir o ouro.
Yields do Tesouro mais elevadas e expectativas de uma política mais restritiva por parte da Fed podem fazer descer o ouro, porque este não gera rendimentos de juros.
Para mim, os 4 300–4 400 $ constituem, por isso, uma zona de observação importante.
Uma ruptura sustentada acima dos 4 400 $ reforçaria a estrutura bullish.
Uma rejeição em torno dos 4 400 $, seguida de um movimento abaixo dos 4 300 $, seria um sinal de cautela.

3. Onde estão as maiores oportunidades de trading?
Vejo oportunidades na volatilidade, em vez de escolher cegamente uma única direção.

Cenário bullish
Se a BTC se mantiver nos 76K–77K, a liquidez dos ETFs permanecer positiva, as yields do Tesouro estabilizarem e a BTC recuperar $80K com um forte volume, as próximas áreas que acompanharia seriam os 82K, $83K e os 85K.
Um movimento de $77K para $85K representaria aproximadamente 10,4%.

Para a ETH, uma ruptura confirmada acima dos 2 530 $ poderia colocar os 2 600 $, 2 700 $ e potencialmente 2 800 $ no radar.
Para as ações norte-americanas, a descida das yields do Tesouro seria particularmente favorável aos setores tecnológico e de crescimento.
Para o ouro, uma força sustentada acima dos 4 400 $ poderia melhorar a configuração bullish.

Cenário bearish
Se o PPI permanecer elevado, o petróleo se mantiver acima dos 100 $, as yields do Tesouro ultrapassarem os 5% e a Fed comunicar uma trajetória de política mais restritiva, os ativos de risco poderão sofrer outra correção.
A BTC abaixo de $76K poderia expor os 74K.
Abaixo dos 74K, a zona psicológica dos $70K torna-se importante.
Uma descida de $77K para $70K seria de aproximadamente 9,1%.
A ETH abaixo dos 2 400 $ poderia expor os 2 300 $ e os 2 200 $.
As ações de crescimento também poderão sofrer pressão sobre as avaliações se a yield a 10 anos permanecer próxima ou acima dos 5%.
O ouro poderá continuar volátil, porque a inflação sustenta a procura, enquanto as yields mais elevadas criam resistência.

O meu plano de trading
A minha estratégia neste ambiente é confirmação primeiro, dimensão da posição em segundo lugar e previsão em último.

Para a BTC:
Acima de $80K com um forte volume = confirmação bullish.
76K–$80K = intervalo de elevada volatilidade; reduzir a dimensão da posição e aguardar.
Abaixo de $76K = configuração defensiva; acompanhar $74K e os 70K.

Para a ETH:
Acima dos 2 530 $ = confirmação bullish mais forte.
2 400–2 530 $ = zona de espera/intervalo.
Abaixo dos 2 400 $ = aumento do risco.
Para as ações norte-americanas, acompanharia atentamente a yield do Tesouro a 10 anos. A descida das yields com um suporte estável dos índices melhoraria a configuração para as ações de crescimento, enquanto um movimento sustentado acima dos 5% me tornaria mais seletivo.

Para o ouro:
Ruptura dos 4 400 $ = sinal bullish mais forte.
Ruptura descendente dos 4 300 $ = cautela.
A liquidez e o volume são mais importantes do que uma única vela
Uma das maiores lições que retiro deste mercado é que o preço, por si só, não é suficiente.
Um movimento de 3% na BTC com um volume fraco pode ser completamente diferente de um movimento de 3% apoiado por fortes compras spot.
Quero observar um aumento do volume spot durante uma ruptura, fluxos saudáveis nos ETFs, condições de financiamento estáveis e uma liquidez forte junto da resistência.

Os traders devem acompanhar:
Volume spot
Open interest de futuros
Entradas e saídas dos ETFs
Taxas de financiamento
Liquidações
Liquidez das stablecoins
Yields do Tesouro
Direção do DXY
Preços do petróleo
Em conjunto, estes indicadores proporcionam um quadro muito mais claro do que uma única vela verde ou vermelha.
O mercado cripto também pode tornar-se pouco líquido durante períodos de incerteza, o que significa que compras ou vendas relativamente moderadas podem gerar movimentos percentuais surpreendentemente elevados. É por isso que as condições de liquidez devem ser sempre consideradas ao avaliar a volatilidade.
A gestão do risco é a verdadeira estratégia
O meu principal conselho é simples: os dias de divulgação do CPI e do PPI não são dias normais de trading.
Quando a volatilidade aumenta, a alavancagem pode transformar um movimento normal de 2%–4% do mercado numa perda significativa na conta.
Preferiria perder a primeira parte de uma ruptura a perseguir uma vela após um movimento súbito de 5%.

O meu processo preferido é:
Aguardar a reação inicial aos dados.
Marcar o máximo e o mínimo formados após a divulgação.
Observar o volume.
Aguardar uma ruptura ou quebra confirmada.
Definir a invalidação antes de entrar.
Reduzir a dimensão da posição quando a volatilidade aumenta.
Evitar alavancagem excessiva.
Realizar lucros parciais em níveis previamente definidos, em vez de esperar por um topo perfeito.
Mais importante ainda, TP1, TP2 e TP3 são zonas de planeamento, não resultados garantidos.

Perspetiva final do mercado
A minha visão geral é cautelosamente construtiva, mas altamente dependente dos dados.
O CPI de agosto, de 3,4% em termos anuais e 0,4% em termos mensais, não produziu uma surpresa inflacionista, mas confirmou que a inflação permanece acima do objetivo de 2% da Fed. O CPI subjacente, de 2,4%, está a melhorar, mas a leitura anual do PPI de 5,4% torna o cenário da inflação mais complexo.
O petróleo é outra variável importante. O Brent ultrapassou recentemente os 100 $ e aproximou-se brevemente dos 110 $ antes de recuar, mantendo as expectativas de inflação sensíveis aos preços da energia.

Isto explica a volatilidade atual.
A BTC está a lutar em torno dos 77K–80K.
A ETH está a lutar em torno dos 2,4K–2,53K.
O ouro está a lutar em torno dos 4,3K–4,4K.
O S&P 500 está em torno dos 7 657.
O Nasdaq está em torno dos 26 333.
O Dow está em torno dos 52 573.
A yield do Tesouro a 10 anos está próxima dos 5%.

O petróleo Brent permanece acima dos 100 $.
Este não é um mercado em que perseguiria cegamente o preço. É um mercado em que observaria a liquidez, o volume, as yields e a confirmação.

A minha cadeia de mercado mais importante continua a ser:
CPI → PPI → Petróleo → Yields do Tesouro → Política da Fed → Dólar → Liquidez → Ações norte-americanas → Bitcoin → Ethereum → Altcoins.
Se a inflação estabilizar e as yields descerem, os ativos de risco poderão receber outro impulso de liquidez.

Se a inflação permanecer persistente e as yields se mantiverem próximas dos 5%, a volatilidade poderá continuar elevada.

Para mim, a BTC acima de $80K com um forte volume é a confirmação que pretendo antes de me tornar mais agressivo. Abaixo dos 76K, passaria a dar prioridade à proteção do capital. Para a ETH, os 2 530 $ são o nível de confirmação principal. Para o ouro, os 4 400 $ são a zona importante em sentido ascendente, enquanto os 4 300 $ constituem a principal zona de suporte descendente.
A maior oportunidade poderá não estar em prever a próxima vela. Poderá estar em preparar-se para ambas as direções e permitir que o preço, o volume e a liquidez nos indiquem qual dos cenários está efetivamente a desenvolver-se.#weeklyshare #ShareWeekly