#SenateReleasesNewCLARITYAct
A CLARITY Act já não é apenas uma manchete regulatória. O dia 15 de setembro poderá mostrar se o Senado dos EUA consegue efetivamente reunir apoio suficiente para fazer avançar a legislação sobre a estrutura do mercado de criptoativos.
A 10 de setembro, os republicanos do Senado divulgaram uma versão revista, com 630 páginas, da Digital Asset Market CLARITY Act. O próximo passo importante é uma votação processual de encerramento do debate, a 15 de setembro. Esta distinção é importante: uma votação bem-sucedida faria o projeto avançar no processo legislativo, mas não significaria que a CLARITY Act se tornou lei. O Senado precisa de 60 votos para ultrapassar este obstáculo.
Os números explicam a dificuldade.
Os republicanos detêm atualmente 53 lugares no Senado, pelo que, partindo do princípio de que a bancada republicana se mantém unida, seriam necessários pelo menos sete votos de fora da bancada republicana para chegar aos 60. É por isso que as negociações bipartidárias são mais importantes do que a própria manchete.
O projeto revisto não é simplesmente uma reimpressão da versão anterior.
Uma alteração importante diz respeito aos protocolos DeFi que não são verdadeiramente descentralizados. A nova redação aborda situações em que pessoas ou entidades identificáveis mantêm um controlo significativo sobre um protocolo. Alguns protocolos que cumpram os requisitos poderão ficar sujeitos ao registo junto da CFTC e aos requisitos da Lei do Sigilo Bancário. O texto revisto também restringe algumas disposições DeFi às transações à vista e em numerário de commodities digitais e clarifica a capacidade das cooperativas de crédito para exercer atividades relacionadas com ativos digitais.
Mas continuam a existir vários problemas políticos importantes.
As regras de ética, as proteções contra o branqueamento de capitais e a economia das stablecoins continuam a ser pontos importantes de divergência. O setor bancário está particularmente preocupado com o facto de as recompensas ou o rendimento das stablecoins poderem competir com os depósitos bancários tradicionais. Os democratas também continuaram a pressionar por salvaguardas mais fortes, enquanto alguns republicanos manifestaram preocupações sobre o impacto nos bancos.
É aqui que vejo o impacto no mercado.
Cenário otimista: se a votação processual ultrapassar o limiar de 60 votos, o mercado poderá interpretar isso como um progresso significativo no sentido de regras norte-americanas mais claras para os ativos digitais. Isso poderia melhorar o sentimento em torno das plataformas de negociação de criptoativos, dos emissores de tokens, das infraestruturas DeFi e da participação institucional.
Cenário pessimista: se a votação falhar ou as negociações fracassarem, o mercado poderá encarar isso como um revés regulatório. A desilusão poderá ser relevante porque as expectativas em torno da legislação norte-americana sobre criptoativos já são elevadas.
Mas não considero nenhum dos resultados garantido.
Para mim, a verdadeira lista de verificação é simples:
60 votos → alterações → disposições sobre stablecoins → salvaguardas de ética → acordo bipartidário final.
A CLARITY Act poderá acabar por se tornar um quadro importante para o mercado norte-americano de ativos digitais, mas o dia 15 de setembro é um teste ao apoio político, não a meta final.
A minha opinião: observe os votos, não o entusiasmo.
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