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Estou a prestar mais atenção aos números dos perpétuos de RWA da Gate porque a parte interessante não é simplesmente a dimensão do volume — é a rapidez com que a quota de mercado mudou.

A análise mensal das exchanges de agosto da CoinDesk revelou que a Gate processou 64,7 mil milhões de dólares em volume de perpétuos de RWA em agosto, o que representa um aumento de 158% face ao mês anterior. Ao mesmo tempo, a quota da Gate no mercado de perpétuos de RWA subiu para 12,6%, mais do que duplicando face ao mês anterior e colocando a Gate entre as três maiores exchanges do mundo nesta categoria.

Esta evolução da quota de mercado é, para mim, mais importante do que o volume em destaque.

Um volume elevado pode, por vezes, ser explicado por um aumento temporário da atividade de negociação, da alavancagem ou da volatilidade. Mas passar de cerca de 5,3% de quota de mercado para 12,6% significa que a Gate captou uma parcela muito maior da atividade, enquanto o mercado global de perpétuos de RWA também se expandia. Isso torna o resultado de agosto mais interessante do ponto de vista competitivo.

O mercado mais amplo oferece algum contexto útil. A CoinDesk informou que o volume total de perpétuos de RWA nas CEX atingiu aproximadamente $602B em agosto, um aumento de 2,37% face ao mês anterior. Comparado com esse crescimento relativamente modesto do mercado como um todo, o aumento de 158% da Gate foi consideravelmente mais rápido.

Para mim, é aqui que a história se torna maior do que uma única exchange ou um único relatório mensal.

Os perpétuos de RWA estão a criar um tipo diferente de ambiente de negociação no âmbito dos derivados de criptoativos. Em vez de limitar os produtos perpétuos a ativos nativos do setor cripto, esta categoria proporciona exposição a ativos ligados aos mercados tradicionais através de uma estrutura de derivados ao estilo cripto. Isso cria outra razão para os traders permanecerem ativos numa plataforma de derivados, mesmo quando o mercado cripto habitual está a negociar lateralmente.

E é aqui que a liquidez se torna extremamente importante.

Um trader que analisa um perpétuo de RWA não está apenas a pensar no ativo subjacente. Também se preocupa com a execução, os spreads, a alavancagem disponível, a liquidez durante movimentos voláteis e a existência de participação suficiente do outro lado da negociação. À medida que a atividade cresce, as exchanges que competem por este mercado têm de provar que os seus produtos conseguem suportar uma procura de negociação significativa, em vez de simplesmente listar mais mercados.

Os números mais amplos da Gate no setor dos derivados também merecem atenção. A CoinDesk informou que a Gate registou aproximadamente $287B em volume de futuros em agosto, ocupando o quarto lugar a nível mundial em volume de derivados. Assim, o valor relativo aos RWA não está a acontecer de forma isolada. Está inserido num negócio de derivados muito maior, no qual a Gate já compete a uma escala significativa.

Ainda assim, não olharia para um único mês e declararia imediatamente uma mudança permanente na estrutura do mercado.

A próxima questão é a sustentabilidade.

Se a Gate conseguir manter uma quota de dois dígitos do volume global de perpétuos de RWA nos próximos meses, então agosto começará a parecer menos um mês excecional e mais uma prova de uma mudança duradoura. Se a quota cair acentuadamente após o aumento inicial, então os números de agosto poderão ter sido impulsionados sobretudo por condições de negociação de curto prazo.

Essa é a métrica que vou acompanhar pessoalmente: a retenção da quota de mercado, e não apenas o volume em destaque.

A subida para 12,6% já é significativa porque mostra que a Gate estava a conquistar quota num segmento em rápido desenvolvimento. Mas a verdadeira confirmação virá de saber se os traders continuam a utilizar a plataforma quando a volatilidade do mercado normalizar.

De uma perspetiva mais ampla do mercado, penso que vale a pena acompanhar atentamente os perpétuos de RWA. O mercado de derivados de criptoativos já não se está a desenvolver apenas em torno de BTC e ETH. Os traders procuram cada vez mais formas de aceder a diferentes tipos de exposição ao mercado através da mesma infraestrutura de derivados.

Por isso, a minha conclusão dos dados de agosto é simples:

64,7 mil milhões de dólares em volume de perpétuos de RWA é impressionante, mas a subida para 12,6% de quota de mercado é a verdadeira história.

A Gate entrou nas três maiores exchanges do mundo neste segmento. Agora começa a parte interessante — conseguirá defender essa posição e transformar um mês forte numa quota duradoura do mercado de derivados de RWA?

Essa é uma questão muito mais importante do que simplesmente celebrar um recorde de volume.

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