#AugustCoreCPIBeatsExpectations

IPC em linha com as expectativas — mas a volatilidade é a verdadeira história
A parte que estou a acompanhar após o IPC de hoje não é apenas o valor principal. É a volatilidade criada em torno das expectativas em relação à Fed.
O IPC dos EUA de agosto aumentou 0.4% em termos mensais e 3.4% em termos homólogos, com ambos os valores em linha com as expectativas. O IPC subjacente aumentou 0.3% em termos mensais, enquanto a taxa subjacente anual abrandou para 2.4%, face a 2.5%.
Por isso, não se tratou de uma grande surpresa inflacionista em alta. Mas também não foi uma vitória clara sobre a inflação.
Isto é importante porque o PPI de ontem já tinha revelado uma pressão mais forte sobre os preços dos produtores, com o PPI a subir 5.4% em termos homólogos. Juntando os dois relatórios, a mensagem é mista: a inflação continua elevada, mas a inflação dos consumidores não acelerou para além das expectativas.
É precisamente este sinal misto que cria volatilidade nos dois sentidos.
Se as yields do Tesouro e o dólar começarem a arrefecer, o apetite pelo risco pode melhorar e o BTC, as ações e outros ativos de elevada beta podem prolongar a recuperação.
Mas se as yields continuarem a subir porque os traders esperam uma Fed mais restritiva, os mesmos ativos de risco podem enfrentar outra rejeição acentuada.
Por isso, ainda não considero o movimento de hoje um breakout confirmado.
A minha sequência é simples:
IPC → expectativas em relação à Fed → yields do Tesouro → DXY → reação do BTC/ações.
Se estes sinais começarem a alinhar-se de forma otimista, terei mais interesse em operações de continuação.
Se divergirem, prefiro proteger o capital a perseguir o primeiro pump.
O valor do IPC trouxe alívio ao mercado. Agora, a ação do preço tem de provar se esse alívio pode transformar-se numa tendência.
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