Os dados da inflação dos EUA acabaram de dar ao mercado um sinal complexo — e é precisamente por isso que a reação é mais importante do que simplesmente classificar os números como otimistas ou pessimistas.

O PPI de agosto mostrou os preços no produtor a subir 0,4% MoM e 5,4% YoY. Os bens de procura final aumentaram 1,1%, enquanto os serviços subiram 0,1%. O aumento anual de 5,4% mostra que a pressão inflacionista ao nível do produtor continua elevada.

Depois chegaram os dados do CPI de hoje. Os preços no consumidor nos EUA aumentaram 0,4% MoM em agosto e 3,4% YoY, em linha com a taxa anual esperada. O CPI subjacente subiu 0,3% MoM e 2,4% YoY, abaixo dos 2,5% registados em julho, embora o aumento mensal do núcleo tenha sido mais forte do que os 0,2% esperados pelos economistas.

Assim, a mensagem dos dados não é simplesmente que “a inflação está a abrandar”. A inflação no produtor continua elevada, enquanto a inflação no consumidor permanece acima do objetivo de 2% da Fed. Ao mesmo tempo, o CPI não produziu a grande surpresa negativa que poderia ter desencadeado uma reação de aversão ao risco ainda mais forte.

Isto explica em parte a força do mercado hoje. Após a divulgação do CPI, as ações dos EUA subiram, mesmo com os traders a continuarem a atribuir uma probabilidade maior a uma subida das taxas pela Fed na reunião da próxima semana.

Em relação às criptomoedas, teria cuidado em perseguir esta subida.

O meu próximo foco é a confirmação do BTC + as yields das Treasuries + o dólar. Se o BTC mantiver a recuperação de hoje enquanto as yields permanecerem contidas, o movimento de alívio pode continuar. Mas se as yields começarem novamente a subir e o BTC perder a força após a divulgação dos dados, isto poderá transformar-se noutra rejeição, em vez de ser o início de uma tendência de alta sustentada.

A minha opinião: os dados de hoje reduziram o receio de uma surpresa inflacionista ainda pior, mas não eliminaram o problema da inflação.

O próximo movimento deve ser negociado com base em confirmação, não em emoção.

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