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O mercado aguarda uma das leituras de inflação mais importantes do mês.

O relatório do CPI dos EUA referente a agosto está agendado para divulgação hoje, 11 de setembro, às 8:30 AM ET. O relatório anterior, de julho, mostrou que o CPI global subiu 3,4% homólogos, enquanto o CPI subjacente aumentou 2,5% homólogos.

Agora, todos os olhos estão postos em agosto.

De acordo com as atuais expectativas dos economistas, prevê-se que o CPI global suba cerca de 0,4% em termos mensais e 3,4% em termos homólogos. O CPI subjacente, que exclui os alimentos e a energia, deverá aumentar 0,2% em termos mensais e 2,4% em termos homólogos.

Porque é que isto é tão importante?

Porque os dados da inflação podem influenciar diretamente as expectativas relativamente à próxima decisão da Reserva Federal sobre as taxas de juro.

O mercado já está a lidar com preços de energia mais elevados, uma pressão inflacionista persistente e yields das Treasuries elevados. O PPI de agosto divulgado ontem mostrou que os preços no produtor subiram 0,4% em termos mensais, acrescentando mais uma razão para os traders acompanharem atentamente o valor do CPI de hoje.

Um CPI acima do esperado poderia reforçar as expectativas de uma política mais restritiva por parte da Fed. Isso poderia fazer subir os yields das Treasuries e o dólar norte-americano, ao mesmo tempo que colocaria uma pressão adicional sobre ativos de risco, como ações tecnológicas, criptomoedas e outros mercados especulativos.

Por outro lado, uma leitura do CPI abaixo do esperado poderia ter o efeito oposto.

Se a inflação ficar abaixo das expectativas, os traders poderão começar a antecipar um ambiente mais favorável para os ativos de risco. Uma inflação mais baixa poderia reduzir a pressão sobre os yields das obrigações e melhorar potencialmente o sentimento nos mercados acionista e cripto.

Mas o valor global não será a única coisa a acompanhar.

O CPI subjacente poderá ser ainda mais importante, uma vez que elimina as componentes voláteis dos alimentos e da energia e oferece aos mercados uma visão mais clara da pressão subjacente sobre os preços.

Existe também uma diferença importante entre o valor esperado e o valor efetivo.

Se o CPI ficar exatamente em linha com as expectativas, a reação do mercado poderá ser relativamente controlada.

Se o valor surpreender significativamente pela positiva ou pela negativa, a volatilidade poderá aumentar rapidamente.

É por isso que os traders devem evitar tomar decisões baseadas apenas no facto de o CPI ser tecnicamente “bom” ou “mau”. A verdadeira questão é saber de que forma os dados efetivos se comparam com aquilo que o mercado já incorporou nos preços.

Para a Bitcoin e outros criptoativos, a divulgação do CPI poderá tornar-se mais um importante catalisador de volatilidade.

Uma leitura da inflação acima do esperado poderia fortalecer o dólar e aumentar as preocupações com uma política monetária restritiva, criando pressão sobre as criptomoedas. Uma leitura mais baixa poderia melhorar o apetite pelo risco e potencialmente apoiar uma reação mais forte nos ativos digitais.

As ações também serão acompanhadas de perto, especialmente as empresas de crescimento e tecnológicas, que são sensíveis às expectativas relativamente às taxas de juro.

O ouro é outro mercado importante a acompanhar. Uma inflação mais elevada pode, por vezes, favorecer o ouro enquanto proteção contra a inflação, mas se uma inflação mais forte fizer subir as expectativas relativamente às taxas de juro, o aumento dos yields poderá criar pressão sobre um ativo sem rendimento, como o ouro.

É isto que torna interessante a conjuntura do CPI de hoje.

Um único dado económico pode influenciar vários mercados em simultâneo.

Ações.

Obrigações.

O dólar.

Ouro.

Bitcoin.

Cripto.

A chave é não fazer previsões às cegas.

Observe a divulgação efetiva, compare-a com as expectativas e, depois, analise a reação do mercado. Por vezes, o primeiro movimento após a divulgação de dados económicos pode inverter-se rapidamente à medida que os traders assimilam os detalhes.

Com a reunião da Reserva Federal agendada para 15–16 de setembro, o relatório de inflação de hoje assume ainda mais importância. A atual precificação do mercado tem apontado para uma subida das taxas de juro de 25 pontos-base, tornando o resultado do CPI numa peça importante do puzzle da política monetária.

Por isso, a grande questão é:

O CPI de agosto ficará acima das expectativas, abaixo das expectativas ou exatamente em linha com o consenso?

Um único número poderá definir o tom do próximo grande movimento do mercado.

Mantenha-se concentrado nos dados, acompanhe atentamente a volatilidade e deixe que o mercado confirme a direção.

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