#山寨币未平仓合约占比首超BTC Reflexão sobre os movimentos das altcoins: a temporada das altcoins está apenas entreaberta e ainda não chegou verdadeiramente

Recentemente, várias altcoins que estiveram inativas durante muito tempo registaram fortes subidas no curto prazo, com algumas moedas de pequena capitalização a apresentarem ganhos impressionantes. No entanto, isto representa apenas uma rotação experimental de capital; a verdadeira temporada das altcoins ainda não está confirmada.
O percurso histórico da rotação de capital é: subida do BTC → fortalecimento do ETH → explosão das altcoins de grande capitalização → euforia generalizada nas moedas de média e pequena capitalização.
Atualmente, o BTC continua a dominar o mercado. Apenas uma pequena parte dos fundos está a fluir para moedas de pequena capitalização com elevada elasticidade, o que corresponde a uma fase de aquecimento do mercado.
A maior diferença entre o mercado atual e o de 2021 é que o capital já não compra simplesmente narrativas. É dada maior importância aos utilizadores reais dos projetos, aos produtos concretizados e à capacidade de captura de valor. Será difícil que os projetos sem fundamentos subam de forma generalizada, pelo que deverá haver uma clara diferenciação no desempenho.
Setores que vale a pena acompanhar: RWA, IA, privacidade, DeFi e novas infraestruturas. A sub-rede da AVAX adapta-se às operações institucionais de RWA; a DOT aposta em infraestruturas de interoperabilidade entre blockchains; a APT apoia-se nas vantagens de segurança dos contratos Move; a Celo concretiza stablecoins nativas e aposta em pagamentos acessíveis; a Mina aposta na narrativa de privacidade ZK; a Ronin aprofunda o ecossistema dos jogos blockchain; a RVN é uma PoW comunitária focada na emissão de ativos RWA; a ONE aposta na expansão de alto desempenho através de sharding. Os ativos acima pertencem a diferentes setores populares, mas o progresso da sua implementação é desigual.
Para determinar se a temporada das altcoins chegou verdadeiramente, é necessário observar três sinais: a subida do BTC abranda e entra numa fase de consolidação em níveis elevados; a dominância do BTC continua a diminuir; e o sentimento do mercado dissemina-se de forma generalizada, com os utilizadores comuns a regressarem ao mercado. Atualmente, trata-se apenas de uma janela de oportunidade para alguns ativos com narrativas de qualidade; após uma subida acentuada, as altcoins com baixa liquidez podem sofrer correções extremamente severas.
Em termos gerais, a temporada das altcoins está atualmente apenas a abrir uma pequena fresta. É necessário aguardar pela convergência de três condições: estabilidade do BTC, fortalecimento do ETH e saída contínua de capital para outros ativos.
No futuro, o mercado deverá favorecer projetos com fundamentos sólidos, enquanto os projetos fracos serão abandonados pelo mercado, em vez de todas as altcoins subirem de forma generalizada. A subida atual das altcoins corresponde a uma fase de teste e aquecimento por parte do capital; a temporada das altcoins ainda não está confirmada. No caso de ativos setoriais como AVAX e DOT, será necessário observar a concretização dos seus projetos. O desempenho será diferenciado e não haverá uma subida generalizada. $GT