#USAugustNFPBeatsExpectations

Emprego nos EUA em agosto supera previsões e melhora o sentimento

Os dados sobre o emprego nos EUA em agosto foram mais fortes do que o previsto, dando um novo impulso à confiança no mercado de trabalho. A contratação manteve-se firme, os pedidos de subsídio de desemprego permaneceram baixos e os salários registaram uma evolução constante. A surpresa positiva atenuou os receios de uma desaceleração acentuada e voltou a centrar as atenções na resiliência da procura dos consumidores na reta final do ano.

① Contratação abrangente nos principais setores
Os ganhos foram generalizados e não se limitaram a um único nicho. Os serviços lideraram a subida, com os setores da saúde, lazer e apoio empresarial a acrescentarem novos postos de trabalho. Os produtores de bens também contribuíram, ajudados por encomendas estáveis e pela melhoria das cadeias de abastecimento. Esta abrangência é importante porque mostra que as empresas continuam dispostas a aumentar o número de trabalhadores, apesar dos custos de financiamento mais elevados. A combinação do crescimento do emprego a tempo inteiro e a tempo parcial aponta para uma rotação saudável, e não para um aumento pontual.

② Crescimento dos salários e menor rigidez do mercado de trabalho
O crescimento dos salários manteve-se firme, mas não excessivo, um equilíbrio bem recebido pelos mercados. Os salários médios por hora subiram a um ritmo moderado, suficiente para apoiar a despesa, mas não tão rápido que gerasse novas pressões sobre os preços. A participação da população ativa manteve-se estável, enquanto o número de horas trabalhadas aumentou ligeiramente. Em conjunto, estes dados sugerem que a rigidez do mercado de trabalho está a diminuir lentamente, com a oferta e a procura a aproximarem-se do equilíbrio.

③ Perspetivas para a política da Fed após a surpresa positiva
Um dado sobre o emprego mais forte do que o previsto altera frequentemente as perspetivas para a política monetária. Os operadores reduziram as apostas num alívio agressivo e inclinaram-se para uma trajetória mais lenta e baseada nos dados. Os responsáveis afirmaram que pretendem provas claras de que a inflação está a abrandar antes de mudarem de orientação, e um mercado de trabalho sólido dá-lhes margem para manter a paciência. Por enquanto, o cenário de base continua a ser uma postura cautelosa, com os próximos movimentos dependentes dos futuros dados sobre a inflação e o mercado de trabalho.

④ Reação dos mercados de ações e obrigações
As ações reagiram positivamente às notícias, com os principais índices a subirem perante as expectativas de que o crescimento se mantenha. Os títulos cíclicos lideraram, enquanto os ativos defensivos ficaram para trás. As yields das obrigações subiram ligeiramente, à medida que diminuíam as probabilidades de cortes nas taxas, e o dólar valorizou-se. Os spreads de crédito mantiveram-se reduzidos, sinal de que o apetite pelo risco melhorou. Nos futuros, os operadores aumentaram as probabilidades de uma aterragem suave e reduziram os receios de uma forte quebra da procura.

⑤ O que acompanhar a seguir
As atenções centram-se agora nos próximos dados, que irão moldar a trajetória futura. A evolução dos salários, as horas trabalhadas e os pedidos de subsídio de desemprego serão fundamentais para avaliar se a força demonstrada em agosto pode manter-se. Os dados da inflação também serão importantes, uma vez que definirão o tom da política monetária. Se a contratação continuar sólida e o crescimento dos salários permanecer contido, a economia dos EUA poderá manter a sua vantagem enquanto líder do crescimento mundial até ao final do ano.