Benson Sun: Estamos atualmente no ponto de partida do maior mercado em alta da história do Bitcoin, e a «linhagem dourada» do BTC está a despertar

Notícias da Mars Finance, 6 de setembro: Benson Sun, fundador da Coinkarma, publicou um longo artigo intitulado «O despertar da linhagem dourada da Bitcoin pode ser o início da maior alta da história da BTC», no qual afirma que ainda há muitas pessoas céticas quanto à chegada do mercado em alta. Na sua opinião, o que se segue não será apenas um mercado em alta, mas uma subida de grande magnitude. Benson Sun considera que a BTC está a passar de uma «ação tecnológica de Beta elevado» para um «ativo sólido resistente à desvalorização fiduciária», tendo atingido um novo máximo histórico na correlação com o ouro, ao mesmo tempo que se desliga das ações norte-americanas. O coeficiente de correlação de 60 dias entre a BTC e o ouro subiu para 0,663, ultrapassando oficialmente o anterior máximo histórico de 0,64 registado em novembro de 2020, o valor mais elevado desde que existem registos de negociação, em 2011. Nos dias 3 e 4 de setembro, fechou acima de 0,65 em duas sessões consecutivas, não se tratando apenas de uma subida pontual com longa sombra. Um coeficiente de correlação superior a 0,5 entre a BTC e o ouro é extremamente raro, tendo ocorrido apenas em 2,2% dos dias de negociação ao longo da história, e anteriormente apenas se verificou em dois períodos. Em agosto de 2020, a BTC oscilava lateralmente entre 10 000 e 12 000 dólares, iniciando depois a sua principal onda de subida até aos 64 000 dólares. Em outubro de 2022, a Bitcoin encontrava-se numa zona de fundo de longo prazo; apesar do cisne negro da FTX ocorrido entretanto, desde o nível do sinal até ao máximo posterior de 73 000 dólares, registou ainda uma subida de 276%.

Esta é apenas a terceira vez na história que se verifica uma correlação tão elevada com o ouro. E desta vez é mais pura: ao mesmo tempo que a correlação com o ouro ultrapassou 0,6, a correlação com o Nasdaq caiu abaixo de 0,25. Os anteriores mercados em alta dependeram sobretudo da narrativa do halving combinada com a saída de liquidez do dólar, enquanto o ouro digital era mais frequentemente um tema do que uma verdadeira linha condutora. Surgiu no mercado uma rara combinação de «elevada correlação com o ouro + baixa correlação com as ações norte-americanas + forte saneamento», enquanto, a nível macroeconómico, os problemas relacionados com a dívida dos EUA e a credibilidade do dólar estão a ser novamente reavaliados. Por isso, Benson Sun considera que o momento atual se assemelha mais ao início da fase principal de subida de um mercado em alta do que a uma recuperação comum após uma queda excessiva.

O mercado também registou uma divergência entre o índice do dólar (DXY) e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA: nos últimos três meses, a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu de 5,0% para 5,25%, tendo chegado a tocar nos 5,34% em 18 de agosto, um novo máximo desde 2007, mas o DXY caiu de 101 para abaixo de 100. A subida das yields para novos máximos, enquanto o dólar não só não sobe como cai, indica que a confiança do mercado no dólar está a diminuir. Se a negociação de proteção contra a desvalorização voltar a ser o principal tema do mercado, e se a BTC atingir precisamente neste momento um novo máximo histórico na correlação com o ouro, esta coincidência merece atenção. Nos últimos anos, o mercado habituou-se a tratar a BTC como uma ação tecnológica de elevada volatilidade, mas desta vez é diferente: em agosto, a BTC subiu cerca de 24% numa única semana, enquanto, no mesmo período, o ouro subiu 5,6% e o Nasdaq caiu 2,1%. A «linhagem dourada» da BTC está a despertar.