#AugustNFPBeatsExpectations

#BTC — O relatório de emprego alterou a configuração de curto prazo
O relatório de emprego dos EUA de agosto apresentou um número muito mais forte do que o mercado estava preparado para receber.

O emprego não agrícola aumentou em 162K, muito acima do consenso de cerca de 56K, enquanto a taxa de desemprego se manteve nos 4,1%. Mais importante ainda, os meses anteriores foram revistos em alta num total combinado de 55K, eliminando parte da fraqueza que os investidores esperavam do mercado de trabalho.

A reação do mercado foi imediata.

A Bitcoin caiu de cerca de $81K e negociou abaixo de $80K após a divulgação, enquanto as yields das obrigações do Tesouro subiram acentuadamente. A yield a 10 anos aproximou-se dos 4,80% e a yield a 2 anos avançou para os 4,40%. Essa é a ligação fundamental para a BTC neste momento: um emprego mais forte reduz a urgência de uma flexibilização monetária, enquanto yields mais elevadas aumentam o custo de oportunidade de deter ativos de risco.

A BTC está agora nos cerca de 79,6 mil dólares, com um intervalo hoje de aproximadamente 78,7 mil–81,4 mil dólares.

No gráfico de curto prazo, estou a acompanhar primeiro a zona dos 78,5 mil–$79K dólares. Manter essa zona poderá dar aos compradores uma oportunidade para reconstruírem o impulso e testarem novamente os 81 mil–82 mil dólares.

Mas não consideraria o movimento novamente altista até que a BTC consiga recuperar a parte superior desse intervalo com um volume convincente.

A resistência mais importante continua a situar-se nos cerca de 82 mil–82,8 mil dólares. Uma quebra clara acima dos 82,8 mil dólares, apoiada por uma forte procura no mercado à vista, melhoraria a estrutura e voltaria a colocar $86K e potencialmente $90K em foco.

Por outro lado, perder os 78,5 mil dólares faria dos 75,7 mil dólares o próximo nível que acompanharia de perto. Abaixo desse nível, a zona mais ampla dos 71,8 mil dólares torna-se muito mais importante.

Existe também um sinal institucional interessante por detrás da volatilidade. Os ETF de Bitcoin à vista dos EUA registaram aproximadamente $731M em entradas na quinta-feira, elevando os ativos líquidos totais dos ETF para mais de 103 mil milhões de dólares. Isso mostra que a procura institucional não desapareceu, mas a reação do preço na sexta-feira prova que as condições macroeconómicas ainda podem sobrepor-se a um dia de fortes entradas nos ETF.

O cenário altista, portanto, não está morto.

Se os próximos dados de inflação forem suficientemente moderados para reduzir as expectativas de subidas das taxas, as yields poderão arrefecer e a BTC poderá recuperar rapidamente. O cenário baixista é o oposto: uma pressão inflacionista persistente, juntamente com um emprego forte, poderá manter as yields elevadas e adiar a flexibilização monetária.

É por isso que a próxima semana é importante.

O relatório do IPC de 11 de setembro é agora um dos maiores catalisadores antes da reunião da Fed de 15–16 de setembro. Os mercados já aumentaram a probabilidade de uma subida em setembro após o relatório de emprego, mas a decisão final dependerá do quadro mais amplo da inflação e da economia.

A minha conclusão é simples:

78,5 mil dólares é a linha de curto prazo que quero ver os compradores defenderem.
82,8 mil dólares é o nível de quebra que quero ver recuperado.
75,7 mil dólares é o nível que me tornaria muito mais cauteloso.

Não estou interessado em prever cada vela após a volatilidade do NFP.

Estou a acompanhar o preço, o volume, as yields e os próximos dados de inflação para ver em que direção a BTC confirma efetivamente o movimento.