#AugustNFPReportComing

O relatório de agosto sobre a criação de emprego fora do setor agrícola será divulgado esta noite, e o cenário está mais apertado do que é habitual. O ADP já revelou um aumento modesto de 38 000 empregos no mês, o menor crescimento desde janeiro. O consenso do mercado para o número oficial do NFP situa-se em cerca de 55 000. Depois do valor negativo inesperado de julho, uma nova leitura fraca teria um impacto direto nas probabilidades de uma subida das taxas em setembro, que os comentários de Warsh em Jackson Hole tinham feito aumentar.

Um valor bem abaixo da expectativa de 55 000 reforçaria a tese de que o dinamismo do mercado de trabalho está a arrefecer mais rapidamente do que o anteriormente descontado. Nesse cenário, a probabilidade de uma subida em setembro provavelmente diminuiria, o dólar poderia enfraquecer e tanto o ouro como a Bitcoin encontrariam um contexto mais favorável no curto prazo. As ações sensíveis às taxas também poderiam beneficiar se os dados reabrissem a porta a uma trajetória mais paciente por parte da Fed.

Um valor em linha ou acima do consenso teria o efeito oposto. Manteria intacta a orientação agressiva de Jackson Hole, sustentaria as atuais probabilidades de subida, superiores a 50%, e manteria as condições financeiras mais restritivas durante mais tempo. Nesse caso, o dólar continuaria apoiado e os ativos de risco teriam de se esforçar mais para manter os ganhos recentes.

Estou a considerar o consenso de 55 000 como o ponto de viragem imediato. Qualquer valor significativamente abaixo desse número desloca o viés de curto prazo para condições financeiras mais flexíveis. Qualquer valor igual ou superior mantém em vigor o cenário base de subida até ao próximo ciclo de dados. O posicionamento antes da divulgação continua reduzido; a reação nos primeiros trinta minutos após a divulgação será mais importante do que qualquer posição previamente assumida.

A questão prática é simples. Já estão a apostar no ouro ou na Bitcoin com base no sinal fraco do ADP, ou estão à espera do valor oficial antes de se comprometerem? Partilhem a vossa perspetiva e os níveis que estão a acompanhar.

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