#AugustNFPReportComing

O ouro já não está a permanecer no centro da recente liquidação.
O XAU/USD recuperou agressivamente do movimento abaixo dos 4 300 $ e está agora a negociar em torno da zona dos 4 470–4 490 $, com o mercado a aproximar-se novamente do nível psicológico dos 4 500 $. A recuperação foi suficientemente rápida para alterar a estrutura de curto prazo, mas o relatório de emprego dos EUA de hoje poderá determinar se este é o início de outra fase de alta ou simplesmente uma poderosa recuperação de alívio.

O que torna a configuração de hoje interessante é a combinação entre recuperação técnica e incerteza macroeconómica.

O ouro subiu enquanto o dólar e as yields das Treasuries enfraqueceram, e os comentários do governador da Reserva Federal, Christopher Waller, reduziram a probabilidade percecionada de uma subida das taxas em setembro. Ao mesmo tempo, o último relatório ADP mostrou apenas 38 000 empregos criados no setor privado em agosto, abaixo das expectativas, mantendo o foco firmemente na divulgação oficial do NFP.

Estrutura Atual do Preço

A primeira coisa que noto no gráfico é a rapidez com que os compradores recuperaram o território perdido.

O movimento abaixo dos 4 300 $ tinha criado uma estrutura baixista de curto prazo, mas os compradores responderam com força a partir dessa zona. O ouro recuperou então os 4 400 $ e avançou novamente em direção aos 4 500 $.

Isto indica que existe procura real por baixo do mercado.

Mas ainda há uma questão importante:

Conseguirão os compradores estabelecer o preço acima dos 4 500 $?

Uma recuperação até à resistência não é o mesmo que um breakout confirmado.

Por esse motivo, considero os 4 500–4 530 $ como a principal zona de decisão da sessão de hoje.

Os 4 500 $ São Mais do Que um Número Psicológico

Os números redondos são importantes no ouro porque atraem tanto traders discricionários como grandes ordens.

Após a recente recuperação, os 4 500 $ tornaram-se o campo de batalha evidente.

Se o preço romper acima desta zona, mas regressar imediatamente abaixo dela, isso sugeriria que os vendedores continuam a defender a anterior zona de quebra.

Mas se o XAU/USD ultrapassar os 4 500 $, se mantiver acima desse nível e o testar novamente com sucesso, a estrutura torna-se muito mais interessante.

As próximas zonas de alta que acompanharia são aproximadamente:

4 530 $ → 4 560 $ → 4 600 $

Um movimento sustentado em direção aos 4 600 $ confirmaria que a recuperação atual evoluiu para um movimento de continuação muito mais forte, em vez de ser apenas uma recuperação impulsionada pelo encerramento de posições curtas.

O Mapa de Suporte

Não avaliaria a tendência do ouro de hoje apenas com base na resistência.

A reação a uma correção poderá ser ainda mais informativa.

A primeira zona de suporte de curto prazo situa-se em torno dos 4 450–4 420 $.

Se o NFP provocar um impulso inicial em baixa e os compradores defenderem esta zona, isso mostraria que a procura continua a entrar acima da anterior zona de breakout.

Abaixo dessa zona, os 4 400 $ tornam-se a linha psicológica que acompanharia atentamente.

Uma quebra clara abaixo dos 4 400 $ enfraqueceria a estrutura imediatamente altista e exporia aproximadamente os 4 350–4 300 $.

A região dos 4 280–4 320 $ continua a ser particularmente importante, porque a recuperação recente teve origem nesta zona de procura mais ampla.

O Momentum Mudou — Mas Não Persiga o Movimento

O momentum de curto prazo do ouro melhorou claramente.

O metal valorizou mais de 3,7% nas duas sessões anteriores, e a recuperação foi apoiada por um dólar mais fraco e yields das Treasuries mais baixas.

Mas um momentum forte também cria o seu próprio risco.

Quando o preço sobe rapidamente até a um nível de resistência importante imediatamente antes da divulgação de um indicador económico de grande impacto, os compradores tardios podem tornar-se liquidez para o lado oposto.

É por isso que prefiro ver uma confirmação acima da resistência em vez de comprar simplesmente porque o gráfico parece altista.

A melhor negociação nem sempre é o primeiro movimento.

Por vezes, a melhor oportunidade surge no reteste depois de o mercado revelar a sua direção.

O NFP é o Verdadeiro Catalisador

O NFP de agosto de hoje é particularmente importante porque é o último relatório de emprego relevante antes da reunião da Reserva Federal de 15–16 de setembro.

O mercado espera um crescimento das folhas de pagamento de aproximadamente 50 000–56 000, enquanto julho registou anteriormente uma surpreendente queda de 23 000. A taxa de desemprego é esperada em torno de 4,1%.

Isto cria uma situação muito assimétrica.

Um relatório fraco poderá reforçar as expectativas de que o mercado de trabalho está a perder dinamismo.

Um relatório forte poderá reavivar o argumento de que a Fed ainda tem margem para manter uma política restritiva.

E o ouro deverá reagir através de três canais em simultâneo:

NFP → expectativas da Fed → yields das Treasuries/USD → XAU/USD

Esta cadeia é mais importante do que o número de empregos, por si só.

Cenário Um — NFP Fraco

Se o crescimento das folhas de pagamento ficar significativamente abaixo das expectativas e a taxa de desemprego subir ou o crescimento salarial abrandar, esperaria que o mercado interpretasse a combinação como acomodatícia.

Isso poderá pressionar o dólar e as yields das Treasuries.

Para o ouro, o primeiro grande teste seriam os 4 500 $.

Uma quebra clara e aceitação acima dos 4 500 $ poderia abrir caminho para os 4 530 $ e os 4 560 $, com os 4 600 $ a tornarem-se um objetivo psicológico seguinte realista.

Este seria o cenário altista mais claro:

Emprego fraco + yields mais baixas + dólar mais fraco + ouro acima dos 4 500 $.

Cenário Dois — NFP Forte

Se o crescimento das folhas de pagamento surpreender significativamente pela positiva e os dados salariais também se mantiverem firmes, o mercado poderá reavaliar rapidamente as expectativas relativas à Fed em setembro.

As yields das Treasuries poderão subir.

O dólar poderá fortalecer-se.

O ouro poderá então rejeitar os 4 500 $ e regressar aos 4 450–4 420 $.

Se os 4 400 $ forem quebrados com momentum, acompanharia os 4 350 $ e depois os 4 300 $.

No entanto, não consideraria automaticamente que uma divulgação forte do NFP representa o fim da estrutura altista mais ampla do ouro.

O mercado precisa de provar que os vendedores conseguem manter o controlo após a volatilidade inicial.

Cenário Três — Um Número Próximo das Expectativas

Este poderá, na realidade, ser o cenário mais perigoso para os traders de curto prazo.

Se o NFP ficar próximo do consenso e a taxa de desemprego permanecer em torno das expectativas, o número principal poderá não fornecer informação suficiente para estabelecer uma direção clara.

O ouro poderá subir rapidamente, inverter em baixa e depois voltar a subir.

É por isso que prestaria muita atenção aos primeiros 15–30 minutos após a divulgação, em vez de assumir que a primeira vela representa a direção final.

A reação das yields das Treasuries e do dólar deverá ajudar a confirmar se o movimento inicial do ouro tem um verdadeiro suporte macroeconómico.

A Liquidez Está Concentrada Junto aos Extremos

Do ponto de vista da ação do preço, espero que a liquidez se concentre em torno dos níveis evidentes.

Acima dos 4 500 $, as ordens de breakout e os stops de posições curtas podem fornecer combustível para um movimento rápido em alta.

Abaixo dos 4 420–4 400 $, os stops de posições longas podem criar o efeito oposto.

Isto significa que o NFP poderá produzir uma típica varredura de liquidez:

O ouro ultrapassa os 4 500 $, atrai compradores e depois inverte acentuadamente.

Ou poderá cair abaixo dos 4 400 $, absorver os vendedores e recuperar agressivamente.

A diferença estará em saber se o preço aceita ou rejeita esses níveis após o impulso inicial.

O Que Estou a Acompanhar Mais Atentamente

Não estou a tentar prever o número exato do NFP.

O meu foco está na relação entre o preço e os níveis fundamentais.

Acima dos 4 530 $: o momentum altista fortalece-se.

Acima dos 4 500 $, mas sem capacidade para se manter: possível armadilha para compradores.

4 450–4 420 $: primeira zona de procura importante.

Abaixo dos 4 400 $: a estrutura altista de curto prazo começa a enfraquecer.

4 350–4 300 $: zona de correção mais profunda.

4 280–4 320 $: zona de procura importante proveniente da recente inversão.

O mercado não precisa de atingir todos os níveis hoje. Estas são simplesmente as zonas onde espero as reações mais fortes.

A Minha Perspetiva sobre o XAU/USD Hoje

A minha perspetiva atual é cautelosamente altista, mas não perseguiria diretamente o ouro até aos 4 500 $ antes da reação ao NFP.

Os fundamentais tornaram-se mais favoráveis após o crescimento mais fraco do emprego privado e as expectativas mais baixas de uma subida das taxas por parte da Fed, enquanto a recuperação técnica é suficientemente forte para manter os compradores interessados. Mas o ouro já recuperou substancialmente, pelo que o mercado precisa de uma confirmação nova para continuar a subir.

Para mim, a confirmação altista mais forte seria:

NFP mais fraco do que o esperado + yields a cair + USD a enfraquecer + XAU/USD a manter-se acima dos 4 500 $.

Essa combinação indicaria que o breakout tem suporte fundamental.

Por outro lado:

NFP forte + yields a subir + USD mais forte + rejeição dos 4 500 $

favoreceria uma correção mais profunda do ouro.

Perspetiva Final do Mercado

O ouro já respondeu a uma pergunta:

Os compradores continuam dispostos a defender agressivamente o mercado.

Agora precisa de responder à seguinte:

Serão os compradores suficientemente fortes para recuperar os 4 500 $ e transformá-los em suporte?

Essa é a batalha fundamental.

Não deixaria que o número principal do NFP, por si só, decidisse a minha negociação. Quero ver onde a liquidez é capturada, onde o preço fecha após a volatilidade inicial e se as yields das Treasuries confirmam o movimento.

Se o ouro romper os 4 500 $ e se mantiver acima desse nível, o caminho em direção aos 4 530 $ → 4 560 $ → 4 600 $ torna-se cada vez mais interessante.

Se falhar e perder os 4 400 $, a recuperação poderá entrar noutra fase corretiva em direção aos 4 350–4 300 $.

O mercado de hoje não é, portanto, simplesmente uma questão de altista contra baixista.

É um teste de aceitação contra rejeição.

E, em torno de divulgações económicas importantes, essa distinção pode valer muito mais do que qualquer previsão.

XAU/USD: zona dos 4 470–4 490 $
Resistência principal: 4 500–4 530 $
Suporte principal: 4 450–4 400 $
Objetivos altistas: 4 560 $ / 4 600 $
Descida mais profunda: 4 350 $ / 4 300 $

Negocie a reação. Proteja o capital. Deixe o mercado confirmar a direção.

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