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A Nvidia voltou a ultrapassar o nível de 5,4 biliões de dólares de capitalização bolsista, com a NVDA a negociar hoje perto dos 224,41 dólares e a subir cerca de 3,2% face ao fecho anterior. A ação está agora apenas relativamente pouco abaixo do máximo das últimas 52 semanas, de cerca de 236,54 dólares, colocando firmemente em foco a próxima tentativa de breakout.

A redefinição dos resultados
O mais recente relatório de resultados deu aos investidores mais uma razão para levarem a sério a tese das infraestruturas de IA. A NVIDIA reportou 96,2 mil milhões de dólares em receitas trimestrais, mais 106% em termos homólogos, enquanto a margem bruta se manteve perto dos 75%. Mais importante ainda, a administração prevê aproximadamente 108 mil milhões de dólares em receitas para o próximo trimestre, mantendo extremamente elevadas as expectativas de continuidade do investimento em IA.

Estrutura do preço
De uma perspetiva técnica, a NVDA regressou ao limite superior do seu intervalo recente. A ação encontra-se atualmente perto dos 224 dólares, enquanto o principal teto está situado próximo dos 236–237 dólares. Um movimento decisivo através dessa zona colocaria a Nvidia num território de descoberta de preços e poderia atrair uma nova vaga de compradores orientados pelo momentum.

Resistência imediata
A primeira resistência situa-se perto dos 228–230 dólares, seguida da zona muito mais importante dos 236–237 dólares. Se a NVDA conseguir ultrapassar o máximo das últimas 52 semanas com um volume forte e manter-se acima desse nível, o mercado deixaria de ter muita resistência histórica pela frente. Nessa situação, níveis psicológicos como 240, 250 e 275 dólares tornam-se as próximas zonas a observar, em vez de serem tratados como objetivos garantidos.

Suporte fundamental
Em sentido descendente, os 218–220 dólares são a primeira zona de curto prazo a que prestaria atenção. Abaixo desse nível, os 210 dólares tornam-se um nível psicológico e técnico mais importante. Se a pressão vendedora empurrar a NVDA abaixo dos 200 dólares, a atual estrutura de breakout teria de ser reavaliada. A configuração mais forte para os otimistas seria uma correção que encontrasse compradores antes de ultrapassar a anterior zona de resistência.

O volume é mais importante do que o destaque
A Nvidia está sob uma enorme atenção, pelo que o movimento do preço, por si só, pode ser enganador. Para o próximo breakout, quero ver um aumento do volume a acompanhar o movimento acima dos 230 dólares e, sobretudo, acima dos 236 dólares. Um novo máximo com uma participação fraca seria menos convincente do que um breakout apoiado por uma procura institucional generalizada.

O ciclo da computação para IA
A tese fundamental continua centrada numa ideia: a procura por IA está a transformar a capacidade computacional num enorme mercado de infraestruturas. Os resultados mais recentes da Nvidia mostraram que a procura por computação acelerada continua a traduzir-se num crescimento extraordinário das receitas. A empresa está também a avançar para a sua plataforma de próxima geração, Vera Rubin, mantendo os investidores focados na questão de saber se o atual ciclo de investimento em IA poderá continuar durante outra transição de hardware.

O próximo teste é a sustentabilidade
O mercado já não pergunta se a Nvidia consegue crescer. Pergunta durante quanto tempo poderá continuar a crescer a esta escala. Com as receitas trimestrais já próximas dos 100 mil milhões de dólares, cada trimestre adicional exige que a Nvidia apresente outro aumento enorme em termos absolutos. Isso torna as previsões futuras, o investimento de capital das empresas hyperscaler e a procura dos clientes mais importantes do que simplesmente superar as estimativas.

A concorrência está a mudar
Outro fator que merece atenção é a crescente concorrência nos aceleradores de IA. Os resultados mais recentes da Broadcom mostraram que a procura por chips de IA personalizados também está a acelerar, destacando que as principais empresas tecnológicas estão a explorar alternativas em paralelo com as GPUs da Nvidia. Isto não ameaça imediatamente a posição da Nvidia, mas significa que os investidores devem acompanhar a quota de mercado e o poder de fixação de preços à medida que o mercado de infraestruturas de IA amadurece.

Risco macroeconómico
A NVDA continua altamente sensível às taxas de juro e ao apetite geral pelo risco. As yields das obrigações do Tesouro desceram recentemente, o que pode apoiar as avaliações das empresas tecnológicas de elevado crescimento, mas o relatório de emprego dos EUA de sexta-feira poderá alterar as expectativas em relação à política da Reserva Federal e criar volatilidade adicional no Nasdaq e no setor dos semicondutores.

A minha perspetiva de negociação
A minha tendência de curto prazo é otimista enquanto a NVDA se mantiver acima dos 218–220 dólares, mas não perseguiria a ação simplesmente por estar a aproximar-se dos máximos. A configuração mais limpa seria um breakout com elevado volume acima dos 236–237 dólares ou uma correção controlada em direção ao suporte, seguida por novas compras.

Para mim, os níveis são simples:
236–237 dólares — principal zona de breakout
228–230 dólares — resistência imediata
218–220 dólares — primeiro suporte
210 dólares — suporte secundário importante
200 dólares — nível psicológico principal

A Nvidia já provou que a computação para IA pode gerar receitas extraordinárias.

A próxima questão é saber se o mercado está preparado para continuar a atribuir uma avaliação premium à medida que se torna cada vez mais difícil surpreender os investidores com esse crescimento.

É aí que a próxima fase da negociação da NVDA se torna interessante.
$NVDA