#StrategyAdds4603BTC
A Strategy voltou a comprar Bitcoin, e o momento é importante.

Após cerca de dois meses sem uma compra significativa de BTC, a Strategy adicionou 4 603 BTC por cerca de 369,7 milhões de dólares, a um preço médio de 80 318 dólares. O total das suas participações ascende agora a 845 050 BTC, adquiridos por cerca de 63,73 mil milhões de dólares, a um custo médio de 75 412 dólares por BTC.

O que torna isto interessante é que a compra mais recente foi feita acima do preço de mercado atual da Bitcoin, que hoje ronda os 78 000 dólares. Isto significa que este novo lote está temporariamente em perda, mas a tesouraria global da Strategy continua acima da sua base de custo agregada.

A estrutura de financiamento também é importante. Durante a semana, a Strategy gerou cerca de 602,8 milhões de dólares através da sua oferta de ações ordinárias no mercado, utilizando parte dessas receitas para a compra de Bitcoin e outros 151,8 milhões de dólares para recomprar ações preferenciais STRC. A empresa também comunicou 1,61 mil milhões de dólares em dinheiro, além da sua reserva separada de 5,10 mil milhões de dólares.

Por isso, não interpretaria isto simplesmente como “a Strategy está otimista em relação à BTC”. O sinal mais relevante é que a empresa voltou a ativar a sua máquina de alocação de capital após uma longa pausa. Enquanto a Bitcoin se mantiver acima do custo médio global de 75 412 dólares da Strategy, a tesouraria continuará lucrativa; se a BTC cair significativamente abaixo desse nível, a pressão sobre a estratégia e a avaliação da MSTR tornar-se-á muito mais importante.

Para a MSTR, a relação é ainda mais sensível, porque os acionistas não estão simplesmente a comprar Bitcoin. Estão a comprar uma empresa cujo valor é influenciado pelas suas participações em Bitcoin, pela estrutura de financiamento, pelos títulos preferenciais e pelo prémio ou desconto que os investidores atribuem à estratégia de tesouraria.

A minha opinião: a compra é uma forte confirmação de que a Strategy não abandonou o seu modelo de acumulação de Bitcoin. Mas o sinal mais importante será saber se esta é a primeira compra de um novo ciclo de acumulação ou se permanece um caso isolado após a pausa de dois meses.

A Bitcoin está atualmente perto dos 78 000 dólares, pelo que a entrada média de 80 318 dólares desta compra mais recente se torna uma referência psicológica interessante. Se a BTC recuperar e se mantiver acima dos 80 000 dólares, a nova posição da Strategy parecerá imediatamente muito mais saudável. Se a BTC continuar abaixo desse nível, o mercado terá um teste em tempo real da agressividade com que a Strategy está disposta a continuar a comprar.

A manchete são 4 603 BTC.

A história maior é que a Strategy voltou a ligar o motor de acumulação.

$MSTR