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A NVIDIA entra na sessão de hoje em torno dos 217,55 $, após uma forte queda de 4,57% em 28 de agosto. A sessão anterior oscilou entre 216,81 $ e 229,26 $, enquanto a ação continua próxima do máximo das últimas 52 semanas, de 236,54 $. O panorama geral continua construtivo, mas a vela mais recente mostra que os investidores estão a realizar alguns lucros após a subida na sequência dos resultados.

A reação aos resultados

O aspeto importante deste movimento é que a NVDA não caiu devido a resultados fracos. A NVIDIA reportou 96,2 mil milhões de dólares de receitas trimestrais, mais do dobro do valor do ano anterior, enquanto o EPS ajustado ficou nos 2,22 $, contra os 2,08 $ esperados. A administração também previu aproximadamente 108 mil milhões de dólares de receitas no próximo trimestre, mantendo as expectativas extremamente elevadas.

Momentum de curto prazo

A ação do preço conta uma história mais complexa do que o destaque dos resultados. A NVDA subiu 8,74%, para 227,98 $, em 27 de agosto, atingindo um máximo intradiário de 230,47 $, mas devolveu grande parte desse movimento no dia seguinte. Isto cria um aviso claro de curto prazo: os compradores reagiram agressivamente às notícias dos resultados, mas os vendedores continuaram suficientemente fortes para empurrar o preço de volta para perto dos 217 $. O momentum é, portanto, positivo num horizonte temporal mais amplo, mas está a perder força na estrutura imediata.

O volume confirma o confronto

A atividade de negociação foi extremamente intensa durante a reação aos resultados. Em 27 de agosto, foram negociadas aproximadamente 297,8 milhões de ações, seguidas de mais 194,3 milhões de ações em 28 de agosto. Um volume desta dimensão em torno de um evento importante de resultados indica que o preço atual está a ser ativamente reavaliado, em vez de evoluir num mercado tranquilo. A próxima direção deverá, por isso, ser avaliada com base no comportamento do preço após esta troca invulgarmente elevada de ações.

Primeiro suporte

A zona dos 216–218 $ é o primeiro suporte importante, pois inclui o mínimo de 28 de agosto, perto dos 216,81 $, e a atual zona de fecho. A manutenção desta região significaria que os compradores continuam a defender a estrutura pós-resultados. Um movimento sustentado abaixo dela faria com que o breakout recente parecesse cada vez mais uma continuação falhada, em vez de uma retração normal.

Resistência principal

A primeira resistência principal situa-se em torno dos 227–230 $. Esta zona é importante porque a NVDA acelerou através dela durante a subida pós-resultados, mas não conseguiu manter esses máximos. Acima dela, a região dos 236–237 $ constitui a maior barreira técnica, pois inclui o atual máximo das últimas 52 semanas. Um movimento convincente acima desse máximo estabeleceria uma nova descoberta de preços; rejeições repetidas abaixo dele manteriam a ação presa num intervalo mais amplo.

A procura por IA continua a ser o motor fundamental

A história fundamental da NVIDIA continua invulgarmente forte. A administração prevê um crescimento das receitas de aproximadamente 70% no ano fiscal de 2028, muito acima dos cerca de 44% que Wall Street esperava. A NVIDIA afirmou também que a procura continua ampla entre hiperescaladores, empresas e clientes soberanos. A empresa está simultaneamente a preparar a sua plataforma de próxima geração, Vera Rubin, proporcionando aos investidores outro ciclo de produtos futuros para além da Blackwell.

Risco de oferta e margens

A história fundamental otimista não está isenta de dificuldades. A NVIDIA reconheceu restrições de oferta e o aumento dos custos dos componentes de memória, prevendo-se que as margens brutas atinjam um mínimo de cerca de 71%–72% no quarto trimestre. Isto é importante porque o mercado já está a incorporar um crescimento extremamente forte. Se as receitas continuarem a superar as expectativas, mas as margens se deteriorarem mais rapidamente do que o previsto, os investidores poderão tornar-se mais sensíveis à avaliação.

Parceria com a Amazon

Um desenvolvimento confirmado que merece atenção é a expansão da parceria da NVIDIA com a Amazon Web Services, com planos para implementar 2 milhões de GPUs NVIDIA até 2028. Isto reforça o argumento de que os gastos em infraestruturas de IA não estão limitados a uma ou duas empresas tecnológicas. Também proporciona à NVIDIA outro canal de grande dimensão para a procura futura, à medida que os fornecedores de serviços na nuvem continuam a expandir a sua capacidade de IA.

Pressão macroeconómica

O contexto mais amplo do mercado está a tornar-se menos confortável para as ações tecnológicas de elevado crescimento. Os mercados aumentaram para aproximadamente 57% a probabilidade de uma subida das taxas da Reserva Federal em setembro, enquanto as yields das obrigações do Tesouro subiram após comentários agressivos de responsáveis da Fed. Yields mais elevadas podem pressionar empresas tecnológicas com avaliações elevadas, mesmo quando os seus resultados subjacentes continuam fortes.

Momentum do setor

A própria tendência da IA também deve ser acompanhada com atenção. Os resultados da NVIDIA desencadearam inicialmente uma forte subida do setor dos semicondutores, mas a ação devolveu posteriormente parte desse movimento e a tendência mais ampla de momentum tornou-se recentemente mais volátil. Isto significa que a NVDA não pode ser analisada isoladamente: se os seus pares no setor dos semicondutores continuarem a enfraquecer, a NVIDIA poderá ter dificuldades em manter a sua força pós-resultados, mesmo com números excelentes a nível empresarial.

Cenário otimista

A estrutura otimista tornar-se-ia mais forte se a NVDA conseguisse recuperar e manter a zona dos 230 $, seguida de uma quebra clara acima do máximo das últimas 52 semanas, de 236,54 $. Isso confirmaria que a retração pós-resultados foi absorvida e que os compradores estão dispostos a levar a ação para território inédito. A configuração otimista enfraqueceria substancialmente se o preço perdesse a zona dos 216,80 $ e não conseguisse recuperá-la.

Cenário pessimista

A estrutura pessimista torna-se mais importante abaixo dos 216,80 $, pois isso colocaria o preço abaixo do último mínimo pós-resultados. As zonas seguintes a acompanhar seriam em torno dos 210–212 $, seguidas do nível psicológico dos 200 $. Uma recuperação acima dos 230 $ enfraqueceria esta interpretação pessimista, pois mostraria que os vendedores não conseguiram manter o controlo após a quebra.

Veredito do mercado

A NVDA continua fundamentalmente forte, mas o gráfico mostra atualmente realização de lucros e consolidação, em vez de uma continuação clara da subida. Os números dos resultados são poderosos, a procura por IA continua enorme e as perspetivas de longo prazo da administração reforçaram o argumento fundamental. Ao mesmo tempo, a ação já passou por uma grande reavaliação, as expectativas de valorização são elevadas e as condições macroeconómicas estão a tornar-se menos favoráveis. Por agora, a batalha principal ocorre entre o suporte dos 216–218 $ e a resistência dos 227–230 $, com o máximo das últimas 52 semanas, perto dos 236,54 $, a funcionar como principal ponto de confirmação de uma nova expansão em alta.

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