#WarshJacksonHolePreviewMarketsFocusOnRates

RESET DE JACKSON HOLE: A FED ACABOU DE RECORDAR AOS MERCADOS QUE A LIQUIDEZ NÃO É GARANTIDA

A mensagem de Jackson Hole alterou a equação do mercado a curto prazo.

O primeiro discurso principal do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole transmitiu uma mensagem mais focada na inflação do que aquela que os mercados de risco esperavam. A consequência imediata foi uma reavaliação das expectativas relativamente à política monetária, seguida por rendimentos mais elevados dos Treasuries, um dólar mais forte e uma pressão renovada sobre as criptomoedas, os metais preciosos e as ações.

O ponto importante não é simplesmente que os mercados tenham caído.

É que o posicionamento se tinha tornado cada vez mais agressivo antes do discurso.
$BTC ‌
A Bitcoin tinha ultrapassado os $80K, o ouro estava a ser negociado em níveis elevados e o apetite pelo risco tinha aumentado em várias classes de ativos. Um choque de política monetária agressivo criou, portanto, o ambiente perfeito para a realização de lucros e o desmantelamento de posições alavancadas.

Isto parece mais um reset impulsionado pela macroeconomia do que uma quebra fundamental.

BITCOIN: $77K É O CAMPO DE BATALHA

A BTC recuou de cerca de $79.5K para $77K antes de encontrar alguma estabilização.

A estrutura técnica gira agora em torno de algumas zonas críticas.

A resistência situa-se nos $80K–$81K.

O suporte imediato é $77K.

Uma correção mais profunda poderá ter como alvo $72K–$75K.

Se os compradores recuperarem o controlo acima de $80K–$81K, a próxima região de valorização será $85K–$90K.

Com o interesse aberto dos derivados de Bitcoin em torno dos $54B, a alavancagem continua a ser significativa. Uma quebra clara de $77K poderá, portanto, provocar liquidações aceleradas, em vez de uma descida lenta.
$ETH ‌$XAU ‌$XAG ‌$NVDA ‌ETHEREUM: MAIOR BETA, MAIOR RISCO

A Ethereum também ficou sob pressão, deslocando-se para a zona dos $2.4K antes de estabilizar.

Os $2,400 constituem a primeira zona de suporte importante, enquanto os $2,300 se tornam o nível descendente mais relevante.

No lado positivo, uma recuperação acima dos $2,700 poderá reabrir o caminho para os $3,000.

A ETH continua particularmente sensível às condições de liquidez. Se os mercados voltarem a adotar uma orientação acomodatícia, a Ethereum poderá superar a Bitcoin. No entanto, se os rendimentos continuarem a subir, a sua estrutura de maior beta poderá amplificar a volatilidade descendente.

OURO E PRATA: OS RENDIMENTOS SÃO O OBSTÁCULO IMEDIATO

Os metais preciosos foram atingidos à medida que os rendimentos dos Treasuries e o dólar se fortaleceram.

O ouro desceu para os $4,465, enquanto a prata recuou para a região dos $66–$67.

Para o ouro, os $4,450 são a principal zona de suporte, enquanto os $4,775 funcionam como um nível de recuperação importante.

Para a prata, os $64–$66 continuam a ser a zona descendente crítica, enquanto os $75–$80 representam a região mais ampla de recuperação com tendência de alta.

Rendimentos reais mais elevados podem pressionar os ativos que não geram rendimento a curto prazo. Mas o contexto de longo prazo dos défices orçamentais e da dívida soberana continua a constituir um argumento estrutural a favor da manutenção da procura por metais preciosos.

AS AÇÕES NORTE-AMERICANAS ENFRENTAM UM TESTE DE AVALIAÇÃO

O choque das taxas também pesou sobre as ações norte-americanas.

As ações do Nasdaq e do Russell 2000 continuam particularmente expostas, porque rendimentos mais elevados dos Treasuries aumentam as taxas de desconto e podem comprimir as avaliações.

É, portanto, provável que os títulos tecnológicos, de semicondutores e de pequena capitalização continuem altamente sensíveis a cada divulgação importante de dados sobre a inflação e o emprego.

OS PRÓXIMOS GATILHOS MACROECONÓMICOS SÃO MAIS IMPORTANTES DO QUE O DISCURSO

Setembro passa agora a ser o verdadeiro teste.

4 de setembro: Criação de Emprego Não Agrícola

15 de setembro: IPC

15–16 de setembro: FOMC

Estas divulgações podem inverter completamente as expectativas atuais.

Se os dados do emprego e da inflação enfraquecerem o suficiente para fazer descer abaixo de 40% as expectativas de uma subida das taxas em setembro, os ativos de risco poderão registar um forte rally de alívio.

A BTC poderá ter como alvo $85K–$90K.

A ETH poderá recuperar para $2.7K–$3K.

O ouro poderá testar os $4,775 e potencialmente os $4,890+.

A prata poderá avançar para os $75–$80.

Mas se a inflação continuar persistente e as expectativas de subida das taxas permanecerem acima dos 55%, o cenário oposto tornar-se-á mais provável.

A BTC abaixo de $77K poderá expor os $72K–$75K.

A ETH poderá voltar a testar os $2.3K–$2.4K.

O ouro poderá descer para os $4,400–$4,300.

A prata poderá voltar a testar os $64–$66.

As ações de elevado beta continuariam vulneráveis.

A MINHA VISÃO DO MERCADO

Este não é um ambiente em que faça sentido perseguir cegamente o primeiro movimento.

Warsh recordou efetivamente aos investidores que não se pode assumir uma flexibilização monetária. Até que os dados de setembro forneçam uma confirmação mais forte, é provável que os mercados continuem extremamente sensíveis aos rendimentos, ao dólar e às expectativas de política monetária.

Para mim, a equação mais importante da Bitcoin é simples:

$77K suporte contra $80K–$81K resistência.

Uma quebra confirmada de qualquer um dos lados poderá definir o próximo grande movimento direcional.

O próximo catalisador importante do mercado poderá não vir do gráfico da Bitcoin.

Poderá vir do próximo dado de inflação ou de emprego.

$BTC $ETH $XAU $XAG $NVDA

#Bitcoin #Ethereum #Gold
@Gate_Square