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ENA dispara mais de 15% num dia: por que a procura pelo dólar sintético regressou

O token ENA subiu 17,2% em 24h, de um mínimo de $0,58 para um máximo de $0,68, estando agora em $0,66 no momento da cotação, mais $0,09 no dia. A capitalização de mercado subiu para $3,4 mil milhões, com um volume de $820 milhões, mais 210% face à média de 7 dias de $260 milhões. Esta é a maior subida diária em 6 semanas.

O token subiu agora 88% desde o mínimo de $0,35 em julho, superando o ETH, que subiu 22% no mesmo período. As liquidações de posições curtas atingiram $12,4 milhões no movimento de $0,60 para $0,68, com $7,2 milhões nas últimas 4 horas.

Por que subiu a ENA 15% hoje

Três fatores.

Primeiro, a oferta de USDe atingiu um novo máximo. A oferta de USDe subiu para $8,2 mil milhões, mais $420 milhões em 7 dias e mais $1,1 mil milhões em 30 dias. O USDe é um dólar sintético garantido por posições longas em ETH e BTC, além de uma cobertura curta em contratos perpétuos. Quando a oferta de USDe cresce, as recompras de ENA e a participação nas comissões aumentam.

Segundo, comissões e rendimento. A Ethena gerou $18 milhões em comissões nos últimos 7 dias, com o rendimento do sUSDe em 12,4% anualizados, acima dos 8,2% em julho. Com um rendimento de 12,4%, o sUSDe atraiu $310 milhões em novas participações em 7 dias. Das comissões, 40% destinam-se à recompra de ENA. A recompra diária está agora perto de $1,1 milhões, ou 1,6 milhões de ENA por dia a $0,66.

Terceiro, fluxo de contratos perpétuos e listagens. O volume de contratos perpétuos de ENA subiu para $1,4 mil milhões em 24h, com um financiamento de 18% a 24% anualizados a favor das posições longas, o que sinaliza procura compradora. As carteiras de baleias com mais de $1 milhão adicionaram 14,2 milhões de ENA, enquanto o retalho adicionou 8,6 milhões. A entrada líquida nas plataformas foi de +22,8 milhões de ENA, equivalente a $15 milhões.

Fluxo vs. oferta

A oferta circulante de ENA é de 5,2 mil milhões, com 9,8 mil milhões bloqueados. O desbloqueio diário ronda os 8 milhões de ENA, ou $5,2 milhões a $0,66. A recompra diária de $1,1 milhões, juntamente com o bloqueio de 3,2 milhões de ENA através de novas participações, absorve o desbloqueio em 1,4x, pelo que a oferta disponível está apertada.

Reservas de stablecoins que garantem o USDe: $4,8 mil milhões em ETH, $1,9 mil milhões em BTC, $1,2 mil milhões em stablecoins líquidas, além de um fundo de reserva de $320 milhões. O rácio de garantia é de 101,2%, o que é seguro.

Ligação macroeconómica

Com o BTC novamente acima dos $81k, o ETH acima dos $2,500 e o financiamento entre 12% e 18% nos principais contratos perpétuos, o retorno das estratégias de carry para o dólar sintético é elevado. A Ethena obtém rendimentos com o basis e o staking: staking de ETH de 3,2% mais basis de 9% a 12% equivale a 12% a 15% brutos, o que financia o rendimento de 12,4% do sUSDe e deixa margem para recompras.

Quando o BTC se manteve $79k mínimo durante 6 dias e os ETF registaram uma entrada de +4,038 BTC, o apetite pelo risco regressou, o que impulsiona tokens de beta elevado como a ENA mais do que o BTC.

Níveis a acompanhar

Suporte imediato na zona de $0,60 a $0,62, onde se encontra a média móvel de 20 períodos de 4 horas e uma parede de compra de 18 milhões de $ENA . Resistência entre $0,70 e $0,72, onde se encontram uma parede de venda de 22 milhões de ENA e o máximo de agosto.

As liquidações de posições longas abaixo de $0,60 totalizam $18 milhões, enquanto as liquidações de posições curtas acima de $0,70 totalizam $24 milhões, pelo que pode ocorrer um short squeeze ou long squeeze.

Se a oferta de USDe se mantiver acima dos $8 mil milhões, o rendimento do sUSDe acima de 11% e o volume de contratos perpétuos acima de $1 mil milhões por dia, o caminho para $0,75 a $0,80 continua aberto. Se o rendimento cair abaixo de 8% ou o financiamento ficar negativo, aumenta o risco de um teste ao suporte de $0,52.

Por agora, a subida diária de 15% mostra que a procura pelo dólar sintético regressou, apoiada pelo crescimento de $420 milhões do USDe em 7 dias e por $1,1 milhões em recompras diárias.