$MU ‌A Micron tornou-se o principal exemplo da transformação da indústria da memória na era da inteligência artificial. A receita de 41,5 mil milhões de dólares anunciada no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 representa um aumento de 346% em comparação com o mesmo período do ano passado. Mais impressionante ainda, o lucro líquido da empresa de 50,5 mil milhões de dólares nos últimos quatro trimestres excede o total dos nove anos fiscais anteriores. Como afirma o CEO Sanjay Mehrotra, a memória já não é uma commodity, mas sim «a infraestrutura estratégica da era da IA».

Restrições da oferta e explosão da procura

O principal problema que a Micron enfrenta não é a falta de procura, mas sim a incapacidade de a satisfazer. Mehrotra observa que os clientes dos centros de dados estão a exigir mais 50% do que a atual capacidade de produção. Isto está a alterar fundamentalmente o equilíbrio tradicional entre a oferta e a procura no setor. O mercado da memória, historicamente cíclico, está a passar por uma transformação estrutural, tornando-se uma parte indispensável da infraestrutura de IA.

HBM4 e parceria com a NVIDIA

O trunfo estratégico mais importante da Micron foi garantir a confirmação da NVIDIA como fornecedora de HBM4 para a sua plataforma de IA de próxima geração Vera Rubin. A empresa anunciou que iniciou os envios de HBM4 em grandes volumes e que toda a capacidade de HBM para 2026 está comprometida através de acordos plurianuais a preço fixo. O CEO Mehrotra salienta que os sistemas de IA precisam de mais memória, com maior desempenho e menor consumo energético.

Dinâmica do mercado e perspetiva dos investidores

O aumento dos compromissos de fornecimento da NVIDIA para 279 mil milhões de dólares foi um forte sinal de uma procura contínua de memória. No entanto, as ações da Micron caíram aproximadamente 3% em 27 de agosto na sequência desta notícia. Este movimento é interpretado como uma realização de lucros, uma reação de «vender com a notícia» ao ganho de quase 200% acumulado pela ação desde o início do ano.

A principal questão para os investidores é saber se a atual capitalização de mercado da Micron, superior a 1 bilião de dólares, é sustentável. O preço-alvo médio dos analistas é de 1 513 dólares, indicando um potencial de valorização de 70% para a ação. No entanto, a venda de ações no valor de 29 milhões de dólares pelo CEO Mehrotra e as mudanças na gestão são vistas como fatores que contrariam esta perspetiva otimista.

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