A Perspetiva Mais Recente sobre a IA e os Semicondutores: O Triângulo da Produção, da Procura e dos Preços

O ecossistema da IA e dos semicondutores continua a dominar a agenda noticiosa, com uma intensa atividade tanto por parte das grandes empresas cotadas nas bolsas norte-americanas como da cadeia de abastecimento global. Nesta nova era, moldada pelas capacidades de produção, por um aumento da procura e pelas pressões sobre os preços, é possível resumir o pulso do setor em três áreas principais:

1. Produção e Roteiro: A Capacidade Está a Aumentar, os Custos Estão a Ser Questionados

A NVIDIA anunciou a sua plataforma Rubin de próxima geração, com lançamento previsto para 2026. Esta arquitetura, que combina GPUs, CPUs e chips de rede num único pacote, parece destinada a intensificar a concorrência, sobretudo no domínio da inferência. A NVIDIA também planeia enviar um pequeno volume de um chip dedicado para o mercado chinês até ao final do ano.

No que diz respeito à TSMC, existem dois desenvolvimentos significativos. A empresa decidiu não avançar para uma máquina NA EUV de alto desempenho antes de 2029. Apesar disso, reviu em alta a sua previsão de crescimento das receitas para 2026, para mais de 30%. Para 2027, está a ser discutido um orçamento de investimento entre 80 e 85 mil milhões de dólares.

A ASML também reviu em alta a sua previsão anual, tornando-se mais um fornecedor crucial a confirmar que os gastos em IA continuam fortes.

2. Procura e Acordos: O Crescimento Está a Alastrar-se a Todas as Áreas

A AMD superou as expectativas no segundo trimestre, apresentando receitas de 11,54 mil milhões de dólares, com um crescimento de 50%. A empresa assinou novos acordos com a Anthropic e a Core Scientific. No entanto, o que merece particular destaque é que o aumento da procura não se limita aos chips aceleradores. A Intel e a AMD estão a negociar acordos de longo prazo para CPUs com clientes chineses de servidores. Isto demonstra que a procura também se está a alastrar à memória, às redes e aos processadores para servidores.

A Broadcom aumentou as suas receitas de semicondutores para IA para 10,8 mil milhões de dólares, registando um crescimento homólogo de 143%. A empresa tem um plano para fornecer 10 gigawatts de capacidade no próximo ano, e está em cima da mesa um pacote de dívida superior a 60 mil milhões de dólares para clientes como a Anthropic.

3. Preços e Reação do Mercado: As Expectativas Aumentam

Embora a procura continue forte, as expectativas do mercado são ainda mais elevadas. A AMD viu o seu valor cair 6,6% num único dia, perdendo 59 mil milhões de dólares, depois de o crescimento dos seus gastos em IA não ter correspondido às expectativas após receitas recorde. A Broadcom registou uma diminuição das margens brutas, enquanto o aumento dos custos da TSMC estará a pressionar as margens dos processadores de IA personalizados.

A NVIDIA anunciou aumentos superiores a 15% nos preços dos servidores devido ao aumento dos custos da memória. No entanto, há fortes indícios de que a procura continuará: a Alphabet, a Microsoft, a Amazon e a Meta estão a planear gastar um total de 630 mil milhões de dólares em infraestruturas de IA este ano.

Estado Atual do Setor

Em resumo, a capacidade de produção e o roteiro mantêm-se sólidos. Os acordos do lado da procura estão a expandir-se, mas a pressão sobre os preços e as margens está a aumentar. O mercado está agora a questionar não só o crescimento, mas também a rentabilidade. A questão mais importante para o próximo período é saber se será o lado da produção (TSMC, ASML) ou o lado do design, que melhor rentabiliza a procura (NVIDIA, AMD, Broadcom), a vencer neste ciclo.

Esta publicação não constitui aconselhamento de investimento; destina-se apenas a fins informativos. 👉 DYOR 🔎

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