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A onda de 800 mil milhões de dólares da NVIDIA: o fluxo de dinheiro e os novos concorrentes

O investimento das grandes empresas de cloud, de 800 mil milhões de dólares em 2026 e 1,3 biliões de dólares em 2027, está a fluir para a NVIDIA, mas o dinheiro não fica por aí

2026 marca um período em que as despesas de capital em infraestruturas de IA atingem o nível mais elevado de sempre. O investimento total dos cinco maiores fornecedores de cloud aumentou de 162,3 mil milhões de dólares em 2022 para 448,3 mil milhões de dólares em 2025. Os analistas esperam que este valor atinja aproximadamente 750-800 mil milhões de dólares em 2026 e 1,3 biliões de dólares em 2027.

NVIDIA: uma gigante a gerar mil milhões de dólares por dia

A receita da NVIDIA no segundo trimestre atingiu 96,2 mil milhões de dólares, com a empresa a gerar mais de mil milhões de dólares em receitas por dia. O segmento de centros de dados representou 92% da receita total, num valor de 89 mil milhões de dólares.

No entanto, o valor verdadeiramente surpreendente foi a primeira previsão da NVIDIA de um crescimento de 70% para o ano fiscal de 2028. O CEO Jensen Huang sublinhou que este valor não se baseava num aumento de 70% da procura, mas sim na capacidade máxima de crescimento da capacidade de fornecimento. «A nossa procura real é muito superior a 70%, mas o fornecimento atual garante este crescimento», afirmou Huang, acrescentando que «toda a cadeia de fornecimento está a operar à capacidade máxima».

A distribuição do dinheiro: um ecossistema que vai da memória à energia

O dinheiro que flui para a NVIDIA não fica por aí. Os compromissos da empresa com os fornecedores aumentaram de 119 mil milhões de dólares para 279 mil milhões de dólares num único trimestre. Uma grande parte deste dinheiro flui para a cadeia de fornecimento, sobretudo para a memória.

Huang observa que a oportunidade de receita por centro de dados aumenta a cada nova arquitetura: 180 mil milhões de dólares para a Hopper, 250 mil milhões de dólares para a Grace Blackwell e 400 mil milhões de dólares para a Vera Rubin. Isto mostra que o crescimento não se resume à venda de mais GPUs, mas também ao facto de cada nova geração de centros de dados de IA gerar mais receitas para a NVIDIA.

O desafio da Apple: apontar à H100 com a M7 Ultra

A Apple declarou-se rival da NVIDIA. O seu novo chip M7 Ultra promete um desempenho capaz de competir com a NVIDIA H100. Ao combinar duas matrizes M7 Max, a M7 Ultra oferece uma largura de banda de 800 GB/s e a capacidade de executar modelos com 70 mil milhões de parâmetros.

No entanto, o próprio chip de servidor de IA da Apple, Baltra, foi adiado para 2026. Esta situação torna a Apple dependente das GPUs NVIDIA H100 e H200 através da Google Cloud para as tarefas de IA mais exigentes. A aposta da Apple em aquisições no setor dos semicondutores demonstra a transformação estratégica da empresa nesta área.

A entrada ambiciosa da Tesla: AI5 e TeraFab

A Tesla também está a entrar na corrida. Elon Musk afirma que o chip AI5 oferecerá um desempenho «2-3 vezes superior» ao da NVIDIA e custará cerca de 10% menos. Musk afirma que memorizou o design físico do chip e que toda a Tesla está ligada a este chip.

A Tesla, juntamente com a SpaceX e a Intel, lançou o projeto TeraFab, descrito como «a maior instalação de fabrico de chips da história». No entanto, os analistas salientam que o domínio da NVIDIA, não só no hardware, mas também no software e em todo o ecossistema, é o maior obstáculo para a Tesla.

O fluxo de dinheiro é claro: das grandes empresas de cloud para a NVIDIA e, daí, para os fabricantes de memória, conectividade ótica, sistemas de refrigeração e energia. O hardware ainda tem um longo caminho pela frente. Embora a entrada de novos concorrentes, como a Apple e a Tesla, desafie o domínio da NVIDIA, os movimentos estratégicos da empresa na sua cadeia de fornecimento e a sua previsão de crescimento de 70% demonstram a força da procura por infraestruturas de IA.

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