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A NVIDIA quebra o molde: a procura é tão forte que o único limite é a capacidade de produção

Superar as expectativas não foi suficiente; neste trimestre, a margem de superação aumenta e a ação sobe

O relatório de resultados do segundo trimestre da NVIDIA assinala o início de uma nova era na trajetória de crescimento da empresa. A receita superou as expectativas, atingindo 96,2 mil milhões de dólares, enquanto o lucro por ação chegou a 2,22 dólares. No entanto, a questão crucial era saber como é que estes resultados seriam recebidos pelo mercado.

A superação das expectativas aumenta

Nos últimos quatro trimestres, a NVIDIA tinha registado uma queda no preço das suas ações apesar de superar as expectativas. Neste trimestre, porém, o cenário mudou. O lucro por ação superou as expectativas em aproximadamente 6%, enquanto a receita ultrapassou as previsões em 4-5%. Mais importante ainda, a previsão para o próximo trimestre atingiu 108 mil milhões de dólares, aproximadamente 4% acima das expectativas do mercado. A ação subiu mais de 5% nas negociações após o fecho do mercado, atingindo os 222 dólares.

A procura é tão forte que o único limite é a produção

A mensagem do CEO Jensen Huang na conferência telefónica após a divulgação dos resultados foi clara: a procura é muito, muito forte e está a acelerar. O crescimento-alvo da empresa, de aproximadamente 70% para o ano fiscal de 2028, está significativamente acima dos 45% previstos pelos analistas. Segundo Huang, este valor não se deve ao facto de a procura aumentar 70%, mas sim ao facto de a capacidade de fornecimento da NVIDIA poder crescer, no máximo, 70%. Num cenário sem restrições, o crescimento seria muito superior.

Novas dinâmicas de crescimento

A mudança mais crítica nas perspetivas de crescimento da NVIDIA é que a procura já não provém exclusivamente dos grandes fornecedores de serviços de computação em nuvem. Os principais projetos de IA, as NeoClouds, as startups de IA e os clientes empresariais representam agora aproximadamente metade do negócio, e este segmento está a crescer cerca de 100% por ano. Este mercado poderá tornar-se maior do que a atual economia da computação em nuvem ao longo do tempo.

Cada nova arquitetura aumenta a participação económica da NVIDIA em cada centro de dados. A receita por gigawatt de oportunidade está a aumentar de aproximadamente 18 mil milhões de dólares com a Hopper para 25 mil milhões de dólares com a Grace Blackwell e 40 mil milhões de dólares com a Vera Rubin. Isto demonstra que o crescimento não se resume a vender mais GPUs, mas também ao facto de cada nova geração de centros de dados de IA gerar mais receita para a NVIDIA.

Conclusão: o molde foi quebrado

Os resultados trimestrais da NVIDIA assinalam uma mudança significativa na perceção que o mercado tem da empresa. Agora, o fator determinante do desempenho das ações já não é apenas superar as expectativas, mas também ampliar a margem dessa superação e apresentar previsões sólidas para o futuro. A procura é tão forte que o único limite da NVIDIA é a capacidade de produção.

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