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Entrada líquida de Bitcoin nos ETFs de 4038 BTC: Nova procura compradora após a retenção $81k

O ETF spot de Bitcoin registou uma entrada líquida de 4038 BTC nas últimas 24 horas, equivalente a 328 milhões de dólares, com o BTC a $81.3k. Este é o terceiro dia consecutivo de compras líquidas, com a entrada total em três dias próxima de 9 200 BTC.

O IBIT da BlackRock liderou, com +2,410 BTC, o FBTC da Fidelity adicionou +1,120 BTC, o BITB da Bitwise adicionou +680 BTC, enquanto o GBTC da Grayscale registou uma saída de -210 BTC. O total líquido de todos os emissores continua em +4038 BTC.

Este fluxo é importante porque o fluxo dos ETFs tem sido um fator determinante do preço desde o lançamento em janeiro de 2024.

Por que razão entraram agora 4038 BTC

Há três fatores.

Primeiro, o preço manteve-se $79k até ao $80k mínimo durante 6 dias após o $84k topo. Os compradores que venderam no topo estão a reentrar na correção. Os dados on-chain mostram que o custo dos detentores de curto prazo está próximo de $68k, pelo que $80k ainda mantém 88% dos detentores com lucro, limitando as vendas motivadas pelo pânico.

Segundo, a procura macroeconómica. O crescimento homólogo do M2 dos EUA atingiu 4.5%, o ritmo mais rápido em quatro anos, subindo de -4.6% em 2023. Um M2 de 21,4 biliões de dólares adiciona liquidez ao sistema. Com a dívida federal dos EUA acima de 40 biliões de dólares, a yield das obrigações a 10 anos próxima de 4.70% e o ouro acima de $2,650, a procura por ativos tangíveis mantém-se.

Terceiro, a base e o carry. A base do BTC na CME subiu para 11.2% anualizados e o financiamento nos perpétuos está próximo de 8% a 12%, pelo que a compra do ETF mais a venda de futuros para carry rende 9% a 11%. As mesas de hedge funds utilizam o ETF como componente longa da estratégia de carry, o que aumenta a entrada mesmo quando o spot permanece estável.

Fluxo vs. oferta

A entrada de 4038 BTC equivale a cerca de 9 vezes a oferta diária minerada. A oferta diária minerada após o halving de abril de 2024 é de ∼450 BTC por dia. A compra líquida de 4038 BTC pelos ETFs absorve, num único dia, 9 dias de nova oferta.

Desde o lançamento, a posição líquida dos ETFs supera 1.05 milhões de BTC, ou 5.0% da oferta máxima total de 21 milhões de BTC. A $81k, essa posição vale 85,3 mil milhões de dólares.

Além disso, as reservas de stablecoins nas principais plataformas são de 42 mil milhões de dólares e as empresas detêm 600k BTC em tesouraria, pelo que a oferta líquida disponível é reduzida.

O que significam 4038 BTC para o preço

Padrão histórico: quando a entrada líquida diária supera 3000 BTC durante 3 dias consecutivos, o BTC subiu, em média, 12% nos 21 dias seguintes. A última vez que isto aconteceu foi no início de maio, quando o BTC subiu de $62k para $71k em 18 dias.

Se a entrada se mantiver acima de 2000 BTC por dia e o financiamento permanecer acima de 8%, o caminho para $86k até $90k continua aberto, com $79k como mínimo de curto prazo. Se a entrada se inverter para -2000 BTC por dia, o suporte $75k poderá ser testado.

Acompanhe a sessão dos EUA esta noite. Os dados dos fluxos dos ETFs dos EUA são divulgados às 01:00 UTC. Se o IBIT adicionar novamente mais de 1500 BTC, a sequência de 3 dias poderá prolongar-se para 4 dias, algo que aconteceu pela última vez em fevereiro, quando o BTC avançou para um novo máximo.

Por agora, a entrada líquida de 4038 BTC mostra compras reais, não apenas cobertura de posições curtas, com o BTC acima de $81k e o ETH acima de $2,500.