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A SPCX pode recuperar após o desbloqueio e regressar aos 150 $?

A grande questão para as ações da SpaceX é saber se a SPCX consegue recuperar o nível psicológico dos 150 $ depois de ultrapassar os recentes desbloqueios do período de bloqueio, ou se a recuperação atual é simplesmente uma subida temporária de alívio antes de uma nova queda. A configuração é invulgarmente equilibrada, uma vez que o momentum técnico, a avaliação e a futura oferta de ações estão a emitir sinais contraditórios.

A SPCX foi cotada na Nasdaq em 12 de junho de 2026, ao preço de OPI de 135 $. Subiu até ao máximo histórico de 225,64 $ em 16 de junho, ganhando mais de 67% em apenas quatro sessões. A subida inverteu-se depois de forma acentuada, com as ações a caírem para 104,83 $ em 3 de agosto, representando uma descida do máximo ao mínimo de aproximadamente 53,5%. No fecho de 25 de agosto, a SPCX tinha recuperado para 137,95 $, uma subida de 31,6% face ao mínimo de agosto e apenas ligeiramente acima do preço da OPI. No entanto, continua cerca de 38,8% abaixo do máximo histórico.

O principal catalisador tem sido o calendário escalonado de desbloqueios do período de bloqueio. Em 6 de agosto, cerca de 911 milhões de ações, no valor aproximado de 100 mil milhões de dólares, tornaram-se elegíveis para negociação, mais do que duplicando o free float negociável. Muitos traders esperavam vendas intensas por parte de insiders e um colapso significativo, mas aconteceu o contrário: a SPCX ganhou mais de 6% no dia do desbloqueio e quase 16% na sessão seguinte. Uma segunda tranche de cerca de 319 milhões de ações foi desbloqueada em 20 de agosto e, mais uma vez, não desencadeou o colapso temido, embora as ações tenham caído aproximadamente 2,6% nesse dia.

No entanto, o problema da oferta ainda não terminou.

Espera-se que cerca de 700 milhões de ações adicionais sejam desbloqueadas em setembro, com uma quantidade semelhante em outubro. Em última análise, prevê-se que aproximadamente 88% das cerca de 13 mil milhões de ações da SpaceX se tornem elegíveis até 2027.

Setembro poderá, portanto, trazer um potencial evento de desbloqueio de 116 mil milhões de dólares. Isto significa que o mercado absorveu com sucesso dois desbloqueios, mas as maiores tranches futuras continuam a representar um risco significativo.

O volume é outro sinal de alerta importante. A SPCX negociou aproximadamente 53 milhões de ações em 25 de agosto, em comparação com um volume diário médio de cerca de 118 milhões. Isto significa que a atividade de negociação recente está a decorrer a menos de metade da média.

Uma subida em direção aos 150 $ com volume decrescente é menos convincente do que uma rutura apoiada por uma forte participação institucional. Para um movimento sustentável acima dos 150 $, gostaria de ver uma expansão significativa do volume, idealmente acima da média de 118 milhões de ações.

A volatilidade das ações também torna esta configuração particularmente interessante. Com um beta próximo de 6,5, a SPCX pode movimentar-se dramaticamente mais do que o mercado em geral. Isto cria oportunidades para os traders, mas também torna a gestão do risco extremamente importante. Uma única notícia importante pode potencialmente provocar um movimento percentual de dois dígitos em qualquer direção.

As posições curtas foram outra importante fonte da recuperação recente. Segundo os relatos, as posições curtas atingiram cerca de 34% do free float público, representando aproximadamente 206–208 milhões de ações, antes do primeiro desbloqueio. Em meados de agosto, tinham descido para cerca de 11%, à medida que o free float aumentou e os vendedores a descoberto fecharam posições. Esta cobertura criou pressão compradora adicional e ajudou a acelerar a recuperação. No entanto, grande parte desse combustível já desapareceu. Por conseguinte, os ganhos futuros terão de provir cada vez mais de novos compradores genuínos, e não da cobertura forçada de posições curtas.

O sentimento dos analistas continua globalmente otimista, embora o enorme intervalo entre os preços-alvo evidencie a incerteza em torno da SPCX.

Segundo os relatos, cerca de 33 analistas acompanham a ação, com a maioria a manter recomendações de Comprar ou Comprar Fortemente. Os preços-alvo médios situam-se aproximadamente entre 216 $ e 232 $, enquanto o preço-alvo mais agressivo chega aos 450 $. A Morgan Stanley manteve um preço-alvo de 300 $, com um cenário otimista próximo dos 600 $, baseado em grande medida no potencial da IA.

A JPMorgan reiterou recentemente uma recomendação de Overweight, com um preço-alvo de 240 $, enquanto a Bernstein tem um preço-alvo de 248 $.
Do lado pessimista, a Phillip Securities tem um preço-alvo de 75 $, o DZ Bank tem uma recomendação de venda com um preço-alvo de 100 $, e a estimativa de valor justo da Morningstar é de cerca de 62 $.

A enorme diferença entre 62 $ e 450 $ demonstra quão dividido está o mercado relativamente à futura avaliação da SpaceX.

O debate fundamental é simples. Os pessimistas defendem que a capitalização bolsista da SPCX, de aproximadamente 1,8 biliões de dólares, é extremamente agressiva face às receitas projetadas para 2026, de cerca de 18,7 mil milhões de dólares. Espera-se também que a empresa continue não lucrativa em 2026, com as previsões a apontarem para prejuízos antes de um possível regresso à rentabilidade em 2027. Deste ponto de vista, a ação já incorpora um crescimento futuro extraordinário.

Os otimistas estão a olhar para além dos resultados atuais. Acreditam que o mercado está a subvalorizar as ambições da SpaceX no domínio da IA, a expansão da Starlink, a sua liderança nos lançamentos, as oportunidades relacionadas com a Grok e os planos para centros de dados orbitais. A parceria divulgada com a Nvidia e a aceleração dos lançamentos de centros de dados orbitais alimentados por IA para o final de 2027 reforçaram a narrativa otimista de longo prazo. O interesse institucional também oferece suporte, com Harvard e a Universidade da Califórnia alegadamente a deterem posições substanciais, enquanto a ARK Invest também tem estado a comprar.

Assim, poderá a SPCX regressar aos 150 $?

A 137,95 $, a ação precisa apenas de uma subida de cerca de 8,7% para atingir os 150 $. Dada a sua volatilidade extrema, esse movimento é perfeitamente possível, potencialmente numa única sessão forte. A SPCX já negociou na zona dos 146–148 $ durante anteriores tentativas de recuperação, demonstrando que a zona dos 150 $ está ao seu alcance.

O problema é que os 150 $ não são apenas outro nível de preço. Trata-se de uma zona significativa de resistência psicológica e técnica. As tentativas anteriores de alcançar o máximo de $140s falharam, e a recuperação atual está a perder algum momentum porque o volume continua fraco. Por conseguinte, um movimento temporário acima dos 150 $ não significaria automaticamente uma rutura confirmada.

Na minha opinião, a recuperação após os desbloqueios é genuína e mais forte do que muitos traders esperavam. O facto de a SPCX ter sobrevivido a dois grandes eventos de desbloqueio sem colapsar é um sinal encorajador de que as vendas por parte de insiders poderão estar mais controladas do que se temia. No entanto, os desbloqueios de setembro e outubro continuam por resolver, e a recuperação atual carece da confirmação de volume necessária para uma rutura forte e sustentada.

Na minha opinião, o cenário mais provável a curto prazo é a continuação da volatilidade e de uma consolidação entre aproximadamente os mínimos de $130s e a zona de resistência dos 150–152 $. Uma rutura clara acima dos 152 $ poderia abrir caminho para os 160 $ e potencialmente mais além. Por outro lado, uma rejeição em torno dos 150 $ poderia enviar a SPCX novamente para os 135 $, com um suporte mais profundo a poder surgir potencialmente nos mínimos da casa dos 130 $.

Para uma configuração mais otimista, acompanharia atentamente três aspetos: primeiro, se o volume nas subidas aumenta acima da média aproximada de 118 milhões de ações; segundo, se a SPCX sobrevive com sucesso ao desbloqueio de setembro, mantendo-se acima do preço de OPI de 135 $; e terceiro, se a SpaceX apresenta progressos concretos no domínio da IA, da Starlink e da monetização dos centros de dados orbitais, em vez de depender apenas de anúncios.

Os traders de curto prazo dispostos a aceitar uma volatilidade extrema poderiam considerar uma subida acima dos 140 $, visando os 150–152 $ e depois potencialmente os 160 $, mantendo simultaneamente controlos de risco rigorosos. Os investidores de longo prazo poderão preferir esperar que o desbloqueio de setembro passe sem sobressaltos ou por evidências mais claras de que a oportunidade da IA e dos centros de dados orbitais pode traduzir-se em receitas significativas.

Em conclusão, a recuperação da SPCX é real, e o mercado parece ter sido demasiado pessimista relativamente ao impacto imediato dos desbloqueios. Um regresso aos 150 $ é certamente possível a partir dos 137,95 $, mas recuperar os 150 $ de forma convincente exigirá um volume mais forte e a continuação de catalisadores fundamentais. Os desbloqueios de setembro e outubro continuam a ser os maiores obstáculos.

A SPCX é, portanto, uma configuração atrativa, mas extremamente arriscada. O cenário otimista tem um potencial enorme, mas os riscos relacionados com a avaliação e a oferta de ações não podem ser ignorados. Por enquanto, os 150–152 $ são o principal campo de batalha: uma rejeição poderá trazer outra correção, enquanto uma rutura acompanhada por um volume elevado poderá assinalar o início de uma recuperação muito maior em direção aos 160 $ e além.