Inteligência Artificial e a Indústria dos Semicondutores: Marcos e Perspetivas Globais para 2026

A indústria da inteligência artificial e dos semicondutores está a atravessar uma das transformações mais rápidas da sua história em 2026. Os analistas da Bernstein descrevem este ano como "um verdadeiro superciclo dos semicondutores que testemunham pela primeira vez nos seus 18 anos de carreira". As receitas da indústria, que foram de $800 mil milhões em 2025, deverão disparar para $1.3 biliões em 2026, criando restrições de oferta em todos os segmentos.

Dimensão e Perspetivas do Mercado Global

De acordo com o anúncio da TSMC no Simpósio Europeu de Tecnologia de 2026, o mercado global de semicondutores ultrapassará a marca de $1 bilião em 2026 e deverá atingir aproximadamente $1.5 biliões até 2030. Aproximadamente 55% deste crescimento é impulsionado pela computação de alto desempenho e pelas aplicações de IA, enquanto os smartphones representam 20% e os setores automóvel e da Internet das Coisas contribuem, cada um, com cerca de 10%.

De acordo com o relatório da Morgan Stanley, o mercado global de semicondutores de IA atingirá aproximadamente $485 mil milhões em 2026 e subirá para aproximadamente $75-30 mil milhões em 2030, representando cerca de metade do mercado total de semicondutores. As despesas com computação na nuvem aproximar-se-ão dos $811 mil milhões em 2026.

A Evolução da IA: A Transição do Treino para a Inferência

A transformação mais significativa no setor é a transição das cargas de trabalho de IA da fase de treino para a fase de inferência. Esta transição é fundamental para a comercialização da IA; a fase de treino não gera receitas, enquanto a utilização dos modelos gera. O aumento das receitas anuais da Anthropic, de $9 mil milhões em dezembro de 2025 para $30 mil milhões em abril de 2026, é um exemplo concreto desta transformação.

De acordo com a Morgan Stanley, a procura por tokens deverá exceder a capacidade de transação instalada na segunda metade de 2026. Isto é considerado um verdadeiro ponto de viragem no que diz respeito ao potencial de monetização do setor. A economia dos tokens está a emergir como uma nova forma de criar valor económico a partir da matéria-prima da inteligência artificial, e prevê-se que o consumo de tokens aumente 20-30 vezes até 2030.

Desafios Estruturais do Setor: Escassez de Oferta e Crise Energética

O setor dos semicondutores está a atravessar uma das mais graves situações de escassez de oferta da sua história. A memória HBM ocupa mais de 85% da área de silício nos chips de IA, e a produção de 1 GB de HBM requer aproximadamente quatro vezes a área de silício da DRAM padrão. Isto significa que, mesmo com o aumento da capacidade de produção, a capacidade real de armazenamento continua limitada. Até os stocks da Intel anteriormente depreciados foram consumidos pelos clientes.

O próximo grande estrangulamento do setor será a infraestrutura energética. Se o investimento anual projetado da NVIDIA em infraestruturas, de $3-4 biliões, se concretizar, a rede elétrica dos EUA teria de crescer aproximadamente 5% por ano, um objetivo considerado quase impossível pelos analistas do setor energético. Isto torna os investimentos na produção de energia, na refrigeração e no setor nuclear críticos para a próxima fase do crescimento da IA.

NVIDIA e os seus Concorrentes: Um Novo Equilíbrio no Palco da Competição Global

Posição de Mercado e Transformação da NVIDIA

A NVIDIA continua a ser líder no mercado de processadores de IA, mas a evolução do setor está a conduzir a mudanças significativas na estratégia da empresa. Como afirmaram altos executivos, "nem todos os tokens são criados da mesma forma; os tokens de baixa latência têm maior valor e as GPUs não são a melhor opção para todas as tarefas". Esta perspetiva é reforçada pelas aquisições, por parte da NVIDIA, de startups de inferência de IA como a Groq.

A Ascensão de Novos Concorrentes: A Era dos ASIC e XPU

O mercado de processadores de IA já não está limitado às GPUs. Os chips ASIC dedicados, liderados por empresas como a Broadcom, estão a conquistar rapidamente quota no mercado de processadores de IA. Embora se espere que as receitas da Broadcom provenientes da IA atinjam $100 mil milhões no próximo ano, os ASIC representam atualmente aproximadamente 10-15% das receitas do mercado de chips de IA, prevendo-se que aumentem para 25-30% no próximo período.

No entanto, os analistas observam que os ASIC não substituirão completamente as GPUs, mas que a crescente quota de mercado oferecerá oportunidades para ambos os lados. O ponto crítico é saber se a oportunidade continuará a crescer; se for suficientemente grande, ambas as áreas prosperarão.

Competição pela Eficiência e pela Capacidade de Produção

Outra tendência digna de nota no setor de hardware de IA é o aumento da eficiência e a otimização da força de trabalho. Nos últimos 12 meses, as empresas de hardware tecnológico registaram um ganho líquido de eficiência de 8.6%, enquanto as empresas de semicondutores registaram um ganho de 8.2%, com aproximadamente 5-8% de perdas de postos de trabalho durante o mesmo período. Isto indica que as empresas estão a aumentar a eficiência operacional através da automatização com IA.

No que diz respeito à Intel, a estratégia pragmática do novo CEO, com expectativas reduzidas, as taxas de rendimento melhores do que o esperado no processo de produção 18A e os investimentos do governo e da NVIDIA aliviaram significativamente as preocupações relativas ao balanço da empresa.

O Mercado Chinês de Chips de IA e as Novas Dinâmicas

A transição das cargas de trabalho de IA da educação para a inferência está também a criar novas oportunidades para o ecossistema chinês de chips de IA. De acordo com um relatório da Morgan Stanley, prevê-se que o mercado chinês de GPUs de IA atinja aproximadamente $910 mil milhões até 2030, com a produção doméstica de chips de IA a alcançar 70%. Isto sinaliza uma reestruturação significativa da cadeia global de fornecimento de semicondutores.

O Futuro da Indústria: Novos Desafios e Oportunidades

O mundo do investimento antecipa a continuidade das despesas de capital em infraestruturas de IA. O orçamento tecnológico da JPMorgan para 2026 é de aproximadamente $200 mil milhões, com cerca de $23 mil milhões (25%) alocados à IA. De acordo com os estrategas da Edmond de Rothschild, o setor "não é uma bolha nem uma reversão, mas uma fase de expansão intermédia que se aproxima da maturidade".

No entanto, salienta-se que a era da expansão ilimitada do setor terminou e que os investidores precisam agora de ser seletivos. Embora se espere que os fabricantes de memória, os fabricantes de equipamentos e as fundições com forte poder de fixação de preços se destaquem, prevê-se que o aumento dos custos energéticos e de produção exerça pressão sobre as margens dos projetistas de GPUs e ASIC.

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