#Gate股票观点挑战 +$SPCX Após a SPCX ter ultrapassado os períodos de restrição à venda de 6 e 20 de agosto, o preço das ações recuperou efetivamente, mas a possibilidade de regressar aos 150 dólares e iniciar uma nova ronda de subida terá de ser avaliada em conjunto com o sentimento do mercado, a pressão das próximas liberações de ações e a concretização dos fundamentos.

I. Fatores impulsionadores da recuperação

1. Dissipação das notícias negativas e inversão do sentimento: o mercado já tinha absorvido amplamente as expectativas pessimistas relativas às “enormes despesas de capital em IA” e à “liberação em grande escala de ações”. Após a liberação, a pressão vendedora efetiva foi inferior ao esperado e, juntamente com a cobertura de posições curtas, impulsionou uma recuperação rápida no curto prazo.

2. Fundamentos acima das expectativas: os resultados do Q2 de 2026 mostraram um forte crescimento das receitas da SPCX (7,8 mil milhões de dólares) e do negócio de IA (2,56 mil milhões de dólares). O negócio Starlink manteve-se sólido, aliviando parcialmente as preocupações do mercado sobre o seu “ritmo excessivamente rápido de queima de capital” e recuperando parte do sentimento do mercado.

3. Recuperação técnica e do sentimento: o preço das ações voltou a superar os 135 dólares, o preço de emissão do IPO, recuperando parte do pânico causado pela negociação abaixo do preço de emissão e atraindo novamente a atenção de alguns investidores.

II. Fatores que limitam a recuperação

1. A pressão das próximas liberações continua presente: a SPCX utiliza um mecanismo de liberação faseada, e em 20 de agosto e nos meses seguintes continuará a haver grandes quantidades de ações sujeitas a restrições a serem liberadas (por exemplo, 3,2 centenas de milhões de ações em 20 de agosto, com liberações ainda maiores no início de novembro e em dezembro). À medida que o preço das ações recupera, os ganhos não realizados dos primeiros investidores aumentam, e a potencial pressão vendedora para realizar lucros continuará a limitar a subida sustentada do preço.

2. Preocupações com as despesas de capital em IA: embora o negócio de IA da SPCX (xAI) esteja a crescer rapidamente, as despesas de capital são enormes (as despesas de capital no Q2 atingiram 18,37 mil milhões de dólares). A pressão sobre o fluxo de caixa no curto prazo é elevada, e continuam a existir divergências no mercado quanto ao período de retorno e à rentabilidade do investimento em IA, colocando a elevada valorização à prova.

3. Disputa entre o sentimento do mercado e a valorização: a SPCX sofreu anteriormente uma forte queda após uma subida acentuada, tornando o sentimento do mercado relativamente sensível. No curto prazo, a recuperação pode ser facilmente afetada por notícias (como o progresso dos testes da Starship) e pelo sentimento macroeconómico do mercado, não havendo um impulso absoluto suficiente para uma subida contínua e unilateral.

III. Expectativas das instituições e perspetivas futuras

Perspetiva otimista: algumas instituições (como o Deutsche Bank e o Bank of America) consideram que existe um desfasamento na valorização da SPCX e que o negócio de IA está subavaliado pelo mercado. Se as receitas de IA continuarem a superar as expectativas, o preço das ações ainda terá margem para subir. Algumas instituições estabeleceram preços-alvo entre 235 e 300 dólares, considerando que existe uma base razoável para ultrapassar os 150 dólares.

Perspetiva pessimista/cautelosa: algumas instituições (como a Goldman Sachs e a JPMorgan) salientam que a valorização da SPCX é elevada, que será difícil absorver completamente a pressão vendedora das liberações no curto prazo e que o período de retorno do investimento em IA permanece incerto. Consideram que o preço das ações enfrentará uma resistência significativa perto dos 150 dólares e que, no curto prazo, poderá manter-se numa tendência lateral (por exemplo, no intervalo entre 130 e 150 dólares), sendo difícil formar rapidamente uma nova grande subida unilateral.

Conclusão: esta recuperação da SPCX resulta da “dissipação das notícias negativas” e de uma recuperação técnica. Existe alguma possibilidade de, no curto prazo, regressar aos 150 dólares, mas, limitada pela pressão vendedora das próximas liberações e pela pressão da valorização, será difícil manter uma forte subida. No futuro, será necessário acompanhar de perto a absorção da pressão vendedora efetiva das liberações, a capacidade de monetização do negócio de IA e o desempenho dos próximos resultados. No curto prazo, é muito provável que o preço se mantenha numa tendência lateral de consolidação. $SPCX ‌