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A NVIDIA divulgará os seus resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2027 após o fecho do mercado hoje, 26 de agosto, e este relatório é visto como um dos catalisadores mais importantes do ano, tanto para o setor da IA como para o mercado em geral.

As ações estão atualmente a negociar em torno dos 212,98 USD, com uma subida diária de 2,15%, depois de terem atingido os 213,81 USD nas negociações pré-abertura. Esta subida representa uma recuperação após uma queda ininterrupta de sete dias na semana passada, durante a qual as ações sofreram uma forte pressão vendedora, em paralelo com a descida de 2,05% do Nasdaq. Com uma capitalização bolsista de 5,15 biliões de USD, o rácio P/E é de 32,6, com base nos lucros dos últimos doze meses.

Do lado das expectativas, existe um amplo consenso entre os analistas, com a estimativa média de 40 a 62 analistas a apontar para receitas entre 91,8 e 92,2 mil milhões de USD, o que representa um crescimento aproximado de 56-67% face ao mesmo período do ano passado. A própria previsão da empresa situa-se nos 91 mil milhões de USD, com uma margem de mais ou menos dois por cento, o que significa que as expectativas do mercado estão apenas cerca de 0,9% acima da estimativa da própria empresa, indicando que a previsão da administração continua ligeiramente cautelosa. A estimativa para o lucro por ação situa-se em torno dos 2,08 USD, quase o dobro do valor de 1,05 USD registado no ano passado. O preço-alvo médio dos analistas encontra-se entre 304 e 305 USD, indicando um potencial de valorização de 25-45% face ao nível atual, com um consenso geral de 62 analistas a recomendar uma «compra forte».

O contexto do lado do setor é, de facto, forte. As despesas de capital totais das grandes empresas de computação em nuvem no segundo trimestre atingiram 166 mil milhões de USD, um aumento de 87% em termos homólogos e de 27% face ao trimestre anterior, elevando o crescimento total nos últimos dez trimestres para 272%. Só a Meta aumentou as suas despesas de capital de 19,8 mil milhões de USD para 31,1 mil milhões de USD num único trimestre, elevando o seu objetivo anual para o intervalo entre 130 e 145 mil milhões de USD, enquanto a Amazon manteve a sua posição como a maior gastadora, com 54,2 mil milhões de USD. Segundo uma reportagem da Bloomberg no último fim de semana, a Nvidia informou os seus clientes de aumentos de preços superiores a 15% nos servidores com chips Vera Rubin e Blackwell, aplicáveis aos servidores expedidos no início de 2027, outro sinal de quanto a procura está a exceder a oferta. As ações de empresas de semicondutores subiram geralmente hoje antes da divulgação do relatório, com a AMD a avançar 4,9% e a Micron 2,5%.

Existem também aspetos do lado dos riscos que não devem ser ignorados. Prevê-se que o crescimento da Blackwell abrande 71% no próximo ano, sugerindo que o ciclo atual poderá estar a começar a atingir um ponto de estabilização. As previsões da empresa não assumem expedições do H20 para a China, indicando que o risco geográfico continua por resolver. Um estratega da Swissquote salienta que «mesmo resultados excelentes podem não garantir uma reação positiva», uma vez que as expectativas já estão bastante refletidas nos preços; mesmo um anúncio de resultados forte poderá não travar as vendas generalizadas no setor tecnológico se as previsões não forem revistas em alta.

O momento também é crucial, uma vez que o indicador de inflação preferido da Fed, os dados do PCE, também será divulgado no mesmo dia, prevendo-se que suba para 3,6% em julho. O mercado está atualmente a atribuir uma probabilidade implícita a uma subida das taxas de juro de 25 pontos base em 2026, mas o resultado dos dados de inflação poderá alterar as expectativas para a reunião de setembro. Assim, hoje ocorrerão simultaneamente dois grandes catalisadores, tanto a nível micro, com os próprios resultados da Nvidia, como a nível macro, com os dados da inflação.

Do lado das posições curtas, as apostas contra a empresa continuam relativamente limitadas, com as vendas a descoberto a representarem apenas cerca de 1% das ações cotadas em bolsa, indicando que o mercado, de forma geral, não está a apostar numa descida das ações.

Para quem acompanha a NVDA e os derivados relacionados através da Gate, o ponto essencial a observar não são apenas os números deste trimestre, mas também as previsões para o terceiro trimestre e os comentários sobre a procura pela Blackwell/Vera Rubin, porque o mercado já está a antecipar um crescimento elevado. O verdadeiro fator determinante será o grau de confiança da empresa na continuidade deste crescimento até 2027.

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