O Japão Quer Levar Ações e Obrigações do Governo para a Blockchain: Começa a Ser Construída a Era da Liquidação Instantânea

O Japão está a dar um grande passo rumo a uma infraestrutura de mercado financeiro baseada em blockchain. O Governo japonês, juntamente com os reguladores, o Banco do Japão (BOJ) e instituições financeiras, planeia estudar um sistema que permita liquidar transações de ações e de Japanese Government Bonds (JGB) de forma instantânea e em tempo real.
Este plano foi divulgado a 26 de agosto de 2026 e poderá tornar-se num dos projetos de blockchain mais significativos de sempre a chegar ao coração do sistema financeiro de um país desenvolvido.
Não É Apenas uma Experiência Cripto
O que torna esta notícia interessante é saber quem está por detrás dela.
A Financial Services Agency (FSA), o Ministry of Finance, o Banco do Japão e várias instituições financeiras japonesas irão formar um grupo de estudo no verão de 2026. O objetivo deste grupo é elaborar um plano de desenvolvimento o mais rapidamente possível, no início de 2027.
O plano irá abordar o desenho da blockchain, a divisão de responsabilidades entre as instituições e o roteiro de implementação. Se for aprovado, o sistema poderá começar a operar no início da década de 2030.
Por outras palavras, o Japão não está a falar de criar um novo token.
O Japão está a considerar a blockchain como parte de uma nova “autoestrada” para o sistema financeiro nacional.
Do T+2 e T+1 para Quase Instantâneo
Atualmente, a liquidação das transações de ações japonesas ainda demora cerca de dois dias após a realização da transação, enquanto as transações de JGB são geralmente liquidadas no dia seguinte.
O novo sistema planeado irá reduzir drasticamente esse intervalo.
Imagine um investidor a vender ações hoje.
Num sistema tradicional, o dinheiro resultante da venda não entra imediatamente como fundos efetivamente liquidados.
Com um sistema em tempo real baseado em blockchain, o objetivo final é fazer com que a transferência dos ativos e o pagamento ocorram quase em simultâneo.
Venda do ativo → pagamento → liquidação.
Tudo poderá ocorrer num único processo, muito mais rápido.
Blockchain + Delivery Versus Payment
Um dos conceitos mais interessantes do projeto japonês é o Delivery versus Payment (DvP).
De forma simples, DvP significa que o ativo e o pagamento são liquidados em simultâneo.
O comprador recebe o ativo quando o pagamento ocorre.
O vendedor recebe o pagamento quando o ativo é transferido.
A própria FSA japonesa já apoiou experiências de liquidação de valores mobiliários on-chain que exploram a transferência de ações, obrigações do governo, obrigações empresariais e produtos de investimento através de blockchain, com pagamentos que podem ser associados através de stablecoins.
Se este modelo for implementado com sucesso em grande escala, a blockchain deixará de ser apenas a tecnologia por detrás das criptomoedas.
A blockchain tornar-se-á uma infraestrutura de liquidação institucional.
O Japão Já Começou
O mais interessante é que este plano nacional não surgiu de repente.
Em abril de 2026, a Mizuho, a Nomura, a Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) e a Digital Asset Holdings lançaram uma prova de conceito para a gestão de colaterais digitais utilizando JGB através da Canton Network.
A experiência testou especificamente de que forma os direitos sobre JGB e os respetivos registos de propriedade podem ser transferidos utilizando tecnologia blockchain, incluindo para necessidades de transações transfronteiriças 24/7.
Entretanto, o Banco do Japão também realizou experiências com a utilização de dinheiro do banco central para liquidação num sistema baseado em blockchain, incluindo a exploração de ligações a sistemas já existentes e da utilização de blockchain para a liquidação de valores mobiliários.
Isto significa que o Japão aparentemente não está a começar do zero.
Os elementos da infraestrutura já começaram a ser testados.
Por Que Razão os JGB São Tão Importantes?
Os Japanese Government Bonds não são um mercado pequeno.
O Japão tem um dos maiores mercados de obrigações do governo do mundo. Por isso, se a tecnologia blockchain vier finalmente a ser utilizada para a liquidação de JGB à escala nacional, o impacto poderá ultrapassar em muito a indústria cripto.
Uma liquidação mais rápida significa:
o risco de liquidação pode ser reduzido,
as necessidades de reconciliação podem diminuir,
a utilização de capital pode tornar-se mais eficiente,
os processos operacionais podem ser simplificados,
e as transações podem avançar rumo a um sistema 24/7.
A própria FSA japonesa afirma que a liquidação on-chain instantânea poderá reduzir o risco de liquidação e a carga operacional, abrindo simultaneamente a possibilidade de negociação de valores mobiliários 24/7 a longo prazo.
Impacto no Mundo Cripto e nos RWA
É aqui que a notícia do Japão se torna particularmente interessante para os investidores em criptomoedas.
Ao longo dos anos, a narrativa dos RWA ou Real World Assets desenvolveu-se com a ideia de que ativos do mundo real, como ações, obrigações e instrumentos financeiros, podem ser representados digitalmente numa blockchain.
Agora, o Japão está a testar algo muito mais fundamental:
não apenas transformar ativos em tokens, mas transferir o respetivo processo de liquidação para uma infraestrutura blockchain.
Se este modelo for bem-sucedido, a fronteira entre:
Finanças Tradicionais (TradFi) e Finanças Blockchain
tornar-se-á cada vez mais ténue.
Bancos, corretoras, bolsas, stablecoins, depósitos tokenizados e blockchain poderão começar a fazer parte da mesma cadeia de transações.
Pode Mesmo Expandir-se às Transferências Internacionais
O plano do Japão também poderá não ficar limitado a ações e obrigações.
Segundo os relatórios mais recentes, esta infraestrutura de liquidação poderá, no futuro, ser expandida para suportar remessas internacionais.
Se for realmente concretizada, a blockchain, inicialmente conhecida através da Bitcoin, poderá encontrar uma das suas utilizações mais importantes num contexto muito diferente:
a infraestrutura financeira de um país.
No Entanto, Isto Não Significa que a Blockchain Irá Substituir o Sistema Antigo Amanhã
Há um aspeto que deve ser tido em conta.
O Japão ainda se encontra numa fase de planeamento, estudo e experimentação.
O objetivo inicial para 2027 é elaborar um plano de desenvolvimento, enquanto a implementação em grande escala deverá ainda exigir vários anos e poderá só começar no início da década de 2030, caso seja aprovada.
Os desafios também não são simples.
O sistema terá de ser capaz de assegurar a segurança, a regulamentação, a privacidade, a interoperabilidade, a finalidade das transações e a integração com a infraestrutura financeira japonesa, que está em funcionamento há várias décadas.
Por isso, a maior questão já não é:
“Pode a blockchain ser utilizada para a liquidação?”
O Japão já começou a provar que a resposta é sim.
A questão seguinte é:
“Pode a blockchain ser utilizada para a liquidação do mercado financeiro à escala nacional?”
Conclusão
O passo dado pelo Japão é um sinal importante para o desenvolvimento global da blockchain.
Esse país não está a perseguir o entusiasmo em torno das criptomoedas. Está a olhar para a blockchain de uma perspetiva muito mais séria:
como infraestrutura financeira.
Se este plano for bem-sucedido, as transações de ações e obrigações do governo, que até agora exigiam tempo para serem liquidadas, poderão avançar rumo a um sistema mais rápido, automatizado e potencialmente operacional 24/7.
E talvez esta seja a parte mais interessante deste desenvolvimento.
A Bitcoin apresentou a blockchain ao mundo.
No entanto, poderá ser precisamente o mercado obrigacionista e o sistema de liquidação institucional a tornarem-se num dos maiores campos de batalha a determinar até que ponto a tecnologia blockchain entrará realmente no sistema financeiro global.
O Japão está agora a tentar construir essa ponte.
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