O BTC Já Se Moveu, Será o ETH uma Aposta Mais Atrativa?

A previsão do fundador da Liquid Capital, Yi Lihua, chamou a atenção porque não se limita a antecipar a continuação do mercado em alta, mas prevê que o BTC e o ETH poderão gerar um retorno superior a 3x neste ciclo, com o ETH a apresentar um potencial de valorização superior ao do Bitcoin. A declaração foi feita em 24 de agosto, depois de observar uma recuperação do mercado que considerou mais forte do que o esperado.
No entanto, o ponto de vista mais interessante não é saber se esse valor de 3x será realmente alcançado.
A questão é: por que motivo o ETH poderá superar o BTC quando as instituições acabaram de voltar a comprar ativos cripto de forma agressiva?
O capital institucional começa a alargar-se
A semana de 17–21 de agosto forneceu uma indicação importante. Os ETF spot de Bitcoin dos EUA receberam cerca de US$1,92 mil milhões, enquanto os ETF de Ethereum obtiveram cerca de US$697 milhões. A combinação dos dois atingiu cerca de US$2,6 mil milhões, tornando-se numa das semanas de entradas mais fortes desde outubro de 2025.
O próprio Bitcoin chegou a tocar cerca de US$79.455, enquanto o ETH voltou a situar-se acima dos US$2.400.
O que mudou foi a direção do capital.
O mercado já não está apenas a comprar Bitcoin como ativo principal. A exposição começa a alargar-se ao Ethereum e a outros ativos digitais. Se esta tendência continuar, o ETH terá margem para protagonizar um rali de recuperação mais agressivo.
Por que motivo a tese do ETH é atrativa?
O Ethereum tem catalisadores diferentes dos do Bitcoin.
Se o Bitcoin é sobretudo posicionado como um ativo monetário digital, o Ethereum tem uma tese adicional: a infraestrutura financeira on-chain.
As stablecoins, a tokenização de ativos, a DeFi e as aplicações baseadas em blockchain necessitam todas de uma infraestrutura de rede. O próprio Yi Lihua considera o crescimento das finanças on-chain baseadas em stablecoins uma das principais oportunidades deste ciclo de alta. Também vê a combinação IA + Cripto como uma nova fonte de procura.
Isto cria dois motores de crescimento diferentes:
BTC → escassez + instituições + liquidez
ETH → instituições + atividade on-chain + stablecoins + tokenização
Se os fluxos de capital institucional se alargarem ainda mais, o ETH poderá beneficiar de ambos os lados.
Mas “3x” não é um objetivo que seja automaticamente alcançado
É aqui que os investidores devem distinguir entre uma tese de alta e uma certeza relativamente ao preço.
Os ETF demonstram, de facto, uma nova procura, mas grande parte do aumento do AUM na semana passada também resultou da valorização dos ativos já detidos, e não apenas de dinheiro novo. Do aumento de cerca de US$23 mil milhões no AUM combinado dos ETF de BTC e ETH, apenas cerca de US$2,6 mil milhões tiveram origem em entradas líquidas.
Isto significa que o momentum é realmente forte, mas o mercado ainda necessita de uma procura nova e sustentável para manter o rali.
Conclusão
A tese de Yi Lihua é interessante não por causa do valor de 3x, mas porque considera possível uma mudança de fase no mercado cripto.
O Bitcoin poderá ser a porta de entrada do capital institucional. No entanto, se a liquidez avançar depois mais profundamente em direção à infraestrutura da economia on-chain, o ETH poderá ser um dos principais beneficiários.
O BTC poderá liderar o rali. Porém, na fase seguinte, a questão mais interessante é saber se o ETH conseguirá alcançar e, por fim, superar o Bitcoin em termos percentuais de valorização.
Para validar esta tese, há três indicadores que merecem atenção: os fluxos dos ETF de ETH, a atividade da rede/stablecoins e o rácio ETH/BTC.
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