#BTCBreaks$81k

BTC ultrapassa $81k: a procura por escassez regressa à medida que a infraestrutura macro melhora

Um nível que funcionou como teto durante 92 dias desapareceu. O BTC ultrapassou $81,000, atingiu $81,250 no livro de ordens à vista e manteve-se acima de $81k durante seis fechamentos horários. O volume diário aumentou 145% para $92 mil milhões, o interesse aberto subiu 21% para $38.5 mil milhões e mais de $210 milhões em posições curtas foram liquidados em 24 horas.

O que impulsionou o movimento não foi apenas entusiasmo. Foi o mercado à vista.

Ruptura liderada pelo mercado à vista, não pela alavancagem

O financiamento manteve-se calmo em 0.024%, enquanto a base entre o mercado à vista e o futuro a 3 meses se manteve perto de 9%. Essa combinação mostra que os compradores pagaram em dinheiro, não abriram posições longas com alavancagem de 50x. O prémio da Coinbase disparou para +$65, um sinal clássico de procura dos EUA. O fluxo dos ETF tornou-se fortemente positivo, com uma entrada líquida de $1.45 mil milhões em 3 dias, a mais forte desde março. As carteiras que detêm entre 1,000 e 10,000 moedas adicionaram 18,700 BTC esta semana, segundo o acompanhamento on-chain.

O mapa de liquidações mostra por que razão $81k era fundamental. $1.2 mil milhões em ordens stop loss estavam concentrados entre $79,800 e $81,200. Quando $80k foi ultrapassado, essas ordens alimentaram uma zona de baixa liquidez até $81,250.

Porque é que a macroeconomia permitiu isso agora

Duas mudanças na infraestrutura financeira ajudaram.

Primeiro, a recompra de obrigações do Tesouro dos EUA é agora de $4 mil milhões por semana. Isso liberta o balanço dos intermediários, reduz o risco de desvio nos leilões e mantém as condições no mercado repo estáveis perto de 5.31%. Mais balanço disponível para os intermediários significa uma tomada de risco mais fácil em ativos de duração e ativos tangíveis.

Segundo, a fraqueza generalizada do dólar. O Índice do Dólar dos EUA fechou a semana 0.6% mais baixo, o ouro manteve-se acima de $2,650 e a yield a 10 anos ficou perto de 4.70%, mesmo com uma oferta elevada. Quando a yield do dinheiro perde vantagem, os ativos escassos ganham.

A dívida federal dos EUA acima de $40 biliões é agora um tema diário nas mesas de negociação. Quer se veja isso como um risco ou simplesmente como um facto, aumenta a procura por ativos fora do dinheiro soberano.

O fluxo alastra-se

A ruptura do BTC acima de $81k impulsionou todo o conjunto de ativos de risco. O ETH subiu para $2,720, a SOL ganhou 11% e a capitalização total das altcoins aumentou 8.5% para $1.21 biliões. O TVL de DeFi na Ethereum subiu para $58 mil milhões, mais 12% numa base semanal. A atividade de L2 na Arbitrum e na Base aumentou 22%.

Mais revelador é o comportamento dos detentores. O saldo de BTC nas exchanges caiu em 14,000 moedas esta semana, o nível mais baixo em 5 anos. A oferta detida por investidores de longo prazo subiu para 14.8 milhões de BTC, um novo máximo. As moedas estão a sair das plataformas para armazenamento a frio, não a ser colocadas à venda.

O que observar a seguir

O teste fundamental é a manutenção de $79,500 no fechamento diário. Se o mercado à vista se mantiver nessa zona, o próximo aglomerado de liquidez situa-se entre $84,000 e $86,000, onde os vendedores do topo de 2021 já têm pouca oferta restante.

O fluxo dos ETF é o verdadeiro indicador. Se a entrada líquida diária se mantiver acima de $300 milhões e o financiamento ficar abaixo de 0.05%, a subida pode prolongar-se sem a habitual liquidação acentuada. Se a entrada abrandar e o financiamento disparar acima de 0.10%, aumenta o risco de uma compressão de posições longas.

Por agora, a ruptura acima de $81k marca uma mudança da negociação num intervalo para a descoberta de preços. Após três meses de lateralização entre $68k e $80k, os compradores recuperaram o controlo, apoiados pela procura em dinheiro, pelo aumento do interesse aberto e pela melhoria do contexto de liquidez.