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Fed envia mensagem tranquilizadora ao mercado obrigacionista: «O mercado está a funcionar normalmente»

O presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, respondeu às preocupações sobre a subida das yields das obrigações do Tesouro, afirmando que os mercados estão «a funcionar normalmente». Ao falar no programa Face the Nation, da CBS, Kashkari afirmou que as transações continuam e que existe liquidez no mercado, pelo que a Fed pode concentrar-se na utilização da taxa diretora como principal instrumento para reduzir a inflação.

Kashkari observou que, apesar de a yield das obrigações do Tesouro a 10 anos ter fechado em torno de 4,73% na semana passada e de as yields a 30 anos estarem próximas dos níveis mais elevados desde 2007, não espera que este movimento no mercado obrigacionista afete as discussões sobre a política monetária. Afirmou: «Embora os níveis atuais das yields sejam superiores à média dos últimos tempos, são consideravelmente inferiores aos níveis da década de 1990.» Sublinhou que a gestão do mercado do Tesouro é da responsabilidade do Departamento do Tesouro, enquanto o papel da Fed é combater a inflação.

No entanto, Kashkari não escondeu as suas preocupações relativamente à inflação. Afirmou que o conflito com o Irão e a subida dos preços da energia estavam a agravar as perspetivas para a inflação e que a sua confiança no regresso da inflação ao objetivo estava a diminuir à medida que o conflito se prolongava. «Continuamos a dizer que a inflação regressará ao objetivo, mas este prazo está constantemente a ser adiado. Dizemos o mesmo há cinco anos», afirmou.

Kashkari foi um dos três membros que votaram a favor de uma subida das taxas de juro na reunião do FOMC de julho. Afirmou que ainda não tinha tomado uma decisão para a reunião de setembro e que iria analisar os próximos dados. As atas da reunião da Fed de 28-29 de julho revelaram que muitos responsáveis consideraram que poderiam ser necessárias subidas adicionais das taxas se não fosse alcançada uma redução suficiente da inflação.

Embora a decisão do secretário do Tesouro, Scott Bessent, de 19 de agosto, de duplicar o limite para as recompras de obrigações de longo prazo tenha proporcionado um alívio temporário ao mercado, as yields a 10 anos fecharam a semana em 4,73%, regressando aos níveis anteriores às recompras. Isto indica que a pressão sobre o mercado obrigacionista é mais estrutural. A dívida dos EUA, que ultrapassa os 40 biliões de dólares, o défice orçamental, que atingiu 2,1 biliões de dólares, e o endividamento empresarial em larga escala para infraestruturas de IA continuam a exercer pressão ascendente sobre as taxas de juro de longo prazo.

Para os utilizadores da Gate: Apesar das declarações tranquilizadoras de Kashkari, persistem as pressões estruturais no mercado de obrigações do Tesouro (aumento da dívida, défice elevado, risco geopolítico). Enquanto as discussões sobre subidas das taxas de juro continuam entre os responsáveis da Fed, o impacto da volatilidade na extremidade longa do mercado obrigacionista sobre os criptoativos continua a ser acompanhado de perto. A próxima reunião de Jackson Hole e a decisão do FOMC de setembro serão decisivas para a direção de curto prazo.

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