Os mercados de metais preciosos e industriais apresentaram um cenário verdadeiramente extraordinário este ano, com quase todos os ativos a serem negociados simultaneamente perto de máximos históricos ou de vários anos.

O ouro disparou para $4,608 na sexta-feira, encerrando o dia com um ganho de 1.80%, enquanto a prata subiu para $68.99, um aumento de 1.15%. Há duas forças distintas por detrás deste movimento: o enfraquecimento do dólar torna os metais mais baratos para os compradores estrangeiros, enquanto as baixas yields reais das obrigações reduzem o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento, como o ouro e a prata. As preocupações com o abrandamento do crescimento global e as tensões geopolíticas também alimentam a procura por ativos de refúgio, indicando que os investidores estão a posicionar os metais mais como reserva de valor do que como um instrumento gerador de rendimento.

Olhando para o panorama geral deste ano, os números são verdadeiramente impressionantes: ao longo de 2025, o ouro valorizou 65%, a prata 149%, a platina 122% e o paládio 72% – o maior aumento anual do ouro desde 1979. Nos primeiros dias de janeiro de 2026, o ouro ultrapassou $4,500, a prata excedeu $80 e a platina atingiu o seu primeiro máximo histórico desde 2007. Instituições como a TD Securities atualizaram em alta as suas previsões para este ano, projetando uma média anual de $4,831 para o ouro, $65.50 para a prata, $2,063 para a platina e $1,819 para o paládio.

No segmento dos metais industriais, a verdadeira história de destaque é o cobre. Em agosto, o metal atingiu um máximo histórico de $14,455 por tonelada na London Metal Exchange, impulsionado principalmente por um aumento da procura por centros de dados de IA e investimentos na rede elétrica. Historicamente, o cobre tem sido visto como um indicador da atividade económica global, mas os analistas sublinham agora que esta relação pode ter mudado, sendo o preço mais impulsionado pela procura de infraestrutura de IA. As perturbações na mina de Grasberg, na Indonésia, são outro fator que está a apertar a oferta, uma vez que esta mina é uma das maiores fontes de cobre do mundo e espera-se que a sua produção recupere apenas gradualmente até ao final de 2027.

O alumínio está a enfrentar uma pressão semelhante sobre a oferta, com a China a aproximar-se do seu limite anual de produção autoimposto de 45 milhões de toneladas, restringindo a oferta global. No entanto, um aumento de 18.7% nas exportações chinesas está a ajudar a compensar parte das perturbações no fornecimento provenientes do Médio Oriente devido ao conflito com o Irão. A fábrica da Alunorte, no Brasil, a operar a metade da capacidade devido a problemas no fornecimento de gás natural, é outra fonte de preocupação relativamente à oferta.

O níquel está a ter um desempenho mais moderado em comparação com outros metais. A produção da Indonésia representa aproximadamente 60% da produção mineira global, mantendo a oferta relativamente confortável. O Banco Mundial prevê que os preços do níquel subam cerca de 12% este ano, um aumento mais moderado em comparação com outros metais.

O denominador comum que une este cenário é o facto de o conflito com o Irão estar a impulsionar os custos energéticos, as perturbações na mineração e potenciais novas restrições comerciais, indicando que os riscos para os preços dos metais continuam inclinados para a alta. O Banco Mundial prevê que o alumínio, o cobre e o estanho atinjam máximos anuais históricos em 2026, com aumentos de aproximadamente 20% cada.

Para quem acompanha ativos tokenizados associados a metais preciosos, como XAU e XAG, através da Gate, o principal aspeto a observar é que grande parte desta subida é impulsionada pela fraqueza do dólar e por um prémio de risco geopolítico. A sustentabilidade destes dois fatores depende tanto da trajetória das taxas de juro da Fed como da evolução do conflito no Médio Oriente. Os detalhes do próximo pacote de sanções dos EUA e as declarações da Fed nas próximas semanas serão os desenvolvimentos mais importantes para determinar se esta subida dos metais irá continuar.

DYOR 🔎 NFA ✔

#GateStockInsightsChallenge